Cette semaine, les primes au comptant du cuivre à Shanghai ont grimpé sans discontinuer, atteignant un nouveau plus haut de l'année. En début de semaine, le déstockage des stocks sociaux s'est accéléré, l'écart de déport entre les échéances s'est fortement creusé, la volonté des fournisseurs de maintenir des prix fermes était forte, et les primes au comptant sont passées à une prime de 160 à 270 yuan/tonne, marquant un nouveau plus haut depuis le début de l'année. En milieu de semaine, à l'approche de la livraison, les ventes de certains fournisseurs ont temporairement pesé sur les primes, mais soutenues par la structure de déport, le repli des primes est resté limité. Après le roulement des contrats, les cargaisons au comptant disponibles sont restées limitées, les fournisseurs n'ont cessé de relever leurs offres et la moyenne des primes a encore progressé. Vendredi, les primes au comptant de la cathode de cuivre SMM n°1 ont été cotées à une prime de 350 à 450 yuan/tonne, avec une prime moyenne de 400 yuan/tonne, atteignant un nouveau plus haut annuel. Selon les données de SMM, les stocks sociaux de Shanghai s'élevaient à 76 500 tonnes, en baisse de 9 100 tonnes par rapport à jeudi dernier ; les stocks sociaux du Jiangsu s'élevaient à 19 500 tonnes, en baisse de 6 900 tonnes par rapport à jeudi dernier, les deux se situant à leurs plus bas niveaux de l'année.
Pour la semaine prochaine, les primes au comptant du cuivre à Shanghai devraient conserver une orientation haussière. Du côté de l'offre, les stocks sociaux actuels sont à leurs plus bas niveaux de l'année, les cargaisons au comptant disponibles restent limitées, les arrivages de l'offre nationale et importée sont faibles, et il est peu probable que la situation d'offre tendue à court terme s'inverse rapidement. La proportion de warrants annulés sur le LME n'a cessé d'augmenter, certains warrants ayant été annulés et expédiés vers le marché chinois, dont l'arrivée est prévue fin de ce mois ou début du mois prochain, moment où l'offre tendue pourrait s'atténuer. Du côté de la structure des spreads, l'écart élevé de déport inter-échéances persiste, la volonté des fournisseurs de maintenir des prix fermes est forte, offrant un soutien solide aux primes au comptant. Du côté de la demande, l'acceptation de primes élevées par les utilisateurs en aval est limitée, les achats sont principalement destinés aux besoins essentiels, la volonté de suivre la hausse des prix est insuffisante, et la marge de progression supplémentaire des primes pourrait être limitée par les prix élevés. Dans l'ensemble, sous l'effet conjugué de stocks bas, du soutien du report inversé et du freinage de la demande par les prix élevés, les prix au comptant par rapport au contrat SHFE sur le cuivre 2608 devraient conserver des primes la semaine prochaine, la tendance haussière globale se poursuivant.
