Les primes au comptant de l'aluminium primaire mondial reculent face à une demande faible et une offre abondante

Le marché spot mondial de l'aluminium primaire a subi une pression baissière globale cette semaine, les primes spot au Japon, en Asie du Sud-Est, en Corée du Sud et aux États-Unis ayant toutes reculé d'une semaine sur l'autre. Le marché asiatique a été plombé par la faiblesse du sentiment d'achat en aval dans le contexte de la saison creuse traditionnelle. L'offre disponible abondante, résultant de l'arrivée concentrée de cargaisons aux États-Unis, a accentué le sentiment baissier. Par ailleurs, la courbe du LME est brièvement passée en structure de déport (B) cette semaine. La hausse des coûts de financement a incité les négociants à accélérer leurs ventes, faisant baisser les offres spot dans toutes les régions et pesant sur les références de transaction.

I. Comparaison hebdomadaire des principales primes spot mondiales

II. Transactions spot régionales et commentaires de marché

(I) Marché asiatique : achats atones en saison creuse, fort écart entre le prix de référence à long terme QMJP et les prix spot

Marché japonais

Le marché spot japonais est resté atone cette semaine, les acheteurs en aval ne passant que des commandes sporadiques pour répondre à leurs besoins opérationnels immédiats, sans activité de restockage à grande échelle. Le prix de référence Q3 QMJP a été fixé à 395 USD/tonne, divergent nettement des prix spot réels qui se situent entre 330 et 350 USD/tonne, ce qui se traduit par de fortes décotes par rapport au prix de référence trimestriel sur l'ensemble du marché.

Asie du Sud-Est, Corée du Sud et Indonésie

Les primes spot en Thaïlande et en Corée du Sud ont reculé de concert, les négociants manifestant une forte volonté de déstocker. La demande des utilisateurs finaux étrangers pour l'aluminium primaire indonésien est restée faible, tandis que les acteurs en aval se montraient réticents à accepter des prix élevés, entraînant une baisse des offres départ usine locales et des prix conclus.

Sur l'ensemble des circuits de négoce asiatiques, la structure temporaire de déport de la courbe de l'aluminium du LME, conjuguée à des coûts de financement plus élevés et à la pression des stocks, a incité les détenteurs à baisser leurs offres pour liquider leurs positions. S'ajoutant à une demande en aval anémique, les prix spot ont subi une pression baissière supplémentaire.

(II) Marché américain : l'arrivée concentrée de cargaisons en provenance de plusieurs régions pèse sur les primes

La détente des prix spot en Europe a précédemment détourné une partie des lingots d'aluminium canadiens vers les États-Unis, de même qu'une partie des expéditions d'aluminium primaire indonésien. L'arrivée concentrée de cargaisons a nettement gonflé l'offre sur le marché. Malgré une demande sous-jacente rigide aux États-Unis, l'afflux d'offre disponible a exercé une légère pression à la baisse sur les primes DDP d'une semaine sur l'autre.

III. Principaux moteurs macroéconomiques influençant les marchés spot internationaux

Demande des utilisateurs finaux : la saison creuse pèse sur le sentiment d'achat en Asie

L'Asie du Sud-Est et le Japon sont entrés dans leur saison creuse traditionnelle. Les transformateurs en aval n'achetaient que la matière strictement nécessaire, sans constituer de stocks, et les niveaux de prix acceptables par le marché ne cessaient de baisser, laissant les transactions spot sans soutien solide.

Flux commerciaux : les coûts de financement élevés alimentent les liquidations de stocks des négociants

La structure temporaire de déport de la courbe de l'aluminium du LME a accru les coûts de détention pour les négociants. La plupart des acteurs du marché ont choisi de réduire leurs prix pour vendre leurs stocks et récupérer des liquidités, inondant le marché de matière disponible et pesant davantage sur les primes spot.

IV. Brèves perspectives du marché

À court terme, la saison creuse en Asie est loin d'être terminée, et les négociants restent fortement incités à liquider leurs stocks, ce qui maintiendra les primes spot de l'aluminium primaire sur les marchés internationaux à un niveau bas. Les acteurs du marché surveilleront de près le calendrier de mise en service des projets d'aluminium en Indonésie et les activités de restockage chez les fabricants en aval à l'étranger.