L'urgence du resserrement hors de Chine diminue, les fondamentaux de l'étain du SHFE offrent un soutien tout en maintenant des fluctuations sauvages [SMM Tin Midday Review]

Rapport de mi-journée sur l'étain du 16 juillet 2026

Le contrat d'étain le plus traité au SHFE a ouvert à 413 000 yuans/tonne, a touché un plus bas à 404 750 yuans/tonne avant que son centre ne rebondisse légèrement, clôturant la matinée à 411 210 yuans/tonne, en baisse de 1,34 %. Sur le LME, le contrat d'étain à trois mois a consolidé de concert, se négociant actuellement à 53 180 $/tonne, en hausse de 0,74 %.

Sur le plan macroéconomique :

(1) L'IPP américain a reculé de 0,3 % en glissement mensuel en juin, sa plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020, et a progressé de 5,5 % en glissement annuel, en deçà des 6,2 % attendus. L'IPP de base, hors alimentation et énergie, a augmenté de 4,7 % en glissement annuel, contre 5,1 % prévu. Parmi les composantes, les prix des biens ont chuté de 1,4 % en glissement mensuel, l'essence s'effondrant de 12 % sur le mois. Le repli des prix de l'énergie a été le principal moteur du ralentissement de l'inflation en amont. Après l'IPC, le nouveau refroidissement de l'IPP a conduit les contrats à terme sur les taux d'intérêt du CME à réduire fortement la probabilité d'une hausse des taux de la Fed en juillet à moins de 10 %, atténuant considérablement l'urgence d'un resserrement monétaire à court terme.

(2) Selon le Bureau national des statistiques (BNS), le PIB de la Chine a progressé de 4,7 % en glissement annuel au premier semestre 2026. La production de circuits intégrés a atteint 279,8 milliards d'unités, bondissant de 23,1 % sur un an. Le BNS a souligné que l'explosion de la demande en puissance de calcul pour l'IA et en puces mémoire continue de stimuler la libération des capacités des semi-conducteurs, et que la nouvelle dynamique de la chaîne de l'industrie électronique reste à plein régime.

Côté physique, le climat d'enquête sur le marché au comptant s'est quelque peu amélioré ce matin. Les prix à terme absolus ayant quelque peu reculé, les entreprises en aval qui étaient restées sur la touche ont montré une légère amélioration de leur intérêt acheteur. Cependant, les échanges globaux sont restés médiocres, le marché étant toujours dominé par une demande juste-à-temps. La plupart des acheteurs n'ont effectué que des achats sporadiques à bas niveaux pour répondre à leurs besoins immédiats, et l'appétit pour des négociations de prix initiées à grande échelle reste insuffisant. Le rythme de circulation physique est demeuré globalement normal.

Dans l'ensemble, le refroidissement consécutif plus marqué que prévu des données de l'IPC et de l'IPP américains a temporairement apaisé les pressions anticipées liées au resserrement de la liquidité hors de Chine, offrant un coussin de soutien macroéconomique au secteur des métaux. Sur le plan des fondamentaux, bien que le marché au comptant soit resté axé sur les besoins et atone dans le bras de fer sur les prix, limitant quelque peu les gains de prix, les stocks sociaux relativement bas apportent un certain soutien aux contrats à terme. À court terme, le contrat le plus échangé sur l'étain au SHFE devrait poursuivre ses fluctuations erratiques dans une fourchette.