Compte-rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium du 16 juillet
Contrats à terme : Le contrat le plus négocié de l'aluminium du SHFE 2608 a clôturé à 23 090 yuans/tonne, en baisse de 135 yuans ou 0,58 % par rapport au prix de règlement de la veille. Il a ouvert la séance à 23 120 yuans/tonne et a fluctué dans une fourchette de 23 090 à 23 190 yuans/tonne. Les prix se situaient au-dessus de la moyenne mobile à 5 jours (23 116,00) et à 10 jours (23 038,00), mais en dessous de celles à 30 jours (23 444,33) et à 60 jours (24 060,67). Les moyennes mobiles à court et moyen terme ont formé un alignement baissier, exerçant progressivement une pression à la baisse. La structure générale de consolidation sur une note terne était prononcée, plusieurs moyennes mobiles situées au-dessus offrant des couches de résistance. Sur l'indicateur MACD, la ligne DIF (-236,1753) se situait au-dessus de la DEA (-319,1200), et l'histogramme MACD s'établissait à 165,8894. La dynamique baissière s'estompait. La fourchette de négociation principale de l'aluminium du SHFE est attendue entre 22 800 et 23 300 yuans/tonne. Le contrat LME aluminium 3 mois s'est établi à 3 153,00 $/tonne, inchangé. Les prix étaient au-dessus de la moyenne mobile à 10 jours (3 149,00) mais en dessous des moyennes à 5 jours (3 154,90), 30 jours (3 276,05) et 60 jours (3 440,16). Les moyennes mobiles à court et moyen terme ont formé un alignement baissier, exerçant progressivement une pression à la baisse. La structure générale de consolidation sur une note terne était prononcée, plusieurs moyennes mobiles situées au-dessus contenant les prix. Sur l'indicateur MACD, la ligne DIF (-74,6714) se situait au-dessus de la DEA (-91,4128), et l'histogramme MACD s'établissait à 33,4827. La dynamique baissière s'estompait et le mouvement baissier a ralenti. La fourchette de négociation principale de l'aluminium LME est attendue entre 3 100 et 3 250 $/tonne.
Sur le plan macroéconomique : Au premier semestre de cette année, le PIB de la Chine a atteint 69 570 milliards de yuans, en hausse de 4,7 % en glissement annuel, avec une croissance de 5 % au premier trimestre et de 4,3 % au deuxième. Les ventes totales au détail de biens et services de consommation ont augmenté de 2,7 % en glissement annuel. La valeur ajoutée du secteur des services a progressé de 5,2 %, et celle des entreprises industrielles de taille désignée de 5,4 %. Les investissements en immobilisations en Chine ont baissé de 5,7 % en glissement annuel au premier semestre, dont les investissements dans le développement immobilier ont chuté de 18 %, et la surface des logements commerciaux neufs vendus a diminué de 11,6 %. À fin juin, la surface des immeubles commerciaux en attente de vente a baissé de 0,9 % en glissement annuel, marquant le quatrième mois consécutif de baisse. Le président américain Trump a convoqué une réunion d’urgence pour discuter de plans d’attaque massive contre l’Iran, le sujet principal étant « un nouveau plan de frappe dévastatrice sur des cibles stratégiques en Iran ». Le vice-ministre iranien des Affaires étrangères, Gharibabadi, a déclaré que l’Iran n’a jamais quitté la table des négociations ; ce sont les États-Unis qui ont déchiré le protocole d’accord, et l’Iran ne sera jamais le premier à s’incliner pour demander des négociations avec les États-Unis. Le Commandement central américain a annoncé qu’à 15 heures, heure avancée de l’Est, le 15 juillet, sur ordre du président Trump, les forces américaines ont lancé une deuxième vague de frappes contre l’Iran ce jour-là, visant à détruire les installations militaires iraniennes qui menacent la liberté de navigation dans le détroit d’Ormuz. Le président de la Fed, Warsh Kevin, a témoigné devant le Congrès pour la première fois depuis sa prise de fonction, son témoignage et ses questions-réponses s’étalant sur deux jours et couvrant plusieurs sujets d’intérêt pour les marchés. Warsh a reconnu que les données de l’IPC et de l’IPP de juin montraient une certaine amélioration, mais a souligné que les indicateurs d’inflation ne reflètent pas parfaitement la situation de l’inflation sous-jacente. Warsh a déclaré une « tolérance zéro » pour l’inflation et s’est fermement engagé à rétablir la stabilité des prix. Bien qu’il n’ait pas explicitement indiqué que la politique monétaire serait resserrée, il a noté que les options pour freiner l’inflation incluent l’utilisation des taux d’intérêt.
Fondamentaux : Les marchés hors Chine ont connu une intensification des conflits géopolitiques, les négociations entre les États-Unis et l’Iran étant actuellement suspendues et les attentes de reprise de la navigation dans le détroit ralentissant, laissant ainsi les primes de risque géopolitique toujours en place. Le président de la Fed, Warsh, a reconnu que les données de l’IPC et de l’IPP de juin montraient une amélioration, mais a noté que les indicateurs d’inflation ne peuvent pas refléter parfaitement la situation de l’inflation sous-jacente. Bien qu’il n’ait pas explicitement exprimé l’intention de resserrer la politique monétaire, il n’a pas exclu la possibilité d’utiliser ultérieurement les taux d’intérêt pour freiner l’inflation, et le rythme des hausses de taux de la Fed devrait ralentir. Sur le marché chinois, bien que le PIB de la Chine ait atteint 69,57 billions de yuans au premier semestre, en hausse de 4,7 % en glissement annuel, les données immobilières restent peu prometteuses, et les semi-produits en aluminium du secteur de la construction traditionnelle continuent de subir des pressions. Côté stocks intérieurs : jeudi cette semaine, les stocks de lingots d’aluminium dans les principales zones de consommation intérieure s’élevaient à 1,024 million de tonnes, soit une diminution de 23 000 tonnes par rapport à lundi et une baisse de 54 000 tonnes par rapport au jeudi précédent, mais le rythme de déstockage a ralenti en milieu de semaine.
Marché de l'aluminium primaire : En début de séance, le cours du contrat SHFE aluminium 2606 était inférieur à celui de la même période de la session précédente. Affecté par la basse saison, le sentiment d'achat est resté faible aujourd'hui, les achats étant essentiellement effectués en juste-à-temps et les disponibilités étant abondantes. Les transactions ont été conclues avec une décote de 10 à 20 yuans/tonne par rapport au contrat août SHFE. Aujourd'hui, l'indice de sentiment d'expédition de l'est de la Chine s'est établi à 3,11, en hausse de 0,03 ; l'indice de sentiment d'achat était de 3,00, en baisse de 0,16. L'atmosphère globale des transactions sur le marché du centre de la Chine s'est légèrement affaiblie par rapport aux deux jours précédents. Certaines entreprises de transformation en aval ont commencé aujourd'hui à effectuer des achats en petits volumes, mais le sentiment de couverture des négociants a nettement diminué par rapport aux jours précédents, les volumes d'achat ont baissé et certains fournisseurs ont légèrement réduit leurs prix de vente. La fourchette réelle des prix de transaction sur le marché du centre de la Chine s'articulait autour d'une décote de 150 à 170 yuans/tonne par rapport au contrat août SHFE. L'indice de sentiment d'expédition du centre de la Chine était de 2,80, en baisse de 0,02 ; l'indice de sentiment d'achat de 2,22, en baisse de 0,01.
Aluminium secondaire : Aujourd'hui, le prix au comptant SMM de l'aluminium A00 a clôturé à 23 180 yuans/tonne, en baisse de 90 yuans/tonne, et le marché de l'aluminium de récupération est resté globalement stable. Concernant les écarts de prix, le 15 juillet, la différence entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium extrudé mélangé sans peinture à Foshan était de 2 072 yuans/tonne, et celle entre l'aluminium A00 et les déchets de câble aluminium déchiqueté de 758 yuans/tonne. Les contraintes d'offre ont continué de s'intensifier, l'impact de la politique de facturation inversée s'approfondissant. Des informations provenant du Shandong indiquent que cette politique serait suspendue à partir de juillet, tandis que des réductions de production et des arrêts se multiplient chez les petites et moyennes entreprises de valorisation des déchets dans l'Anhui, le Jiangxi, le Hubei et d'autres régions, resserrant davantage la rareté de l'aluminium de récupération conforme et facturé. Côté importations, l'écart de prix défavorable entre la Chine et l'étranger a entraîné une pénurie de cargaisons de qualité ; en raison d'un décalage de livraison de 1 à 3 mois, les arrivages portuaires sont restés faibles de juin à août. Pendant ce temps, l'interdiction d'exportation des déchets d'aluminium des Émirats arabes unis et les hausses de droits de douane de l'UE ont encore resserré l'offre de déchets d'aluminium à l'étranger. Cette semaine, le marché des déchets d'aluminium devrait continuer d'évoluer latéralement dans une fourchette étroite, la demande agissant comme un plafond et les coûts comme un plancher. La fourchette de prix principale pour les déchets d'aluminium broyés (prix basé sur la teneur en aluminium) devrait se maintenir autour de 19 900–20 500 yuans/t. Le recul des prix au comptant de l'aluminium primaire a limité un nouveau rétrécissement de l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, tandis que l'avantage de coût des déchets d'aluminium par rapport à l'aluminium primaire ne devrait pas disparaître à court terme. Le soutien de la demande pour les prix des déchets d'aluminium reste intact. Si les prix de l'aluminium continuent de baisser par la suite, l'effet de substitution de l'aluminium primaire aux déchets d'aluminium s'accélérera considérablement.
Alliage d'aluminium secondaire : Marché au comptant : Les offres sur le marché de l'ADC12 sont restées globalement stables aujourd'hui. Le recul limité des prix de l'aluminium n'a pas fourni de facteur clair d'ajustement des prix du côté des coûts. Parallèlement, la demande en aval est restée constamment faible, avec une libération insuffisante des commandes. L'atmosphère du marché était calme et le sentiment attentiste relativement fort. Dans ce double contexte de soutien limité des coûts et de demande atone, le marché a dans l'ensemble maintenu des prix stables. Les prix de l'ADC12 devraient continuer d'évoluer latéralement dans une fourchette étroite à court terme.
Perspectives globales : L'escalade des conflits géopolitiques au Moyen-Orient, conjuguée au report des attentes de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine, soutient les prix de l'aluminium. Cependant, la montée en puissance continue des capacités de production d'aluminium à l'étranger et la faible demande pour les produits semi-finis en aluminium destinés au secteur du bâtiment en Chine devraient limiter les prix de l'aluminium, avec une résistance significative à la hausse. Dans l'ensemble, les prix de l'aluminium devraient se consolider sur une note ferme à court terme, tout en rencontrant une résistance.
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