Faiblesse macroéconomique conjuguée à une accumulation des stocks de lingots de plomb, les prix du plomb à court terme continueront de se consolider dans une note modérée [Compte rendu de la réunion matinale de SMM sur le plomb]

Contrats à terme :

Pendant la nuit, le plomb LME a ouvert à 1 866 $/t, influencé par des facteurs macroéconomiques et l’accumulation des stocks de lingots, avant de s’effriter tout au long de la séance. Notamment, à l’entrée de la séance européenne, les stocks de plomb LME ont encore bondi de 86 000 t, creusant les pertes jusqu’à un creux de 1 840 $/t, le plus bas depuis le 9 avril 2025. Durant la séance nocturne, des prises de bénéfices des vendeurs ont permis au plomb LME de récupérer une partie de ses pertes, pour finalement clôturer à 1 850,5 $/t, en baisse de 0,86 %.

Pendant la nuit, le contrat le plus traité du plomb SHFE 2608 a ouvert à 15 510 yuans/t. Sous la double pression de l’accumulation simultanée des stocks de lingots en Chine et à l’étranger, le plomb SHFE a continué de se consolider sur une note terne, atteignant un plus bas de 15 480 yuans/t en début de séance, son niveau le plus faible depuis le 13 décembre 2023. Dans la seconde moitié de la séance, les nouvelles baissières se sont estompées et le plomb SHFE a progressivement rebondi pour finalement s’établir à 15 555 yuans/t, en baisse de 0,61 %. Les positions ouvertes s’élevaient à 59 185 lots, en hausse de 121 lots par rapport à la séance précédente. En outre, les positions ouvertes du contrat plomb SHFE 2609 sont montées à 113 000 lots, ce qui mérite d’être surveillé quant au roulement du contrat le plus traité.

Sur le plan macroéconomique :

PBOC : Renforcer les ajustements contracycliques et intercycliques ; le ralentissement et l’amélioration de la qualité des prêts pourraient devenir une nouvelle norme dans les opérations macroéconomiques. Le financement social global de la Chine en juin s’est établi à 3 360 milliards de yuans, les nouveaux prêts en yuans ont atteint 1 610 milliards de yuans et la masse monétaire M2 a progressé de 8 % en glissement annuel. Le PIB chinois du T2 a augmenté de 4,3 % sur un an, la hausse du premier semestre étant de 4,7 %. La croissance des ventes au détail de juin est remontée à 1 % en glissement annuel, avec un premier semestre en hausse de 1,3 % ; la valeur ajoutée industrielle des entreprises de taille désignée a accéléré à 5,3 % en juin. Par ailleurs, l’Iran a averti qu’il riposterait en cas de violation et a refusé de chercher proactivement à négocier ; l’armée américaine a repris le blocus maritime contre l’Iran et lancé de nouvelles frappes, Trump ciblant l’installation nucléaire de Fordow ; les États-Unis pourraient de nouveau chercher à faire baisser les prix du pétrole, et la Maison Blanche envisagerait de prolonger encore une fois l’exemption de l’« interdiction des navires ».

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Sur le marché au comptant du plomb hier, le centre de gravité du plomb SHFE s’est encore déplacé à la baisse. Les fournisseurs ont écoulé leurs marchandises sur le marché, et des transactions ont concerné des cargaisons au pair ou avec de faibles décotes dans le Jiangsu, le Zhejiang et Shanghai. Les cotations EXW pour les cargaisons des fonderies de plomb primaire ont réduit leurs décotes, certains fournisseurs se montrant réticents à vendre à bas prix. Les cotations des principales régions productrices affichaient des décotes de 25 à 0 yuan/mt par rapport au prix moyen ex-usine du plomb SMM #1. Pour le plomb secondaire, les fonderies ont généralement adopté une attitude attentiste, les cotations du marché se sont raréfiées, et quelques cotations de plomb affiné secondaire se situaient à des décotes de 20 à 0 yuan/mt par rapport au plomb SMM #1 ex-usine. Les entreprises en aval sont restées prudentes et ont peu acheté dans un contexte de baisse des prix, mais certaines ont manifesté un intérêt pour des achats à la baisse, avec des demandes de renseignements légèrement améliorées. Les transactions sur le marché des commandes au comptant ont connu une amélioration limitée.

Stocks : Au 15 juillet, les stocks de plomb du LME s’élevaient à 456 575 mt, en hausse de 86 500 mt par rapport à la séance de bourse précédente. Le total des stocks de lingots de plomb warrantés au SHFE était de 65 913 mt, en hausse de 2 946 mt par rapport au jour précédent.

Prévisions du prix du plomb pour aujourd’hui :

Les stocks de plomb du LME hors de Chine ont bondi de 167 200 mt au total sur deux jours consécutifs, les stocks invisibles du système de négociation devenant visibles, ce qui a constitué un facteur baissier majeur pour le marché du plomb récemment. Les prix du plomb en Chine et à l’étranger n’ont cessé d’atteindre de nouveaux creux. En revanche, sur le marché au comptant chinois, après la baisse des prix du plomb, la mentalité des échanges des entreprises en amont et en aval a changé. Certaines entreprises en aval ont acheté à la baisse, mais la situation des transactions avec décote sur le marché au comptant n’a pas évolué. À l’avenir, l’attention se portera sur les tendances de variation des stocks dans les fonderies de plomb et les entrepôts sociaux.

Source des données : À l’exception des informations publiquement divulguées, toutes les autres données sont traitées par SMM sur la base d’informations publiques, de communications avec le marché et des modèles de base de données internes de SMM, et sont fournies à titre de référence uniquement. Cela ne constitue en aucun cas un conseil décisionnel.