Lors de la dernière séance de cotation, la forte structure de déport a persisté, et les échanges étaient globalement atones [SMM cuivre spot de Shanghai].

SMM 15 juillet :

Aujourd’hui marque le dernier jour de cotation du contrat cuivre SHFE 2607, et SMM continue de coter par rapport au contrat du mois en cours. Ce jour, le spot de cathodes de cuivre SMM #1 contre le contrat 2607 du mois en cours s’est négocié avec une décote de 50 yuans/t à une prime de 50 yuans/t, pour une moyenne à la parité, en baisse de 155 yuans/t par rapport à la séance précédente. Durant la matinée, le contrat cuivre SHFE 2607 a évolué dans une fourchette étroite, avec une tendance générale légèrement baissière. Le cours d’ouverture s’établissait à 105 310 yuans/t et, après l’ouverture, les prix ont oscillé principalement entre 105 000 yuans/t et 105 440 yuans/t, le centre des prix s’abaissant légèrement pour clôturer à 105 020 yuans/t. L’écart de déport entre le contrat du mois en cours et le contrat du mois suivant a varié de 290 à 440 yuans/t, et la marge bénéficiaire à l’importation du cuivre SHFE sur le contrat 2607 du mois en cours se situait entre un bénéfice de 400 yuans/t et 580 yuans/t.

Au cours de la journée, l’indice de sentiment vendeur pour les cathodes de cuivre à Shanghai s’établissait à 3,08, en baisse de 0,30 en glissement quotidien, et l’indice de sentiment acheteur à 2,52, en baisse de 0,14 en glissement quotidien. Les données historiques sont consultables dans la base de données. En tout début de matinée, les fournisseurs proposaient, par rapport au contrat 08, des marques comme JCC, Tiefeng et Jinchuan ISA Yongchang à des primes de 360–400 yuans/t. Par la suite, les vendeurs ont légèrement abaissé leurs offres, Lufang, JCC, etc. étant cotés à des primes de 380–400 yuans/t, et Tiefeng, Jinguan, Jinxin, Jintun PC, etc. entre 340 et 360 yuans/t. Le cuivre de haute qualité, comme Guixi et Jintun grande plaque, s’est négocié à des primes de 400–420 yuans/t. Lors de la seconde séance, les fournisseurs ont encore réduit leurs offres, des transactions se concluant progressivement pour Jinguan, Jinxin, Tiefeng, etc. à une prime de 300 yuans/t. Le cuivre SX-EW enregistré s’échangeait à des primes de 300–320 yuans/t, tandis que le cuivre non enregistré se traitait autour d’une prime de 200 yuans/t.

Pour demain, l’encours ouvert sur le contrat cuivre SHFE 2607 est actuellement inférieur à 2 000 lots. Le contrat 07 par rapport au 08 conserve une structure de déport relativement élevée, et après le roulement, le marché adoptera officiellement le contrat 2608 comme référence de prix. Du côté de l’offre, les stocks sociaux ont continué de se déstocker récemment, les arrivages de marchandises, tant nationales qu’importées, étant limités dans certains entrepôts. Il est peu probable que la disponibilité restreinte au comptant s'améliore significativement à court terme. Les données du LME ont montré que la proportion de certificats annulés sur le LME a continué d'augmenter et, conjuguée à l'ouverture de la fenêtre d'importation, la croissance des arrivages d'importation ultérieurs s'est améliorée. SMM a appris que certains certificats ont été annulés sur le LME et expédiés vers le marché chinois, les arrivages étant prévus vers la fin de ce mois ou au début du mois prochain. Côté demande, l'acceptation des primes élevées par l'aval était limitée, les transactions sur le marché étaient faibles et les fournisseurs ont dû continuellement baisser leurs offres pour conclure des affaires. Comme SMM cote toujours par rapport au contrat du mois en cours, les primes au comptant portées par la structure de déport ont connu une reprise rapide. Tous facteurs pris en compte, avec le soutien de la structure de déport et l'affaiblissement de la consommation aval, les primes au comptant du cuivre à Shanghai par rapport au contrat 2608 devraient rester à prime demain.