L'accumulation des stocks hors de Chine pèse sur le marché, les prix du plomb en Chine et hors de Chine s'affaiblissent de concert [SMM Lead Morning Briefing]

Contrats à terme :

Pendant la nuit, le plomb LME a ouvert à 1 870,5 $/t, consolidant pendant la séance asiatique. Au début de la séance européenne, le plomb LME a tenté de regagner 1 880 $/t, mais sans succès. Par la suite, les données sur les stocks de plomb du LME ont montré une augmentation de 80 000 t en une seule journée, les baissiers sont entrés en masse, et le plomb LME a plongé verticalement à un moment donné, atteignant un creux intrajournalier de 1 851 $/t, un nouveau plus bas depuis le 9 avril 2025. Vers la clôture, les pertes du plomb LME se sont quelque peu réduites, s'établissant finalement à 1 866,5 $/t, en baisse de 0,35 %.

Pendant la nuit, le contrat le plus traité du plomb SHFE 2608 a ouvert à 15 870 yuans/t. Entraîné par la baisse du plomb LME, le plomb SHFE a chuté rapidement après l'ouverture, touchant un creux intrajournalier de 15 595 yuans/t, un nouveau plus bas depuis le 13 décembre 2023. Lors des échanges suivants, la lutte entre les haussiers et les baissiers s'est intensifiée, et la baisse du plomb SHFE a ralenti, pour finalement s'établir à 15 640 yuans/t, en baisse de 1,45 %. L'intérêt ouvert s'élevait à 66 269 lots, en hausse de 2 116 lots par rapport au jour de bourse précédent. De plus, l'intérêt ouvert sur le contrat plomb SHFE 2609 a augmenté à 95 000 lots, ce qui mérite une attention particulière quant au roulement du contrat le plus traité.

Sur le front macroéconomique :

Lors de son premier témoignage devant le Congrès, le président de la Fed Warsh a déclaré que la Fed a « tolérance zéro » face à une inflation élevée persistante et agira sur la base des données même si elle est critiquée par Trump, ajoutant que le refroidissement de l'IPC en juin ne signifie pas que la mission sur l'inflation est « accomplie ». Le « New Fed Wire » a commenté : Warsh a souligné la tolérance zéro envers une inflation élevée mais n'a donné aucune indication sur la trajectoire des taux. Pendant ce temps, le président américain Trump a fait volte-face seulement un jour après sa déclaration initiale : il a abandonné la taxe de 20 % sur les expéditions via le détroit d'Ormuz, la remplaçant par des accords commerciaux et d'investissement entre les États du Golfe et les États-Unis, provoquant une « chute » du pétrole brut américain en séance. Trump a également annoncé un accord pétrolier « majeur » imminent avec l'Irak, tandis que le Premier ministre irakien a déclaré que les troupes américaines devaient se retirer d'ici fin septembre.

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Hier, sur le marché au comptant du plomb, le plomb SHFE a continué de se consolider dans le calme. Le sentiment de vente des fournisseurs était divergent. Dans le Jiangsu, le Zhejiang et Shanghai, les cotations des cargaisons sous warrant ont vu leurs primes/décotes inchangées, tandis que les cotations des cargaisons départ usine des fonderies de plomb primaire ont montré des décotes plus larges, les principales régions de production cotant des décotes de 50-0 yuans/t par rapport au prix moyen du plomb SMM n° 1. Sur le front du plomb secondaire, les fondeurs ont subi des pertes importantes, ce qui a réduit leur volonté de vendre. Certaines cotations de plomb raffiné secondaire étaient proches de la parité avec le prix moyen du plomb SMM #1. De plus, un flux accru de plomb importé était disponible sur le marché, coté avec des décotes de 350 à 300 yuan/t par rapport au contrat plomb 2608 du SHFE, ou à parité avec le prix moyen du plomb SMM #1 sur base EXW port. Les entreprises en aval affichaient un fort sentiment d'attentisme avec des demandes limitées ; certaines ont préféré attendre des prix plus bas. Les transactions sur le marché des commandes au comptant étaient atones.

Stocks : Au 14 juillet, les stocks de plomb au LME s'élevaient à 370 075 t, en hausse de 80 700 t par rapport au jour de bourse précédent. Le total des stocks sous warrant de lingots de plomb au SHFE était de 62 967 t, en baisse de 50 t par rapport au jour de bourse précédent.

Prévisions du prix du plomb pour aujourd'hui :

Les facteurs baissiers sur les marchés hors de Chine continuent de se développer, les risques géopolitiques persistent et les stocks de plomb au LME ont grimpé à un niveau proche d'un pic de près de 14 ans, exerçant une pression significative sur les prix du plomb. Dans le contexte d'une accumulation des stocks de lingots de plomb à l'étranger, la divergence des stocks entre les marchés intérieur et étranger renforce encore les attentes d'importations de lingots de plomb. Le pessimisme du marché continue de s'intensifier et les prix du plomb s'affaiblissent en conséquence. De plus, il est crucial de noter que les déficits d'offre pour les concentrés de plomb et les batteries usagées restent importants, leurs prix étant plus susceptibles d'augmenter que de baisser. En particulier, les pertes des entreprises de plomb secondaire se sont encore creusées, et il faudra porter une attention particulière à l'impact des changements de production dans ces entreprises sur l'évolution des prix du plomb à l'avenir.

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