Premier semestre 2026 – Revue du calciné de zinc [Analyse SMM]

SMM 7.13 :

Au premier semestre 2026, le marché du calciné de zinc s’est caractérisé par une offre de matières premières constamment tendue, une production en baisse progressive, et des frais de traitement qui ont d'abord augmenté avant de se replier.

Du côté de la production, au premier trimestre, la production intérieure a d'abord chuté puis s’est redressée en raison des congés du Nouvel An chinois. L’offre s’est sensiblement rétablie en mars-avril, lorsque les entreprises ont repris leurs activités. À partir de mai-juin, la circulation des matières premières recyclées a diminué à cause de problèmes liés aux factures, conjuguée à la hausse des coûts énergétiques tels que le charbon. Les marges des entreprises sont restées sous pression, entraînant une réduction des programmes de production et du moral. La production de juin a reculé à 41 300 tonnes métriques, resserrant à nouveau l’offre du marché.

Du côté des prix, la demande s’est affaiblie en début d’année, les entreprises de zinc secondaire ayant interrompu leur production pendant les congés du Nouvel An chinois, ce qui a entraîné une augmentation progressive des frais de traitement du calciné de zinc. Avec la reprise des activités des entreprises en aval en mars-avril, les achats des producteurs de zinc secondaire et de certaines fonderies ont repris, améliorant la demande de calciné de zinc et stabilisant les frais de traitement. Après mai-juin, les coûts d’approvisionnement en matières premières ont continuellement augmenté à cause des problèmes de facturation, et les volumes de marchandises en circulation ont diminué. Parallèlement, les TCs du concentré de zinc domestique sont restés durablement bas, incitant certaines fonderies à augmenter leurs achats de calciné de zinc. Cela a soutenu un raffermissement des prix du calciné de zinc, les frais de traitement s’effritant légèrement. Cependant, la rentabilité limitée des entreprises de zinc secondaire et l’intensification des réductions de production ont limité la poursuite de la baisse des frais de traitement, le repli global restant limité.

Pour le second semestre 2026, le problème des factures devrait rester difficile à résoudre à court terme, et la baisse des taux d’utilisation des aciéries aggravera encore la pénurie de matières premières. Les entreprises produisant du calciné de zinc sont confrontées à des pressions persistantes sur les coûts et les marges, et les programmes de production du secteur devraient rester inférieurs à ceux de l’année précédente.

Du côté de la demande, bien que la période creuse traditionnelle de consommation entraîne un certain affaiblissement de la demande des entreprises de zinc secondaire, les TCs du concentré de zinc domestique devraient rester à des niveaux bas. Certaines fonderies auront encore besoin d’acheter du calciné de zinc pour compléter leurs matières premières, ce qui apportera un certain soutien au marché.

Dans l’ensemble, le schéma d’offre tendue de matières premières devrait se poursuivre au second semestre, offrant un certain niveau de soutien aux prix du calciné de zinc. Les frais de traitement devraient légèrement reculer, mais la marge de baisse importante prolongée est limitée par la rentabilité des entreprises en aval. Les frais de traitement devraient globalement continuer à fluctuer dans une fourchette étroite, en baisse progressive et latérale.