Les propos hawkish du gouverneur de la Fed américaine Waller, conjugués à l'escalade des conflits géopolitiques, ont légèrement fait baisser le cuivre LME pendant la nuit, tandis que le cuivre SHFE a clôturé en hausse [Briefing matinal SMM sur le cuivre]

Mardi 14 juillet 2026
Contrats à terme : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 13 445 $/t, a initialement légèrement progressé pour toucher 13 571 $/t, puis a reculé à 13 474 $/t, pour finalement clôturer à 13 479 $/t, en baisse de 0,04%, avec un volume de transactions de 21 000 lots et des positions ouvertes de 247 000 lots, soit une baisse de 172 lots par rapport à la séance précédente, attribuée à des liquidations de positions longues. Pendant la nuit, le contrat le plus actif du cuivre SHFE 2608 a ouvert à 103 910 yuan/t, a d'abord légèrement grimpé à 104 290 yuan/t, puis s'est replié pour toucher 103 610 yuan/t, et a finalement clôturé à 103 700 yuan/t, en hausse de 0,58%, avec un volume de transactions de 36 000 lots et des positions ouvertes de 143 000 lots, soit une augmentation de 768 lots par rapport à la séance précédente, reflétant une accumulation de positions longues.
[Briefing matinal sur le cuivre de SMM] Actualités :
(1) Selon un rapport publié sur le site web, Mogotes Metals a recoupé une épaisse zone à haute teneur sur la cible Albor au sein du projet de porphyre cuprifère Filo Sur, dans la région de Vicuña, à la frontière entre l'Argentine et le Chili. Le sondage FS_DDH_016 a recoupé 180 mètres à une teneur en cuivre de 0,51%, en or de 0,37 g/t, en argent de 2,8 g/t et en molybdène de 0,0118% à partir d'une profondeur de 108 mètres. Cela comprenait une zone de 9 mètres à partir de 276 mètres titrant 1,32% de cuivre, 1,34 g/t d'or, 7,5 g/t d'argent et 0,0105% de molybdène. Filo Sur se situe le long d'une importante ceinture cupro-aurifère qui abrite également le projet Filo del Sol (une coentreprise entre BHP et Lundin Mining), ainsi que les projets de mines de cuivre Lunahuasi et Los Helados détenus par NGEx Minerals. Mogotes, basé à Toronto, a commencé les travaux d'exploration en 2022 sur un droit minier de 100 kilomètres carrés sur le versant oriental de la cordillère des Andes.
Comptant :
(1) Shanghai : Lors des premiers échanges du 13 juillet, le contrat de cuivre SHFE 2607 a ouvert en baisse avec un gap, puis a continué à évoluer faiblement. Le contrat a ouvert à 103 550 yuan/t, s'est écarté à la baisse après l'ouverture, et s'est principalement négocié entre 103 330 yuan/t et 103 500 yuan/t, avant de baisser davantage. Il a clôturé au plus bas de la séance, à 103 050 yuan/t. L'écart de prix entre les contrats du mois en cours s'établissait en report de 90 à 200 yuan/t, tandis que la marge bénéficiaire d'importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat 2607 variait entre un bénéfice de 230 yuan/t et 490 yuan/t. En prévision d'aujourd'hui, SMM a enregistré un stock social à Shanghai de 85 600 t, en baisse de 19 200 t par rapport à jeudi dernier, tandis que le stock social du Jiangsu s'élevait à 26 400 t, en baisse de 4 600 t, montrant un déstockage rapide. Au cours des deux dernières semaines, le déstockage total du stock social a atteint environ 60 000 t, la disponibilité au comptant restant constamment limitée. Selon les informations de SMM, les arrivages nationaux dans certains entrepôts sont restés faibles, limitant la croissance de l'offre. Le report entre les contrats du mois en cours s'est fortement élargi à 200 yuan/t, exposant les fournisseurs à des coûts élevés pour reporter leurs positions, ce qui a quelque peu renforcé leur sentiment de vente tout en coexistant avec une volonté de maintenir des prix fermes. La fenêtre d'importation est grande ouverte, mais compte tenu des retards logistiques et de dédouanement, les réapprovisionnements du marché au comptant à court terme devraient être limités. Dans l'ensemble, étant donné le déstockage rapide, la structure de report qui s'élargit et la position ferme des fournisseurs sur les prix, les prix au comptant par rapport au contrat SHFE 2607 devraient rester en prime aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 13 juillet, pour la cathode de cuivre n°1 au comptant dans le Guangdong par rapport au contrat du mois en cours : le cuivre de haute qualité était coté à 80 yuan/t, en baisse de 30 yuan/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était en décote de 10 yuan/t, en baisse de 60 yuan/t ; le cuivre SX-EW était en décote de 80 yuan/t, en baisse de 70 yuan/t. Le prix moyen de la cathode de cuivre n°1 dans le Guangdong était de 103 320 yuan/t, en baisse de 710 yuan/t par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 103 215 yuan/t, en baisse de 725 yuan/t. Dans l'ensemble, les prix du cuivre ont baissé mais la demande finale était atone, les fournisseurs ont activement baissé leurs prix pour vendre, et les échanges globaux ont été calmes.
(3) Cuivre importé : Le 13 juillet, le prix moyen des warrants a augmenté de 3 $/t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 86 $/t (fourchette de prix 80-92 $/t) ; le prix moyen des connaissements a augmenté de 3 $/t pour atteindre 85 $/t (fourchette de prix 80-90 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF connaissement) a augmenté de 1 $/t pour atteindre 54 $/t (fourchette de prix 50-58 $/t), les cotations se référant aux cargaisons arrivant de juillet à la mi-août. Le 13 juillet, le ratio de prix SHFE/LME s'est amélioré, mais les transactions réelles ont été limitées en raison d'une offre disponible encore faible sur le marché. Les stocks sociaux de cathodes de cuivre en Chine ont continué de se déstocker fortement, et les primes ont montré une tendance haussière supplémentaire. Des sources de marché ont rapporté des offres pour des connaissements enregistrés fin juillet à 100 $/t, et pour le cuivre EQ standard de fin juillet à août autour de 60 $/t.
(4) Cuivre secondaire : Le 13 juillet, le prix de clôture des contrats à terme à 11h30 était de 103 160 yuans/t, en baisse de 910 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Les primes au comptant moyennes étaient de 215 yuans/t, en hausse de 60 yuans/t. Le prix des matières premières de cuivre secondaire a baissé de 500 yuans/t le 13 juillet par rapport au jour précédent. L'indice de sentiment de vente des matières premières de cuivre secondaire est tombé à 2,37, tandis que l'indice de sentiment d'achat est monté à 2,33. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 2 445 yuans/t, en baisse de 272 yuans/t par rapport au jour précédent. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathodique et la barre de cuivre secondaire était de 970 yuans/t. Selon une enquête de SMM, les prix du cuivre ont reculé, les détenteurs de matières premières de cuivre secondaire étaient moins enclins à vendre, et les entreprises de production de barres de cuivre secondaire ont eu du mal à obtenir des cargaisons à bas prix au cours de la journée, les transactions globales étant relativement atones.
Prix : Sur le plan macroéconomique, le gouverneur de la Fed, Waller, a déclaré que si l'inflation sous-jacente s'accélère à nouveau cette semaine, le FOMC devra envisager de resserrer la politique monétaire à court terme. Géopolitiquement, Trump a annoncé lundi que des frappes lourdes seraient lancées contre l'Iran ce soir et demain, visant à détruire les installations nucléaires souterraines de l'Iran, tout en mentionnant la possibilité d'un accord. Plusieurs zones en Iran ont continué d'être attaquées, l'Iran ripostant en frappant des installations militaires américaines ; les Houthis du Yémen et l'Arabie saoudite se sont mutuellement attaqués, et l'aéroport international de la capitale yéménite a été touché par des frappes aériennes. Les conflits géopolitiques ont continué de s'intensifier et, conjugués à la hausse des anticipations d'inflation, les prix du cuivre sont sous pression à court terme. Du côté des fondamentaux, l'offre est restée globalement tendue, avec des arrivages limités de matériaux importés et domestiques, et peu d'approvisionnement supplémentaire ; la demande est faible, et après le repli des prix du cuivre, les utilisateurs en aval se sont principalement livrés à un réapprovisionnement rigide, avec une volonté d'achat léthargique. En date du lundi 13 juillet, les stocks de cuivre de SMM dans les principales régions de Chine ont chuté de 52 200 t par rapport au lundi précédent pour s'établir à 140 000 t. Les stocks totaux ont diminué de 7 600 t par rapport aux 147 600 t de la même période l'an dernier, un déstockage étant observé dans toutes les régions. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient dériver à la baisse en de petites fluctuations aujourd'hui.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour des décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer leur propre jugement indépendant par cet article. Toute décision prise par les clients n'a rien à voir avec SMM.]