13/07 Compte-rendu de la réunion du matin
Points clés du marché :
LS-L&F Battery Solution (LLBS) a annoncé qu'elle démarrera officiellement la production commerciale de son usine de précurseurs à Saemangeum, en Corée du Sud, au quatrième trimestre 2026. L'entreprise est détenue à 55 % par LS Group et à 45 % par L&F, et a achevé la construction d'une installation de production d'une capacité annuelle de 40 000 tonnes de précurseur de cathode ternaire Ni-Co-Mn (NCM). Le précurseur est un produit intermédiaire pour les matériaux de cathode, fabriqué à partir de matières premières métalliques comme le nickel, le cobalt et le manganèse, représentant environ 70 % des coûts de fabrication des matériaux de cathode, avec un impact significatif sur les performances et le coût des batteries de puissance. Parallèlement, LS MnM, une filiale de LS Group, prévoit également d'achever la construction et de mettre en service son usine de matériaux pour batteries à Onsan, en Corée du Sud, cette année, produisant principalement des sulfates métalliques tels que le sulfate de nickel, servant de matière première importante pour les précurseurs de cathodes ternaires.
Macroéconomie :
(1) Bureau national des statistiques : en juin 2026, l'indice des prix à la consommation (IPC) national a augmenté de 1,0 % en glissement annuel, et l'indice des prix à la production (IPP) national a augmenté de 4,1 % en glissement annuel.
(2) Les forces ukrainiennes ont détruit 12 pétroliers russes et un terminal pétrolier. Selon certaines informations, Poutine aurait rejeté les appels aux pourparlers de paix, ce qui pourrait aggraver la situation dans les mois à venir.
Marché au comptant :
Le 10 juillet, le prix du nickel raffiné SMM n° 1 a augmenté de 1 550 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. En ce qui concerne les primes au comptant, la prime moyenne pour le nickel raffiné Jinchuan n° 1 était de 2 250 yuans/t, en baisse de 100 yuans/t par rapport au jour précédent, et la fourchette de prime pour les principales marques nationales de nickel électrodéposé se situait entre -400 et 400 yuans/t.
Marché à terme :
Le contrat sur le nickel le plus traité à la SHFE (2609) s'est consolidé à des niveaux élevés en début de séance, clôturant la séance du matin à 128 370 yuans/t, en hausse de 1,10 %.
Le sentiment macroéconomique s'est amélioré et les prix du nickel ont rebondi récemment. La fourchette de prix du nickel devrait se maintenir entre 125 000 et 135 000 yuans/t à l'avenir.
Sulfate de nickel
À ce vendredi, le prix moyen du sulfate de nickel de qualité batterie SMM a légèrement baissé. Côté demande, après la période de reporting semestriel en juin, les entreprises en aval détiennent encore des stocks, et en juillet, le sentiment de reconstitution des stocks était faible, ce qui a entraîné une faible acceptation des prix des sels de nickel ; côté offre, les montants à payer pour le MHP et les prix des matières auxiliaires restent élevés, et dans un contexte de demande faible, certains producteurs envisagent des réductions de production, ce qui devrait accélérer le déstockage du marché. À l’avenir, le marché devrait se concentrer sur le déstockage au cours de la première moitié de ce mois, les prix du sulfate de nickel étant sous pression. Stocks : cette semaine, l’indice de stock des fonderies de sels de nickel en amont est passé de 9,7 jours à 9,5 jours, l’indice de stock des usines de précurseurs en aval est passé de 12,3 jours à 11,7 jours, et l’indice de stock des entreprises intégrées est passé de 7,0 jours à 8,1 jours ; Force d’achat-vente : cette semaine, l’indice de sentiment de volonté de vente des fonderies de sels de nickel en amont est resté à 1,8, l’indice de sentiment d’achat des usines de précurseurs en aval est resté à 2,5, et l’indice de sentiment des entreprises intégrées est resté à 2,4.（Les données historiques sont accessibles via la base de données.)
NPI
Le prix moyen SMM de la NPI à haute teneur (10-12 %) a baissé de 1,2 yuan/unité de nickel en glissement hebdomadaire pour s’établir à 1 132,5 yuans/unité de nickel (départ usine, taxes comprises), tandis que le prix moyen FOB Indonésie de la NPI a baissé de 0,46 $/unité de nickel en glissement hebdomadaire pour s’établir à 146,23 $/unité de nickel. Les cargaisons spot de NPI à haute teneur sont restées sur une trajectoire baissière cette semaine, le bras de fer entre les positions longues et courtes continuant de s’intensifier. Les transactions sont restées atones tout au long de la semaine, et la divergence des prix entre les acteurs en amont et en aval s’est progressivement creusée. Au début de la semaine, un sentiment d’attentisme général s’est installé, seules quelques commandes fermes éparses et de petite envergure ayant été réalisées. L’écart de prix entre les cargaisons de différentes qualités a continué de se resserrer, et un fort attentisme a maintenu acheteurs et vendeurs dans une impasse. Les contrats à terme ont évolué sans direction claire et n’ont pas réussi à stimuler les échanges au comptant. À la mi-semaine, les anticipations baissières se sont renforcées, les aciéries en aval s’attendant largement à une nouvelle faiblesse des prix et faisant pression pour obtenir des prix plus bas, leur rythme d’achat continuant de ralentir. Côté offre, la plupart des vendeurs ont maintenu leurs prix fermes avec une volonté limitée d’ajuster les tarifs, intensifiant le bras de fer des deux côtés. Dans la seconde moitié de la semaine, la demande en aval pour des achats à bas prix s’est concentrée et libérée, les grandes aciéries lançant des appels d’offres et des commandes à bas prix, entraînant à la baisse les intentions d’achat sur le marché. Cependant, la volonté d’expédition en amont a été freinée par les contraintes de coûts, et la motivation à vendre avec des rabais importants était insuffisante, creusant l’écart de prix psychologique entre l’amont et l’aval. Tandis que les demandes de renseignements se multipliaient, elles ne se sont pas concrétisées en transactions en gros. Parallèlement, la prime de rareté pour les cargaisons de qualité supérieure s'est progressivement estompée dans un marché en affaiblissement cette semaine, réduisant l'écart entre les prix du NPI de haute et de basse qualité. À court terme, la configuration d'un marché en consolidation dans un climat morose ne devrait pas changer. La demande d'acier inoxydable en basse saison n'a pas encore montré de signes de reprise, et le sentiment de pression sur les prix en aval persiste. En même temps, les coûts de fusion offrent un soutien clair à la baisse, les fournisseurs manifestant une forte inclination à retenir leurs ventes et à maintenir les prix fermes. Les marges de baisse significatives sont ainsi limitées. À l'avenir, le marché devrait rester dans un état de bras de fer entre l'amont et l'aval, les divergences de cotation étant peu susceptibles de converger à court terme. Les transactions au comptant auront du mal à afficher une augmentation notable des volumes, et le marché global devrait consolider dans une fourchette dans un climat de faiblesse.
Acier inoxydable
Le marché au comptant de l'acier inoxydable a été largement sous pression cette semaine, les contrats à terme continuant de s'affaiblir et passant sous le niveau de soutien de 14 500 yuans/tonne, entraînant le niveau des prix au comptant régulièrement à la baisse. Au début de la semaine, les aciéries avaient encore l'intention de maintenir leurs prix fermes, mais alors que les contrats à terme d'acier inoxydable reculaient continuellement, les grandes aciéries ont progressivement assoupli leur position, abaissant les prix indicatifs et les appels d'offres d'achat de matières premières. Les négociants, à leur tour, ont réduit leurs prix pour vendre, des ressources à bas prix apparaissant fréquemment. Les prix des bobines laminées à froid 304 à bords bruts dans les régions de Wuxi et Foshan ont nettement baissé. La demande finale est en basse saison traditionnelle, et les acheteurs en aval ont montré un manque d'entrain pour les achats de première nécessité. Les transactions n'ont connu que des poussées brèves et ponctuelles avant de retomber rapidement dans la torpeur, dans une ambiance générale de morosité. En conséquence, les stocks dans les deux marchés principaux de Wuxi et Foshan ont accéléré leur accumulation. Les stocks sociaux ont augmenté à 943 700 tonnes, en hausse de 0,89 % sur une semaine, rendant la pression de l'accumulation des stocks plus évidente. Du côté des coûts, les prix des matières premières liées au nickel ont baissé en tandem. Bien que cela ait donné aux aciéries une certaine marge bénéficiaire, la baisse plus marquée des prix des produits finis a entraîné un léger rétrécissement des marges de fusion. L'ensemble du secteur est resté bénéficiaire. Dans l'ensemble, le marché spot de l'acier inoxydable a montré une faiblesse, avec un repli simultané des cours à terme et au comptant, un retrait des aciéries dans le soutien des prix et une pression croissante sur les stocks. La confiance du marché s'est nettement dégradée, et les prix spot devraient rester sous pression à court terme.
Cette semaine, les prix de l'acier inoxydable et les coûts de production ont baissé de concert, réduisant les marges des aciéries. En prenant le laminé à froid 304 comme référence, la marge bénéficiaire calculée avec les matières premières actuelles s'élevait à 1,71 %, et à 0,48 % avec les matières premières en stock. Pour les matières premières liées au nickel, affectées par la baisse des contrats à terme sur l'acier inoxydable et par des anticipations pessimistes, les faibles appels d'offres des grandes aciéries ont tiré vers le bas les niveaux de prix psychologiques du marché. Toutefois, les divergences entre l'amont et l'aval étaient marquées, et les échanges ralentissaient. Vendredi, le prix livré droits inclus de la NPI indonésienne à haute teneur (10-12 %) a baissé de 6 yuan/unité de nickel pour atteindre 1 137 yuan/unité de nickel. Le marché des ferrailles d'acier inoxydable a également baissé, entraîné par les contrats à terme en repli et les faibles appels d'offres des aciéries. Les aciéries se montraient prudentes dans leurs achats, et l'activité commerciale était insuffisante. Bien que les ferrailles d'inox conservent un avantage économique, elles n'ont pas résisté au choc de la faiblesse de la demande et devraient continuer à se consolider dans le bas à court terme. Vendredi, le prix des chutes de 304 courantes à Shanghai a baissé de 250 yuan/t pour s'établir autour de 10 150 yuan/t. Pour les matières premières à base de chrome, les prix du ferrochrome à haute teneur en carbone étaient temporairement stables. Les prix de détail actuels étaient déjà alignés sur les prix d'appel d'offres de juillet des grandes aciéries, et le marché est resté globalement stable, dans une attitude attentiste. Vendredi, le prix du ferrochrome à haute teneur en carbone en Mongolie intérieure est resté stable WoW à 8 100 yuan/t (teneur en métal de 50 %).
Minerai de nickel :
Marché philippin :
Cette semaine, le marché du minerai de nickel philippin est resté globalement stable, les cours CAF Chine étant pratiquement inchangés par rapport à la semaine dernière : Ni 1,3 % autour de 46,25 $/wmt, Ni 1,4 % autour de 56,50 $/wmt et Ni 1,5 % autour de 64,50 $/wmt ; les échanges dans l'ensemble sont restés atones. Actuellement, l'écart de prix entre le minerai de Ni à 1,3 % et celui à 1,4 % est resté autour de 10 $/tmh. Selon les échanges avec le marché de SMM, en raison de la faible teneur du minerai de Ni à 1,3 %, le nombre de fonderies en aval pouvant répondre aux exigences de production est limité et les transactions réelles sont demeurées constamment faibles. En revanche, le minerai de Ni à 1,4 % convient à un plus grand nombre de fonderies chinoises de NPI et à certaines fonderies indonésiennes RKEF, ce qui se traduit par une demande d'approvisionnement relativement stable, de sorte que son prix est resté ferme.
Côté offre, les conditions météorologiques dans les principales zones minières des Philippines étaient globalement stables, la production et les expéditions portuaires se déroulant normalement. Seules quelques brèves averses localisées ont eu un impact limité sur l'extraction et le chargement, maintenant une offre globale régulière. Côté demande, les acheteurs chinois et indonésiens ont poursuivi leur stratégie d'achat en fonction des besoins. Les stocks des fonderies indonésiennes sont restés élevés, la volonté de réapprovisionnement était insuffisante et les transactions sur le marché étaient principalement des achats juste-à-temps.
Côté stocks, les stocks de minerai de nickel philippin dans les ports chinois ont continué de s'accumuler. Au 10 juillet, le total des stocks de minerai de nickel dans les ports nationaux a augmenté pour atteindre 6,84 millions de tmh (environ 53 700 t de contenu métallique), soit une hausse de 160 000 tmh par rapport à la semaine précédente ;
compte tenu de l'accumulation continue des stocks portuaires, de l'offre indonésienne abondante et de la faiblesse des prix du nickel au LME, les prix du minerai de nickel philippin devraient se consolider en demi-teinte à court terme. L'évolution ultérieure des prix dépendra principalement de l'avancement des approbations RKAB en Indonésie et de l'évolution de l'offre de minerai indonésien.
Marché indonésien :
Le marché du minerai de nickel indonésien est resté dans une configuration d'offre globalement abondante. Pour la première quinzaine de juillet, le HMA s'établissait à 17 225,67 $/tms, le HPM pour le minerai saprolitique à 1,4 % à environ 56,6 $/tmh et pour le minerai saprolitique à 1,5 % à environ 61,5 $/tmh. Le marché au comptant est resté stable cette semaine : le prix moyen CAF pour le minerai à 1,4 % s'est maintenu à 57,8 $/tmh, soit une prime d'environ 1,3 $/tmh par rapport au HPM ; pour le minerai à 1,5 %, il s'est maintenu à 64,5 $/tmh, soit une prime d'environ 3 $/tmh, tous deux quasiment stables par rapport à la semaine précédente.
Pour le minerai de limonite, le prix moyen CAF pour le minerai à 1,2 % est resté à 29,5 $/tmh et pour le minerai à 1,3 % à 31,5 $/tmh, en baisse de 0,5 $/tmh par rapport à la semaine précédente. SMM s'attend à ce que le HMA pour la deuxième quinzaine de juillet tombe à 16 533,66 $/tms. À l'avenir, les prix du minerai de nickel indonésien sont confrontés à une marge de baisse.
Malgré des prix stagnants, les fondamentaux du marché sont restés détendus. Les stocks des fonderies étaient suffisants pour couvrir plus de deux mois d'opérations, entraînant un déséquilibre offre‑demande qui a limité la demande de restockage à court terme. Les mineurs s'attendaient généralement à ce que les prix de transaction CIF comportent une prime de 3 à 5 $/tms par rapport au HPM, ce qui a encore incité les acheteurs à la prudence. Pendant ce temps, les fonderies exigeaient de plus en plus des teneurs en minerai plus élevées, les achats se concentrant sur du minerai avec une teneur en nickel de 1,45 %–1,50 %, ce qui a encore réduit la demande de minerai à faible teneur. Les petits mineurs ont montré une acceptation limitée des prix actuels, et les transactions réelles sont restées concentrées parmi les grands mineurs. À l'avenir, le consensus général du marché est que les prix du minerai de nickel continueront de subir des pressions à la baisse au cours des un à deux prochains mois, principalement en raison des stocks élevés des fonderies et d'une offre suffisante. Toutefois, si le volume total de RKAB approuvé d'ici la fin du T3 tombe en dessous de 300 millions de tonnes métriques, ou si le processus d'approbation continue de ralentir, combiné à d'éventuelles perturbations de l'approvisionnement dues à la saison des pluies à Sulawesi au T4, les prix du minerai pourraient encore trouver un certain soutien.
![[SMM Nickel – Revue de midi] Les prix du nickel ont légèrement baissé le 13 juillet, et le ministère indonésien de l’Énergie et des Ressources minérales a déclaré qu’il n’augmenterait plus les quotas RKAB globalement.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/Btmsv20251217171733.jpg)
![[Revue quotidienne SMM du sulfate de nickel] Le 13 juillet, le marché était calme en début de mois, les prix du sel de nickel restant stables.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VstiG20251217171732.jpeg)
