Le pétrole brut a enregistré un gain hebdomadaire de plus de 4 %, mettant fin à une série de quatre semaines de pertes, les métaux ont affiché des performances mitigées, l'aluminium du LME a chuté de plus de 2 %, et l'or et l'argent ont enregistré des bai

SMM, 13 juillet –

Marché des métaux :

Lors des échanges de la nuit de vendredi dernier, les métaux de base sur les marchés intérieur et extérieur ont affiché une performance mitigée. L'aluminium au LME a mené les baisses avec une chute de 2,07 %, tandis que le nickel au SHFE a mené les hausses avec une progression de 0,78 %. Les autres métaux ont tous connu des variations inférieures à 1 %. Le contrat principal d'alumine a reculé de 0,4 %, et celui de l'aluminium de fonderie a cédé 0,78 %.

Lors des échanges de la nuit de vendredi dernier, les métaux ferreux ont baissé, à l'exception de l'acier inoxydable et du minerai de fer. L'acier inoxydable a progressé de 0,03 %, et le minerai de fer de 0,27 %. Les bobines laminées à chaud et les barres d'armature ont toutes deux légèrement reculé. Pour le charbon à coke et le coke, le charbon à coke a cédé 1,03 %, et le coke 1,15 %.

Lors des échanges de la nuit de vendredi dernier, pour les métaux précieux, l'or du COMEX a baissé de 0,29 %, affichant une légère hausse hebdomadaire de 0,08 %. L'argent du COMEX a cédé 0,74 %, enregistrant un recul hebdomadaire de 1,25 %. Sur le plan intérieur, l'or au SHFE a perdu 0,56 %, avec une baisse hebdomadaire de 0,83 %, et l'argent au SHFE a reculé de 0,58 %, avec un repli hebdomadaire de 2,63 %.

HSBC a abaissé ses prévisions de prix moyen de l'or pour 2026 et 2027, évoquant les anticipations d'un virage hawkish de la politique monétaire de la Fed et un dollar américain plus fort qui continue de peser sur les cours de l'or. La banque a réduit sa prévision de prix moyen pour 2026 de 4 864 $ l'once à 4 560 $, et celle pour 2027 de 5 000 $ à 4 925 $. HSBC s'attend à ce que les prix de l'or fluctuent dans une fourchette de 3 800 $ à 4 700 $ pour le reste de 2026, pour terminer l'année près de 4 750 $. (Wall Street CN)

Au 11 juillet à 7h17, cours de clôture de la nuit de vendredi dernier :

Volet macro

Chine :

[Réunion du Conseil des affaires d’État : Promouvoir le développement à grande échelle des industries piliers émergentes sur toute la chaîne, renforcer la recherche fondamentale et les percées dans les logiciels et matériels clés] Selon CCTV, Li Qiang a présidé une réunion du Conseil des affaires d’État qui a étudié les travaux liés à la culture des industries piliers émergentes. La réunion a souligné la nécessité de promouvoir le développement à grande échelle des industries piliers émergentes sur l’ensemble de la chaîne, de renforcer la recherche fondamentale et les percées dans les logiciels et matériels clés, et d’accélérer l’itération technologique et l’amélioration de l’écosystème. Elle a également mis en avant la nécessité d’optimiser les modèles de réglementation et d’orienter les localités pour qu’elles se développent en fonction de leurs propres conditions et de manière différenciée. (Jinshi Data APP)

[Ministère du Commerce, Administration générale des douanes : mise en œuvre d’une gestion d’interdiction temporaire d’exportation sur l’hélium] Le ministère du Commerce et l’Administration générale des douanes ont publié une annonce indiquant que, conformément aux dispositions de la loi sur le commerce extérieur de la République populaire de Chine, ils ont décidé de mettre en œuvre une gestion d’interdiction temporaire d’exportation sur l’hélium (code douanier : 2804290010). Cette annonce prend effet à compter de sa date de publication, et les ajustements ultérieurs seront annoncés séparément. (Jinshi Data APP)

[La charge électrique nationale atteint un record de 1 518 GW] Depuis le début de cette année, l’économie nationale continue de s’améliorer, avec une hausse régulière du niveau d’électrification des utilisateurs finaux. Combinée aux récentes températures élevées dans de nombreuses régions, la charge électrique a rapidement grimpé. Le 10 juillet, la charge électrique nationale de la Chine a atteint un pic record pour la première fois cette année, culminant à 1 518 GW, soit une augmentation de 10 GW par rapport au maximum historique. Depuis le début de l’été, le réseau électrique régional du sud de la Chine et plusieurs réseaux provinciaux, dont le Guangdong, le Guangxi, Hainan, le Ningxia, le Gansu, le Fujian et le Shaanxi, ont cumulé plus de 20 nouveaux records de charge électrique. Ces pics de demande d’électricité répétés cette année s’expliquent principalement par trois facteurs : premièrement, une croissance stable de la consommation industrielle d’électricité. Les industries manufacturières de haute technologie et de fabrication d’équipements haut de gamme sont en plein essor, et la consommation d’électricité des secteurs émergents comme les véhicules électriques, le stockage d’énergie et les équipements informatiques continue de croître. Deuxièmement, une croissance relativement rapide de la consommation d’électricité dans le secteur des services. Depuis le début de cette année, la croissance en glissement annuel de la consommation d’électricité du secteur de l’échange de batteries et de la recharge, ainsi que celui des services de données internet, a dépassé 40 %. Troisièmement, les températures élevées ont fait grimper la charge électrique. Avec l’amélioration continue du niveau de vie des résidents, la part de la charge de climatisation dans la consommation totale nationale approche les 30 %, et dépasse 40 % dans certaines provinces. (Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC))

[Administration nationale de l’énergie : la part de la consommation d’énergie non fossile augmentera en moyenne d’environ 1 point de pourcentage par an d’ici 2028]L’Administration nationale de l’énergie a publié le « Plan d’action pour la conservation de l’énergie et la réduction du carbone dans le secteur énergétique (2026-2028) ». Le plan propose que, d’ici 2028, la part de la consommation d’énergie non fossile augmente en moyenne d’environ 1 point de pourcentage par an ; le taux de consommation de charbon des centrales au charbon sera maîtrisé de manière raisonnable, et la proportion de la capacité au charbon atteignant le niveau de référence actuel d’efficacité énergétique s’efforcera d’augmenter de 15 points de pourcentage ; un certain nombre de zones minières de charbon et de régions pétrolières à zéro carbone et à faible teneur en carbone seront créées ; un soutien sera accordé à la création de plusieurs parcs industriels à zéro carbone, avec des progrès significatifs dans les économies d’énergie et la réduction du carbone dans les industries clés et une amélioration continue des niveaux d’utilisation de l’énergie verte. Le plan propose de promouvoir vigoureusement les économies d’énergie et la réduction du carbone dans la production d’électricité thermique. Il s’agira de fermer de manière régulière et ordonnée un lot de centrales au charbon de 300 MW et moins là où les conditions le permettent, tout en encourageant la construction d’unités de remplacement répondant aux normes de la prochaine génération de centrales au charbon ; promouvoir la mise en œuvre d’un certain nombre de modernisations et de rénovations intergénérationnelles supercritiques/ultra-supercritiques pour les unités au charbon de 600 MW. Un soutien sera accordé à la mise en œuvre de la co-combustion de carburants à zéro carbone et à faible teneur en carbone ainsi qu’à la construction de rénovations de captage, d’utilisation et de stockage du carbone (CCUS) pour les unités lorsque les conditions le permettent, les niveaux d’émission de carbone par kWh après rénovation devant être réduits d’environ 10 %. Il mettra en œuvre un ensemble de projets d’intégration de centrales au charbon, au gaz et d’énergies nouvelles, en aidant les centrales au charbon et les énergies nouvelles à obtenir des effets intégrés de réduction du carbone par des méthodes telles que l’écrêtement des pointes couplé et la fourniture de pointe via le stockage thermique et le stockage d’énergie, ainsi que la collecte et la transmission intégrées. (Jin10 Data App)

Côté dollar américain :

Dans la nuit de vendredi dernier, l’indice du dollar américain a légèrement augmenté de 0,03 % pour atteindre 100,96, enregistrant un gain hebdomadaire de 0,05 %. Le rapport semestriel de la Réserve fédérale a montré qu’en 2026, l’activité économique américaine a maintenu une expansion robuste dans l’ensemble, principalement tirée par les investissements dans la haute technologie et les dépenses publiques. La production industrielle a fortement augmenté grâce aux investissements dans les centres de données liés à l’IA, et la capacité de production a continué de s’améliorer. Cependant, le marché du logement a stagné et l’économie extérieure a été pénalisée par le conflit au Moyen-Orient et les droits de douane, ce qui a entraîné une croissance atone. Le marché du travail est resté globalement stable, les salaires et la productivité augmentant tous deux, mais le ralentissement de l’immigration a entraîné une baisse de l’offre de main-d’œuvre, tandis que les petites entreprises et les ménages étaient toujours confrontés à des conditions de crédit relativement strictes. L'inflation est restée élevée et s'est encore raffermie au printemps, les prix des actifs dépassant les normes historiques. Le système financier est resté globalement résilient, avec d'abondantes réserves bancaires, et le marché du crédit privé a continué de fonctionner normalement malgré certaines pressions de rachat. Les anticipations d'inflation à long terme sont restées bien ancrées autour de l'objectif de 2 %, bien que l'incertitude engendrée par le conflit iranien constitue un risque principal. (Jin10 Data App)

Le rapport a noté que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), indicateur privilégié de la Fed, restait environ deux fois l'objectif de 2 % en mai dernier. Il s'agissait également du premier rapport de politique monétaire publié depuis l'entrée en fonction du nouveau président de la Fed, Warsh. Warsh témoignera devant les commissions de la Chambre et du Sénat respectivement mardi et mercredi de cette semaine, dans le cadre de l'examen semestriel de routine de la politique monétaire. (Wall Street CN)

Selon l'outil « Fed Watch » du CME : la probabilité que la Fed maintienne ses taux en juillet est de 66,3 %, et celle d'une hausse cumulée de 25 points de base est de 33,7 %. La probabilité que la Fed maintienne ses taux jusqu'en septembre est de 31,0 %, celle d'une hausse cumulée de 25 points de base de 51,1 %, et celle d'une hausse cumulée de 50 points de base de 18,0 %. (Jin10 Data App)

Autres devises :

Selon un rapport de Reuters, trois sources proches de la réflexion de la Banque du Japon (BOJ) ont déclaré que la BOJ prévoit de maintenir ses taux d'intérêt inchangés en juillet, mais qu'elle conservera ses orientations de politique monétaire, s'engageant à poursuivre le processus de hausse des taux. Une source a déclaré : « Avec la baisse des prix du pétrole, les risques de baisse pour l'économie se sont quelque peu atténués. Mais le coût élevé des importations passées continuera d'exercer une pression à la hausse sur les prix. » Deux autres sources ont exprimé des points de vue similaires. Elles ont également indiqué que la BOJ pourrait relever ses prévisions de croissance économique pour l'exercice 2026 dans son rapport trimestriel de juillet et continuera de surveiller les risques de dépassement de l'inflation, car les hausses de coûts liées à la faiblesse du yen et à la forte demande d'IA compensent partiellement l'impact de la baisse des prix du pétrole. (Jin10 Data App)

Les économistes d'ING, Marieke Blom et Amrita Naik Nimbalkar, ont indiqué dans un rapport que si le taux d'épargne de la zone euro revient aux niveaux d'avant la pandémie, cela pourrait libérer une demande de biens et services équivalente à environ 1 % du PIB. Au premier trimestre de cette année, l'épargne des ménages s'élevait à 14,3 % du revenu disponible, contre une moyenne quinquennale de 12,5 % avant la pandémie. Aux États-Unis, le taux d'épargne au dernier trimestre de 2025 était de 10,2 %, un niveau qui pourrait ajouter près de 2 % au PIB de la zone euro. La consommation devrait rester faible, les taux hypothécaires plus élevés, le ralentissement de la croissance du crédit et l'épargne de précaution pesant sur les dépenses. Cependant, ils ont indiqué qu'un transfert des dépôts bancaires vers les investissements pourrait jeter les bases d'une dépense et d'une demande intérieure plus fortes dans les années à venir. (Jin10 Data App)

Sur le plan macroéconomique :

Cette semaine, la Chine publiera des données, notamment la balance commerciale de juin en dollars américains, la balance commerciale de juin, les exportations et importations de juin en glissement annuel, le PIB du deuxième trimestre en glissement annuel, les ventes au détail totales de juin en glissement annuel, la valeur ajoutée industrielle au-dessus de la taille désignée de juin en glissement annuel, la consommation nationale d'électricité de juin en glissement annuel, et la consommation nationale d'électricité de juin. Les États-Unis publieront des données, notamment l'IPC non corrigé de juin en glissement annuel, l'IPC corrigé des variations saisonnières de juin en glissement mensuel, l'IPC sous-jacent corrigé des variations saisonnières de juin en glissement mensuel, l'IPC sous-jacent non corrigé de juin en glissement annuel, l'IPP de juin en glissement annuel, l'IPP de juin en glissement mensuel, l'indice manufacturier Empire State de juillet, les demandes initiales d'allocations chômage pour la semaine se terminant le 11 juillet, les ventes au détail de juin en glissement mensuel, l'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie de juillet, l'indice d'optimisme des petites entreprises NFIB de juin, la variation de l'emploi ADP hebdomadaire pour la semaine se terminant le 27 juin, l'indice NAHB du marché immobilier de juillet, les stocks des entreprises de mai en glissement mensuel, l'indice des promesses de ventes de logements de juin en glissement mensuel, le total annualisé des mises en chantier de juin, le total des permis de construire de juin, l'indice des prix à l'importation de juin en glissement mensuel, la production industrielle de juin en glissement mensuel, les anticipations d'inflation à un an préliminaires de juillet, et l'indice préliminaire de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan de juillet. La zone euro publiera des données, notamment la production industrielle de mai en glissement mensuel, la balance commerciale corrigée des variations saisonnières de mai, le compte courant corrigé des variations saisonnières de mai, l'IPC final de juin en glissement annuel, et l'IPC final de juin en glissement mensuel. Le Royaume-Uni publiera des données, notamment le PIB sur trois mois de mai en glissement mensuel, la production manufacturière de mai en glissement mensuel, la balance commerciale des biens corrigée des variations saisonnières de mai, et la production industrielle de mai en glissement mensuel. Des données telles que les ventes en gros du Canada en mai en glissement mensuel et la décision de la Banque du Canada sur les taux d'intérêt au 15 juillet seront également publiées.

Par ailleurs, le Bureau de l'information du Conseil des affaires d'État tiendra une conférence de presse sur la situation des importations et exportations au premier semestre 2026 ; le Bureau national des statistiques (BNS) publiera le rapport mensuel sur les prix de vente des logements dans 70 grandes et moyennes villes ; le Bureau de l'information du Conseil des affaires d'État tiendra une conférence de presse sur la performance économique nationale ; l'Administration nationale de l'énergie publiera les données sur la consommation nationale d'électricité autour du 15 de chaque mois. Les produits pétroliers raffinés en Chine verront l'ouverture d'une nouvelle fenêtre d'ajustement des prix. Le gouverneur de la Fed, Waller, s'exprimera ; le président de la Fed, Warsh, témoignera devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants lors de l'audition sur le « Rapport semestriel de politique monétaire de la Fed » ; Goolsbee, votant du FOMC en 2027 et président de la Fed de Chicago, participera à une causerie au coin du feu ; Williams, votant permanent du FOMC et président de la Fed de New York, s'exprimera ; le président de la Fed, Warsh, témoignera devant la commission sénatoriale des banques, du logement et des affaires urbaines lors de l'audition sur le « Rapport semestriel de politique monétaire de la Fed ». Le 16 juillet, la Fed publiera le Livre beige sur la conjoncture économique ; Musalem, membre votant du FOMC en 2028 et président de la Fed de Saint-Louis, s’exprimera ; Logan, membre votant du FOMC en 2026 et présidente de la Fed de Dallas, prendra la parole ; le vice-président de la Fed, Jefferson, interviendra sur l’économie et la politique monétaire. Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Bailey, prononcera un discours ; la Banque du Canada publiera sa décision sur les taux d’intérêt et son rapport sur la politique monétaire, et le gouverneur Macklem ainsi que la première sous-gouverneure Rogers tiendront une conférence de presse sur la politique monétaire.

Du côté du pétrole brut :

Dans la nuit de vendredi dernier, les prix des deux références pétrolières ont baissé, le brut WTI reculant de 0,79 % et le Brent de 1,42 %. Sur la semaine, le WTI a progressé de 4,11 % et le Brent de 4,3 %, mettant ainsi fin à une série de quatre semaines de baisse. Les marchés continuent de tabler sur une réouverture à la navigation du détroit d’Ormuz. Il est notable qu’après l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran cette semaine, le prix du pétrole a mis fin à quatre semaines de baisse, gagnant plus de 4 % sur la semaine.

Selon CCTV News, le vendredi 10 juillet, heure locale, le président américain Trump a publié sur sa plateforme de médias sociaux « Truth Social » que l’Iran souhaitait poursuivre les « négociations » avec les États-Unis, et que ces derniers avaient accepté de continuer les négociations. Trump a également déclaré que les États-Unis avaient clairement informé l’Iran que le cessez-le-feu était terminé. Par la suite, l’agence Xinhua, citant des médias américains, a indiqué qu’un nouveau cycle de négociations entre les États-Unis et l’Iran pourrait se tenir en Suisse cette semaine. Cependant, selon l’agence de presse iranienne Fars, des sources proches de l’équipe de négociation iranienne ont déclaré que l’affirmation selon laquelle l’Iran et les États-Unis tiendraient une nouvelle série de pourparlers cette semaine était fausse. D’après CCTV, le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Baghaei, a déclaré vendredi que l’Iran n’a jamais cherché à négocier avec les États-Unis, mais a accepté la visite de médiateurs en Iran. (Wall Street CN)

Des journalistes de CCTV ont appris de source iranienne que le ministre iranien des Affaires étrangères, Araghchi, conduira une délégation diplomatique en visite à Oman le 11. Au cours de cette visite, les deux parties prévoient de dialoguer et d’échanger des vues sur les relations bilatérales et la situation régionale, en particulier les conditions actuelles dans le détroit d’Ormuz. (CCTV)

Les données publiées le 10 par la société de services de marchés internationaux Kpler ont montré que le 9 juillet, le nombre de navires transitant par la zone du détroit d’Ormuz est tombé à 22, contre 30 la veille, marquant le deuxième jour consécutif de baisse du trafic dans le détroit. Kpler a précisé que ces données incluent à la fois les navires commerciaux et non commerciaux, le trafic des navires commerciaux étant légèrement supérieur à celui des navires non commerciaux. « La nouvelle escalade de l'affrontement militaire entre les États-Unis et l'Iran a affaibli la confiance des marchés dans la capacité des efforts diplomatiques à apporter une stabilité à la situation à court terme. » (Agence de presse Xinhua)

Barclays : Les risques associés aux prévisions de 96 $/baril et 85 $/baril pour les prix du pétrole brut Brent en 2026 et 2027 respectivement sont relativement équilibrés. Cette semaine, l'OPEP publiera son rapport mensuel sur le marché du pétrole brut (l'heure exacte de publication du rapport mensuel est à confirmer, généralement diffusé entre 18 h et 21 h, heure de Pékin).