[SMM Analysis] Chevaucher les vents en Chine et à l’étranger, briser la loi d’airain des anciens cycles : bilan semestriel et perspectives 2026 des cellules de batterie de stockage d’énergie

Au premier semestre 2026, le marché mondial des cellules de batterie ESS a maintenu une forte croissance et un équilibre tendu. Porté par l’effet d’entraînement de la forte hausse des commandes de stockage à grande échelle en Chine et à l’international depuis le second semestre 2025, les capacités existantes ont subi une pression de livraison considérable. De janvier à juin, les fabricants de cellules ont accéléré leurs cadences de production, portant la production cumulée de cellules ESS du secteur à 437,8 GWh, avec un taux de croissance mensuel composé moyen de 6 %. Bien que le rythme de production se soit nettement accéléré, le stock global de cellules du secteur est resté à des niveaux extrêmement bas et a poursuivi sa phase de déstockage. Le stock total du secteur s’élève actuellement à environ 28 GWh seulement, et la période de couverture des stocks a été drastiquement réduite à 0,36 mois.

L’équilibre tendu entre l’offre et la demande de capacités a directement limité la marge de prise de commandes des grands acteurs. Le carnet de commandes de la plupart des entreprises de premier et deuxième rangs s’étend désormais au-delà du troisième trimestre 2026, et certains leaders ont même signé des contrats jusqu’en 2027, rendant les cargaisons spot extrêmement difficiles à obtenir. De janvier à mai, les expéditions totales de cellules ESS ont atteint 366 GWh et ont grimpé mois après mois depuis le Nouvel An chinois. Il est à noter que le marché s’attendait à un repli temporaire des expéditions après la date limite habituelle de raccordement au réseau (30 mars) et la réduction du remboursement de la taxe à l’exportation en avril. Cependant, dans un contexte de contrats à long terme surabondants et de capacités proches de leur plafond, le goulot d’étranglement s’est entièrement déplacé vers l’offre, de sorte que le rythme des expéditions cette année ne suit pas le schéma historique d’une chute après une forte hausse. En outre, stimulée par une demande accrue de stockage résidentiel hors de Chine, la part des cellules résidentielles est remontée à environ 14 %, et la feuille de route technologique s’accélère vers des capacités plus élevées, passant progressivement des 100 Ah traditionnels aux 314 Ah, voire 392 Ah.

Au carrefour de l’expansion des capacités et de la transition générationnelle des produits, le marché présente d’importantes contradictions structurelles. En début d’année, le secteur anticipait largement un basculement rapide des nouvelles capacités de stockage à grande échelle vers des formats de 500 Ah et plus. Or, des enquêtes de suivi réalisées au premier semestre montrent que le démarrage et la montée en puissance de la production de cellules de très grande capacité chez la plupart des fabricants sont restés en deçà des attentes, et le déploiement en volume est désormais attendu après le troisième trimestre, porté principalement par les acteurs de rang intermédiaire. Pendant ce temps, l'expansion des cellules de grande capacité implique souvent le rééquipement des lignes de production existantes de 314 Ah, entraînant une perte temporaire de capacité de 314 Ah ; pourtant, sur le marché de l'utilisation finale, la spécification de livraison dominante reste solidement ancrée à 314 Ah. Ce décalage, dans un contexte de commandes en forte hausse, a directement provoqué une pénurie structurelle de cellules de 314 Ah. Pour combler ce manque, certains fabricants ont commencé à investir d'urgence dans de nouvelles capacités de 314 Ah, et une capacité supplémentaire de 40 GWh devrait être mise en service dans l'année.

Le renversement des relations offre-demande et les fluctuations des coûts en amont ont directement entraîné une forte reprise des prix des cellules. Actuellement, les prix des cellules de 314 Ah sont passés progressivement de 0,32 yuan/Wh en début d'année à environ 0,365 yuan/Wh. Les principaux moteurs de cette hausse des prix sont l'augmentation des coûts des matières premières et le déséquilibre offre-demande. Selon le mécanisme d'indexation standard du secteur sur le prix du carbonate de lithium, chaque augmentation de 10 000 yuan/t du carbonate de lithium augmente les coûts des cellules d'environ 0,006 yuan/Wh. Avec la hausse des prix du carbonate de lithium, passant de 120 000 yuan/t début janvier à 180 000 yuan/t en mai, et l'augmentation simultanée des coûts des autres matériaux auxiliaires, la hausse cumulée des coûts de fabrication globale des cellules a dépassé 0,04 yuan/Wh. En termes de répartition des bénéfices, la marge brute moyenne du secteur pour les commandes au comptant de 314 Ah est désormais revenue à environ 10 % ; certains fabricants, pour lier étroitement leurs principaux grands clients, ont stratégiquement compressé les marges brutes des contrats à long terme à 6 % - 8 % ; alors qu'étant donné l'offre au comptant actuellement extrêmement tendue, les petits clients de commandes au comptant doivent souvent accepter une prime de marge brute de plus de 15 % pour sécuriser l'approvisionnement.

L'explosion actuelle du marché du stockage d'énergie est attribuable à la libération intensive des dividendes politiques tant en Chine qu'à l'étranger et à l'amélioration continue des mécanismes de marché. Sur le plan intérieur, bien que les subventions dans certaines régions aient été réduites, la mise en œuvre du Document n° 114 a affiné le mécanisme de tarification de la capacité, renforçant effectivement le revenu minimum garanti pour les ESS autonomes ; conjuguée aux dividendes des services auxiliaires et au développement plus poussé du marché au comptant de l'électricité, cette évolution a encore relevé le plafond de profit des projets. Les marchés hors de Chine montrent un dynamisme de croissance sur plusieurs fronts. Aux États-Unis, la prolongation de la politique ITC jusqu’en 2033, la rénovation et la modernisation du réseau, ainsi que la vague d’infrastructures d’IA ont apporté une forte certitude au stockage d’énergie à grande échelle en amont du compteur. En Europe, bien que la croissance du stockage résidentiel ait ralenti en raison d’une base élevée et de la baisse des prix de l’électricité, le stockage à grande échelle prend résolument le relais, porté par l’approfondissement des mécanismes du marché de l’électricité et les taux élevés de pénétration des énergies renouvelables. En Australie, les deux moteurs que sont les revenus garantis introduits par le Capacity Investment Scheme et l’extension du programme de batteries domestiques favorisent une croissance considérable. Pendant ce temps, le Moyen-Orient est fortement porté par les stratégies nationales et les capitaux souverains, les réseaux électriques fragiles d’Amérique latine ont contraint l’émergence de dividendes des enchères de capacité, et la demande rigide de sécurité d’approvisionnement dans un contexte de graves pénuries d’électricité donne un coup de pouce à l’Afrique — les marchés émergents libèrent rapidement un potentiel de croissance supplémentaire.

Sur la base de la forte dynamique du premier semestre, la production mondiale de cellules de stockage d’énergie devrait atteindre 1 033 GWh pour l’ensemble de l’année 2026, avec une demande totale annuelle attendue de 946 GWh, et une pression élevée sur les livraisons persistera tout au long de l’année. À l’approche du troisième trimestre, étant donné que les différents fabricants ont des décalages variables dans leurs mécanismes de liaison des prix signés, la pression sur les coûts due aux prix élevés du carbonate de lithium en mai se répercutera progressivement en aval, entraînant une légère hausse des prix des cellules. En ce qui concerne le quatrième trimestre, la suppression totale de la politique de remboursement de la TVA à l’exportation l’année prochaine engendrera inévitablement une très forte ruée vers les exportations au quatrième trimestre, ce qui mettra encore plus à rude épreuve la chaîne d’approvisionnement déjà tendue en cellules ; à ce moment-là, les prix des cellules atteindront très probablement leur pic annuel. L’année prochaine, avec la mise en service et la montée en puissance réelles des nouvelles capacités des différents acteurs, la situation de l’offre et de la demande se détendra, et conjuguée aux anticipations d’une éventuelle baisse du centre de prix des matières premières, les prix des cellules grand public telles que les 314 Ah devraient refluer de manière rationnelle.

Département de recherche sur l’industrie des énergies nouvelles de SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

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Yang Le 021-51595898

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