Prix
Au premier semestre, les prix de l'hydroxyde de lithium en Chine ont affiché une tendance à la « flambée – consolidation à des niveaux élevés – assouplissement et repli », le niveau des prix ayant d'abord augmenté puis baissé sous l'effet de multiples facteurs.
En janvier, les prix ont fortement grimpé. La maintenance concentrée chez les principaux producteurs de produits chimiques à base de lithium a resserré l'offre au comptant, tandis que les coûts du carbonate de lithium et du minerai de lithium continuaient de grimper, incitant les usines chimiques à maintenir des prix fermes. Cela a propulsé le prix moyen mensuel de l'hydroxyde de lithium en hausse de 65 % en glissement mensuel. Bien que les entreprises de matériaux de cathode ternaire aient maintenu un approvisionnement en flux tendu et se soient montrées prudentes quant aux commandes au comptant, et que l'écart de prix entre les marchés chinois et étrangers ait entraîné des retours d'importations, les pénuries ponctuelles et le soutien des coûts ont tout de même poussé les prix à des sommets.
En février, les prix se sont consolidés à des niveaux élevés, l'activité commerciale devenant atone. Le sentiment macroéconomique a pesé sur les prix du lithium dans l'ensemble, mais la volonté des fonderies de maintenir des prix fermes a persisté. Les fabricants de matériaux de cathode ternaire en aval disposaient de stocks suffisants et certains ont entamé des opérations de maintenance, atténuant les tensions sur les matières premières, les achats s'effectuant principalement sur la base des prix moyens mensuels. Pendant le Nouvel An chinois, le transport de l'hydroxyde de lithium a été interrompu en raison de sa nature de produit chimique dangereux, et le marché est entré dans une période de calme saisonnier. La demande de réapprovisionnement après les congés a été médiocre et les prix n'ont pas eu d'élan à la hausse, ce qui s'est traduit par de fortes fluctuations tout au long du mois.
En mars, les hausses de prix se sont nettement réduites. Le rythme d'enlèvement des cargaisons par les fabricants de cellules de batterie n'a pas répondu aux attentes, les nouvelles commandes de matériaux de cathode ternaire étaient limitées, et l'augmentation des matériaux fournis par les clients à la mi-mars a entraîné une chute des commandes au comptant. Les échanges sur le marché étaient atones, le canal de hausse des prix était bloqué et le prix moyen mensuel n'a progressé que de 3,4 % en glissement mensuel.
En avril, les prix ont d'abord baissé puis augmenté. Au cours de la première quinzaine, le nombre limité de nouvelles commandes de matériaux de cathode ternaire a entraîné une demande modérée de commandes au comptant, et les prix ont été légèrement sous pression. Au cours de la deuxième quinzaine, portés par la constitution de stocks avant les congés et par de nouvelles commandes, les fabricants de matériaux de cathode ternaire ont intensifié leurs demandes, et conjugués à la forte hausse des prix du carbonate de lithium et du minerai de lithium, les prix de l'hydroxyde de lithium se sont raffermis, le prix moyen mensuel progressant de 2,73 % en glissement mensuel.
En mai, les prix ont reculé après une forte hausse. Au cours de la première quinzaine, les anticipations d’une amélioration de la demande et les perturbations de l’offre ont poussé les prix du carbonate de lithium et du minerai de lithium à la hausse, entraînant l’hydroxyde de lithium dans leur sillage. Dans la seconde moitié du mois, le sentiment du marché du lithium s’est affaibli, les négociants et les fabricants de matériaux ont accru les transactions au prix spot, et la tendance de la demande ternaire étant déjà établie, la position ferme des producteurs en amont s’est assouplie, ce qui a conduit à une légère correction. Le prix mensuel moyen a atteint 174 000 yuans/t, en hausse de 13,6 % m/m.
En juin, les prix ont nettement fléchi dans un contexte de volatilité accrue. Les perturbations de l’offre de ressources en lithium ont été fréquentes, et les fluctuations du marché se sont amplifiées. Les fournisseurs sont devenus prudents, proposant des prix en phase avec les conditions du marché. Les acteurs en amont ont ajusté leurs prix avec souplesse, et les négociants ont maintenu de fortes décotes (décote de plus de 15 000 yuans/t par rapport au contrat le plus traité du carbonate de lithium). Côté demande, le besoin total en matériaux de cathode ternaires est resté faible d’un mois sur l’autre, mais dans la fourchette de 135 000–145 000 yuans/t, les acteurs en aval ont montré une forte disposition à constituer des stocks à bas niveaux, formant un support de fond et intensifiant la consolidation des prix dans cette zone. Le prix mensuel moyen a baissé de 11,52 % m/m.
Du point de vue de l’évolution des prix, le lien entre les prix de l’hydroxyde de lithium et les contrats à terme du carbonate de lithium s’est renforcé au cours des six derniers mois. D’une part, les entreprises en amont ont adopté une méthode de tarification « prix du carbonate × coefficient de décote » comme prix plancher ; d’autre part, les négociants ont exploité l’écart de prix entre l’hydroxyde et le carbonate de lithium ainsi que les différences de prix intérieures et extérieures, en important de l’hydroxyde de lithium et en le vendant par référence aux prix à terme du carbonate, renforçant ainsi ce lien de prix.
Production
Volet production : Au S1 2026, la production totale d’hydroxyde de lithium en Chine a atteint 172 000 tonnes, en hausse de 21 % en glissement annuel, une demande en aval relativement solide soutenant une croissance notable. Par structure, le segment de la fonderie a représenté la plus grande part, environ 88 %. Parmi celle-ci, la montée en cadence de nouvelles lignes chez les grands acteurs a apporté un volume supplémentaire, tandis que les autres entreprises ont principalement ajusté leur production en fonction des commandes en aval. Au total, la production du segment de la fonderie a augmenté de 18 % par rapport à la même période l’an dernier. Pour le segment de la caustification, la plupart des entreprises en activité ont maintenu une production stable, le CR5 au S1 atteignant 72 % et la concentration du marché restant à un niveau élevé.
Concernant le taux d'utilisation des capacités, bien qu'une partie des capacités ait déjà été convertie à la production de carbonate de lithium, le taux de fonctionnement de l'industrie de l'hydroxyde de lithium est resté inférieur à 50 % tout au long du premier semestre, et les tendances à la surcapacité ont persisté.
Coûts et rentabilité : Dans le segment de fusion, les matières premières de minerai de lithium étaient relativement tendues au S1 2026, les prix du minerai restant à un niveau relativement élevé et fortement liés aux prix du carbonate de lithium, offrant un soutien solide des coûts pour l'hydroxyde de lithium. En conséquence, les producteurs non intégrés ont subi une pression significative sur les ventes, et les prix réduits de leurs produits n'ont pas baissé davantage, apportant un soutien marginal aux marges bénéficiaires aux niveaux de prix actuels. Dans le segment de la caustification, l'offre de produits chimiques à base de lithium issus des lacs salés a augmenté au cours des six derniers mois, et les matières premières pour la caustification étaient relativement abondantes ; le lien entre les coûts d'approvisionnement réels des entreprises et les cotations du carbonate de lithium de qualité industrielle s'est affaibli, atténuant dans une certaine mesure la pression sur les coûts pour les entreprises achetant du carbonate de lithium à l'extérieur et entraînant une rentabilité réelle du segment de la caustification supérieure aux estimations théoriques.
Importations et exportations
La structure des importations et des exportations a également connu un renversement notable. Du côté des exportations, depuis le S2 2025, certaines entreprises étrangères produisant des matériaux ternaires sont passées à la sous-traitance auprès de façonniers nationaux, ce qui a conduit à ce que des produits initialement destinés à l'exportation soient livrés sur le marché intérieur, réduisant effectivement les exportations. Parallèlement, la demande étrangère en matériaux de cathode ternaires est restée atone, les usines de matériaux en aval ont montré une moindre volonté d'achat d'hydroxyde de lithium chinois, et les lignes de production locales hors de Chine ont progressivement monté en puissance, maintenant conjointement les exportations à de faibles niveaux au cours des six derniers mois. Du côté des importations, sous l'effet d'une demande étrangère faible, de stocks antérieurs élevés et d'opportunités d'arbitrage, les volumes d'importation sont restés à un niveau relativement élevé, renforçant encore la tendance à l'importation nette.
Bilan et stocks
L'augmentation des données d'importation a entraîné un excédent d'offre la plupart des mois au S1. Cependant, si l'on considère les produits d'hydroxyde de lithium directement utilisables, le marché global est resté dans un équilibre relativement tendu, soutenant efficacement les efforts de contrôle des prix en amont.
En ce qui concerne les niveaux de stocks, les stocks actuels d'hydroxyde de lithium se sont nettement améliorés par rapport à la même période de l'année dernière, principalement en raison de deux facteurs : premièrement, une partie des stocks a été résorbée par conversion en carbonate de lithium et écoulement sur le marché ; deuxièmement, les entreprises en activité ont ajusté avec souplesse leur rythme de production, ramenant la durée des stocks à environ un mois.
Perspectives
À l'avenir, bien que la filière LFP continue de concurrencer la filière ternaire, les matériaux de cathode ternaires restent sans rivaux dans le segment à haute teneur en nickel. De plus, l'avantage de coût des matériaux de série 6 ouvre de nouvelles perspectives pour la filière ternaire. Du point de vue des plannings de production des utilisateurs finaux, la demande de batteries ternaires devrait maintenir une bonne dynamique au second semestre 2026, avec une croissance d'environ 36 % par rapport au premier semestre, ce qui entraîne une hausse de 7 % en glissement trimestriel de la demande de matériaux de cathode ternaires au second semestre. La tendance continue des cathodes ternaires vers une teneur en nickel plus élevée génère une certaine croissance de la demande d'hydroxyde de lithium. Parallèlement, compte tenu de la flexibilité de la plupart des lignes de production d'hydroxyde de lithium pour passer d'un produit à l'autre ou utiliser la purification par carbonatation, la production d'hydroxyde de lithium devrait connaître une croissance de la demande d'environ 6 % en glissement trimestriel. Avec une légère reprise de la demande de matériaux ternaires hors de Chine, l'équilibre offre-demande de l'hydroxyde de lithium devrait rester tendu entre 2026 et 2027.
En matière de prix, étant donné la structure de l'offre très concentrée, les prix de l'hydroxyde de lithium sont principalement déterminés par l'équilibre offre-demande de sa propre chaîne industrielle et suivent de près l'évolution des prix du minerai de lithium et des produits chimiques à base de lithium, se consolidant actuellement au-dessus de 150 000 yuans par tonne métrique.
Enfin, en ce qui concerne la cotation des contrats à terme sur l'hydroxyde de lithium, le deuxième trimestre a vu de nombreuses évolutions à ce sujet.
La Bourse des contrats à terme de Guangzhou (GFEX) et la branche lithium de l'Association chinoise des métaux non ferreux ont déclaré explicitement leur intention de continuer à renforcer leur coopération et de promouvoir conjointement la cotation à terme de l'hydroxyde de lithium et d'autres produits de la chaîne de l'industrie des batteries au lithium ; le projet de XVe plan quinquennal de Guangzhou pour le secteur financier soutient également explicitement la GFEX dans la cotation de produits à terme liés aux énergies nouvelles, tels que l'hydroxyde de lithium.
Le secteur industriel a suivi de près avec des préparatifs intensifs. En juin, Yahua, Chengxin Lithium et Tianqi Lithium ont tous annoncé l'approbation pour demander à GFEX la qualification d'entrepôt d'usine désigné pour la livraison d'hydroxyde de lithium ; de plus, l'assemblée des actionnaires de Milkyway a examiné et approuvé une proposition visant à ce que sa filiale demande à devenir un entrepôt de livraison désigné pour l'hydroxyde de lithium qualité batterie sur GFEX. Selon les médias, les usines chimiques de lithium (Ganfeng Lithium, Tianqi Lithium, Yahua Group, etc.) construisent déjà des systèmes d'entrepôts d'usine, mais l'hydroxyde de lithium, en raison de ses seuils élevés de stockage de produits chimiques dangereux — forte corrosivité, réaction exothermique avec l'eau et nécessité d'une protection par gaz inerte — n'a vu jusqu'à présent aucun acteur logistique entrer dans cette catégorie de produits.
Au niveau du marché, certains négociants s'étaient déjà positionnés à l'avance en raison des anticipations de cotation des contrats à terme, et le nombre de négociants impliqués dans le commerce d'importation d'hydroxyde de lithium a augmenté de manière significative.
En résumé, les préparatifs pour la cotation des contrats à terme sur l'hydroxyde de lithium progressent de manière ordonnée, avec des déclarations officielles positives et un soutien industriel accéléré.
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