Potentiel de hausse et de baisse limité à court terme pour les métaux ferreux [SMM Steel Industry Chain Weekly]

Prévisions pour la semaine prochaine : Marge de manœuvre limitée pour les métaux ferreux à court terme

Cette semaine, les produits finis en acier se sont consolidés à des bas niveaux avant de rebondir légèrement, tandis que le charbon à coke et le coke ont affiché une performance globalement satisfaisante. En début de semaine, les fondamentaux comme les nouvelles n’ont montré aucun changement significatif, et les métaux ferreux ont continué à se consolider à des niveaux bas. Dans la seconde moitié de semaine, des rumeurs de marché ont fait état d’une annonce de grève de la part du syndicat de BHP ; les anticipations de tensions sur l’offre à court terme liées à cette possible grève, conjuguées à la hausse des coûts énergétiques due aux conflits au Moyen-Orient, ont entraîné un rebond des prix du minerai de fer, qui a tiré les métaux ferreux à la hausse. Les enchères en ligne pour le charbon à coke ont donné des résultats mitigés ; les marges des aciéries se sont réduites ; les négociations pour la 10e hausse des prix du coke ont été intenses ; le soutien du coke s’est affaibli et les contrats à terme ont corrigé. Sur le marché au comptant, les utilisateurs finaux ont reconstitué leurs stocks à bas prix en fonction de leurs besoins ; l’écart entre les prix au comptant et à terme s’est réduit, et une certaine demande d’arbitrage est apparue. Toutefois, sous l’effet de la morte-saison, le sentiment spéculatif est resté faible. À court terme, selon le suivi d’enquête de SMM, la production quotidienne moyenne de fonte brute a baissé de 15 400 tonnes cette semaine par rapport à la précédente ; les marges des aciéries se sont réduites ; les plans de maintenance ont augmenté par rapport à la période antérieure ; la 10e hausse des prix du coke a rencontré davantage de difficultés à se concrétiser ; le soutien des coûts est resté dans le marasme à court terme ; il faut surveiller les perturbations de l’offre du côté des matières premières. Dans l’acier, bien que la production ait été sous pression et en baisse, les caractéristiques saisonnières de basse activité se sont accentuées, et les tôles & plaques sont entrées dans une phase d’accumulation continue des stocks. L’offre et la demande de produits finis en acier étaient toutes deux faibles. Dans l’ensemble, les métaux ferreux sont restés dans une phase de consolidation à des niveaux bas, avec une marge de manœuvre limitée à court terme. L’attention future reste centrée sur les matières premières.

Minerai de fer : La volatilité s’intensifie sous l’effet des nouvelles ; prix latéraux attendus la semaine prochaine

Cette semaine, les prix du minerai de fer ont rebondi depuis leurs points bas, mais les fondamentaux ont continué de s’affaiblir. La hausse a été principalement alimentée par l’annonce de la grève du syndicat de BHP, associée au regain de tensions au Moyen-Orient, qui a fait grimper les prix du pétrole brut et les tarifs du fret maritime. Pour la semaine prochaine, les fondamentaux du minerai de fer devraient rester faibles. La production de fonte liquide conserve une légère marge de baisse, tandis que l'offre reste élevée. L'écart offre-demande pourrait encore se creuser, et les stocks portuaires subissent une pression d'accumulation, ce qui pèsera sur les prix du minerai de fer. Cependant, la semaine prochaine sera une période clé pour vérifier plusieurs rumeurs majeures, ajoutant une incertitude significative au marché. Dans un contexte de facteurs haussiers et baissiers mêlés, les prix du minerai de fer devraient principalement évoluer latéralement.

Coke : Les fondamentaux s'affaiblissent ; le marché devrait se stabiliser la semaine prochaine

Côté offre, les bénéfices globaux des producteurs de coke ont légèrement récupéré, la plupart fonctionnant avec des bénéfices marginaux et maintenant une production stable. Pendant ce temps, pris de vertige, les négociants ont vendu activement, augmentant ainsi l'offre de coke. Côté demande, les taux de fonctionnement des hauts fourneaux des aciéries sont restés élevés, et la demande rigide de coke a encore montré une certaine résilience. Cependant, alors que l'impact de la basse saison sur l'acier s'intensifiait, les ventes d'acier étaient atones, et des aciéries dans de nombreuses régions ont annoncé des plans de maintenance des hauts fourneaux. La production de fonte liquide a faibli, ralentissant le rythme des achats de coke, ce qui a conduit certaines usines à mettre en place des contrôles de volume. Sur le front du charbon à coke, de nombreuses mines de charbon du Shanxi sont restées fermées et les reprises de production ont été lentes, rendant difficile la libération de la production de charbon à coke. La pression des stocks dans les mines est restée relativement modérée, et les prix proposés par les mines étaient stables pour le moment. Cependant, les ressources récentes à prix élevé ont freiné l'intérêt d'achat en aval, et avec une demande finale faible, le sentiment général du marché penchait vers une attitude attentiste. En résumé, les fondamentaux du coke se sont affaiblis, et le marché du coke à court terme devrait fonctionner de manière stable.

Ferraille : Avec une offre et une demande toutes deux faibles dans les fondamentaux, les prix devraient continuer à se consolider.

Côté offre, en saison des pluies à haute température, la production de ferraille s'est légèrement contractée, tandis que l'offre restreinte de ressources de ferraille avec factures fiscales persiste. Les activités de nombreuses installations de recyclage et de traitement de la ferraille ont été notablement limitées, maintenant une offre globale tendue. Côté demande, les prix de la ferraille ont continué de s'assouplir récemment et la compétitivité-coût a progressivement émergé, mais en basse saison, la demande de produits sidérurgiques finis a été sous pression — les usines à hauts fourneaux ont subi des maintenances les unes après les autres, laissant un intérêt limité pour l'utilisation de ferraille. La plupart des aciéries à four à arc électrique ont fonctionné en dessous du seuil de rentabilité, réduisant leur production voire l’arrêtant, ce qui a limité la demande de ferraille. Au total, les fondamentaux de la ferraille ont montré une configuration de faiblesse conjointe de l’offre et de la demande, et les prix de la ferraille à court terme sont probablement restés dans une tendance de consolidation.

Barres d’armature : l’impact croissant de la météo a accentué la faiblesse de la demande en basse saison.

Cette semaine, les prix des barres d’armature ont d’abord monté puis baissé, le prix moyen national s’établissant à 3 104 yuans/t, en hausse de 15 yuans/t par rapport à vendredi dernier. Côté offre, les pertes des hauts-fourneaux se sont récemment aggravées, et certaines usines ont déjà entamé une maintenance ou réduit leur charge, entraînant une baisse notable de la production d’acier de construction. Pour les aciéries électriques, bien que la production de petits ronds ait contribué à réduire les pertes, la rentabilité globale a peu évolué, leur permettant de maintenir une production en heures creuses à tarif constant. Cependant, dans certaines usines du sud de la Chine, la pression élevée des stocks a déclenché des arrêts de fours ou une réduction du temps de fonctionnement, pesant sur le taux d’utilisation global. Côté demande, les conditions météorologiques extrêmes ont récemment perturbé l’avancement des chantiers dans les marchés du sud et du centre de la Chine, ralentissant les travaux et différant les achats — la demande est restée médiocre. Dans l’est de la Chine, le temps s’est amélioré par phases et les transactions ont légèrement progressé, mais à l’échelle nationale, le marché est resté dans une phase de faiblesse de la demande en basse saison. Côté stocks, les stocks en usine et les stocks commerciaux ont continué de s’accumuler, mais du fait des réductions de l’offre, le rythme de constitution des stocks totaux a ralenti sur une semaine. On rapporte que des ressources du sud-ouest ont été expédiées vers les marchés du centre et du nord-ouest, exerçant une pression sur les prix locaux, les prix planchers glissant continuellement à la baisse. Par ailleurs, certains entrepôts de référence de l’est de la Chine ont écoulé des lots présentant des piqûres de rouille et, avec l’approche d’un typhon, certains chantiers du Zhejiang ont déjà interdit l’accès aux véhicules, ce qui a dégradé le moral des négociants et provoqué des ventes anticipées à bas prix — un phénomène peu propice à la stabilisation des prix planchers. En perspective, à court terme, le rythme des réductions de l’offre a continué de prendre du retard sur la baisse de la demande, rendant difficile un apaisement du déséquilibre offre-demande durant la basse saison. Cependant, la plupart des usines se situant déjà sous le seuil de rentabilité, un soutien des coûts planchers est resté présent, laissant une marge de baisse relativement limitée pour les prix spot, mais une dynamique haussière insuffisante. Les évolutions macroéconomiques et les nouvelles sur les matières premières nécessitaient encore une attention.

Bobine laminée à chaud : le soutien des coûts persiste, les prix devraient consolider près du point bas la semaine prochaine

Les prix des bobines laminées à chaud (HRC) ont consolidé et se sont renforcés cette semaine, tandis que les transactions ont connu une reprise modérée. Côté offre, la maintenance des lignes de laminage a quelque peu augmenté, et la production globale de HRC a légèrement reculé. Côté demande, la demande apparente de HRC s’est nettement améliorée cette semaine. Les anticipations de réductions de production dans les aciéries étaient relativement fortes, alors que le soutien des coûts restait présent. Les fabricants en aval ont effectué des achats appropriés, et l’atmosphère générale des transactions s’est améliorée. Côté stocks, le stock social de HRC de SMM sur 86 entrepôts au niveau national (grand échantillon) s’établissait à 4,3425 millions de tonnes métriques, en baisse de 33 200 tonnes métriques par rapport à la semaine précédente, soit un repli de 0,76 %. Par région, le déstockage a été plus prononcé dans le nord-est de la Chine, une légère accumulation est apparue sur le marché du centre de la Chine, tandis que les marchés du sud, de l’est et du nord de la Chine ont connu un déstockage marginal. Côté coûts, les prix moyens du minerai de fer ont évolué latéralement et les prix du coke sont restés stables, maintenant le soutien des coûts du HRC. En perspective, le soutien des coûts du HRC demeure, mais avec une demande médiocre en basse saison, les prix du HRC pourraient consolider près du point bas, l’amplitude de fluctuation des prix restant encore à établir. En résumé, le contrat HRC le plus traité devrait évoluer dans une fourchette de 3 250-3 330 la semaine prochaine, et l’attention se portera sur un éventuel élargissement des restrictions de production.

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