Sur le plan macroéconomique, cette semaine le marché a tourné autour de la situation États-Unis-Iran et des anticipations de politique de la Fed. En début de semaine, le conflit États-Unis-Iran s’est de nouveau intensifié, la hausse du pétrole brut alimentant les craintes d’inflation. Combiné aux minutes hawkish de la Fed, le dollar américain et les rendements obligataires américains se sont renforcés, mettant les prix du cuivre sous pression. Vers la fin de la semaine, alors que les prix du pétrole ont reculé et que la possibilité d’avancées dans les pourparlers États-Unis-Iran subsistait, le sentiment du marché s’est partiellement rétabli, et un dollar plus faible a entraîné un rebond des prix du cuivre. Dans l’ensemble, les tensions géopolitiques et les anticipations de hausse des taux de la Fed ont perturbé le marché à plusieurs reprises, les prix du cuivre affichant une configuration de baisse dans un premier temps puis de rebond, s’établissant à des niveaux élevés.
Côté fondamentaux, cette semaine, l’offre spot en Chine est restée tendue, les arrivages de matériaux importés et nationaux étaient limités, et combiné à l’impact des conditions météorologiques et du transport, les utilisateurs en aval ont constitué des stocks à l’avance, entraînant une baisse significative des stocks sociaux. Au 9 juillet, les stocks de cuivre SMM dans les principales régions chinoises ont baissé de 34 900 t en glissement hebdomadaire à 165 000 t, tandis que les primes au comptant et l’écart de prix entre les contrats à terme se sont renforcés simultanément. Du côté de la demande, les achats en aval ont augmenté lorsque les prix du cuivre ont reculé, mais les transactions se sont à nouveau affaiblies après le rebond des prix ; dans l’ensemble, le marché est resté dominé par le réapprovisionnement pour les besoins immédiats.
En perspective pour la semaine prochaine, sur le plan macroéconomique, l’attention se portera sur les données de l’IPC, des prix à la production et des ventes au détail aux États-Unis. Si l’inflation reste forte, le renforcement des anticipations de hausse des taux de la Fed pourrait peser sur les prix du cuivre ; la situation entre les États-Unis et l’Iran ainsi que le transit par le détroit d’Ormuz pourraient encore engendrer des fluctuations. Côté fondamentaux, des stocks bas et une offre tendue apporteront un soutien aux prix, mais les prix élevés du cuivre freineront l’amélioration de la demande. Les prix du cuivre devraient continuer d’évoluer latéralement à des niveaux élevés la semaine prochaine, avec un centre légèrement incliné à la hausse, tandis qu’il faudra prêter attention aux arrivées d’importations et aux variations des stocks après la livraison.
