[Analyse SMM] Les fortes fluctuations des contrats à terme et la faiblesse des échanges hors saison accélèrent l'accumulation des stocks d'acier inoxydable

SMM 9 juillet – Cette semaine, le rythme d'accumulation des stocks sociaux d'acier inoxydable s'est accéléré, avec une hausse plus marquée des stocks sur les marchés clés, et la pression à la constitution de stocks refait progressivement surface. Les stocks totaux sur les deux principaux marchés de Wuxi et Foshan ont continué d'augmenter, passant de 935 400 t le 2 juillet à 943 700 t le 9 juillet, soit une hausse de 0,89 % en glissement hebdomadaire, renforçant la tendance à l'accumulation saisonnière.

Cette semaine, le marché de l'acier inoxydable est resté dans une configuration traditionnelle de basse consommation saisonnière, la demande rigide des utilisateurs finaux demeurant atone et le rythme de constitution des stocks s'accélérant nettement. En séance, les contrats à terme sur l'acier inoxydable ont été principalement agités par les flux de capitaux, reculant après une vive hausse et oscillant fortement, ces soubresauts perturbant à plusieurs reprises le moral sur le marché physique. Seules quelques transactions ponctuelles ont eu lieu, avec une très faible persistance, avant un retour rapide aux échanges médiocres de la basse saison. Parallèlement, les grandes aciéries ont abandonné leur position antérieure de maintien des prix et ont abaissé de leur propre initiative les prix indicatifs, affaiblissant encore la confiance haussière. Les utilisateurs finaux en aval sont devenus plus prudents, leur volonté d'achat restant faible, ce qui a nettement réduit l'efficacité du déstockage des cargaisons au comptant. Du côté de l'offre, bien que le programme de production mensuel du secteur ait globalement reculé, atténuant marginalement la pression liée aux volumes mis sur le marché, cela n'a pas compensé l'impact négatif de la nette dégradation de la demande saisonnière. Le déséquilibre offre-demande s'est accentué, entraînant finalement une accumulation accélérée des stocks sociaux d'acier inoxydable cette semaine.

En résumé : les fortes oscillations des contrats à terme perturbant le moral du marché, le repli des aciéries sur leur position de maintien des prix pesant sur la confiance au comptant, et la persistance d'échanges atones avec les utilisateurs finaux en basse saison sont les principaux moteurs de l'accélération de la hausse des stocks d'acier inoxydable cette semaine. La baisse des programmes de production du côté de l'offre n'a que légèrement atténué la pression et ne peut inverser la tendance à l'accumulation saisonnière. À l'heure actuelle, les fondamentaux de l'acier inoxydable sont clairement faibles, sans réelle dynamique de reprise de la demande et avec un moral d'échanges dégradé. À court terme, la configuration offre-demande dégradée en basse saison persistera, et les stocks devraient très probablement continuer à s'accumuler. À l’avenir, il conviendra de surveiller de près le rythme des fluctuations des contrats à terme sur l’acier inoxydable, l’évolution de la demande rigide hors saison en aval, les stratégies d’ajustement des prix des aciéries et les arrivages réels de l’offre afin d’évaluer si le rythme d’accumulation des stocks peut converger de manière marginale.