Les négociations entre les États-Unis et l'Iran devraient stimuler les prix du cuivre, tandis que les stocks de précaution face au typhon entraînent une réduction des inventaires [Résumé de la réunion matinale sur le cuivre de SMM]

Vendredi 10 juillet 2026
Contrats à terme : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 13 418,5 $/t, a touché un creux à 13 397,5 $/t en début de séance avant de remonter progressivement. Vers la fin de la séance, il a atteint un sommet à 13 551 $/t et a finalement clôturé à 13 481 $/t, en hausse de 1,71 %. Le volume de transactions était de 21 800 lots et les positions ouvertes s’élevaient à 247 000 lots, soit une augmentation de 674 lots par rapport à la séance précédente, sous l’impulsion d’achats haussiers. Le contrat le plus actif du cuivre SHFE 2608 a ouvert à 103 750 yuans/t pendant la nuit. En début de séance, le prix est tombé à un creux de 103 420 yuans/t, puis a remonté, atteignant un sommet de 104 250 yuans/t vers la clôture, pour finalement s’établir à 103 920 yuans/t, en hausse de 1,58 %. Le volume a été de 40 100 lots et les positions ouvertes de 153 000 lots, en baisse de 545 lots par rapport à la séance précédente, les baissiers ayant réduit leurs positions.
[Bulletin matinal du cuivre – SMM] Actualités :
(1) Selon Mining.com, le producteur d’or kazakh Solidcore Resources a conclu un accord de coopération avec Minerals Development Oman (MDO) pour explorer et développer conjointement le projet de cuivre-or de Khabiyat à Oman. Solidcore pourra acquérir une participation de 60 % dans la coentreprise en trois étapes, en commençant par 20 %. Le projet Khabiyat est la première initiative d’exploration de la société en dehors du Kazakhstan, soutenant sa stratégie de croissance et de diversification. « Le projet Khabiyat constitue un point d’entrée important pour étendre les activités de l’entreprise dans la région », a déclaré Vitaly Nesis, PDG de Solidcore. Bien que l’entreprise ait vendu ses activités en Russie en 2024 pour éliminer les risques liés aux sanctions, Solidcore reste le deuxième producteur d’or du Kazakhstan.
Comptant :
(1) Shanghai : Le 9 juillet, le cuivre SMM n° 1 par rapport au contrat 2606 du mois courant a été coté avec des primes de 120 à 180 yuans/t, pour une moyenne de 150 yuans/t, en hausse de 15 yuans/t par rapport à la séance précédente. En début de séance, le contrat SHFE 2607 a consolidé avant de baisser puis de rebondir. Il a ouvert à 102 220 yuans/t, s’est principalement négocié entre 102 310 et 102 470 yuans/t, a brièvement atteint un sommet à 102 590 yuans/t, puis a légèrement reculé à un creux de 102 200 yuans/t avant de rebondir vers la clôture pour terminer à 102 340 yuans/t. L’écart entre le contrat du premier mois et le suivant est passé d’un report de 10 yuans/t à un déport de 50 yuans/t. La marge bénéficiaire à l’importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat 2607 se situait entre un bénéfice de 70 yuans/t et 140 yuans/t. Pour aujourd’hui, le typhon Bavi devrait continuer d’avoir un impact, et la demande de pré-stockage des transformateurs de cuivre en aval continue de se libérer, le sentiment d’achat et de vente s’améliorant constamment et les échanges restant relativement actifs. Selon les données SMM, les stocks sociaux à Shanghai s’établissaient à 104 800 tonnes, en baisse de 17 600 t par rapport à la semaine précédente ; dans le Jiangsu, les stocks sociaux étaient de 31 000 tonnes, en baisse de 5 000 t par rapport à la semaine précédente. SMM a noté que le déstockage rapide des stocks sociaux, conjugué au passage de l’écart inter-échéance à une structure de déport, a amélioré les marges de livraison pour les fournisseurs. Certains d’entre eux s’attendent à ce que les primes au comptant aient encore un potentiel de hausse à court terme et montrent une faible volonté de vendre à bas prix. Bien que la fenêtre d’importation soit ouverte, l’offre supplémentaire de métal physique restera limitée à court terme en raison des délais logistiques et de dédouanement. Dans l’ensemble, les primes du cuivre physique à Shanghai par rapport au contrat SHFE 2607 devraient maintenir leurs niveaux actuels aujourd’hui.
(2) Guangdong : Le 9 juillet, le cuivre physique n° 1 par rapport au contrat du premier mois dans le Guangdong : le cuivre de haute qualité était coté à 100 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard bénéficiait d’une prime de 40 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t ; le cuivre SX-EW était à un escompte de 30 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t. Le prix moyen du cuivre n° 1 dans le Guangdong était de 102 475 yuans/t, en baisse de 430 yuans/t par rapport à la veille, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 102 375 yuans/t, en baisse de 425 yuans/t. Dans l’ensemble, les fournisseurs ont activement maintenu leurs prix, mais les utilisateurs en aval n’ont pas suivi la hausse, ce qui a entraîné un volume d’échanges plus faible qu’hier.
(3) Cuivre importé : Le 9 juillet, le prix moyen du warrant est resté inchangé par rapport à la séance précédente à 82 $/tonne (fourchette 75-89 $/tonne) ; le prix moyen du connaissement (B/L) est resté stable à 82 $/tonne (fourchette 74-90 $/tonne) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF connaissement) a augmenté de 2 $/tonne par rapport à la veille pour atteindre 52 $/tonne (fourchette 47-57 $/tonne), les cotations faisant référence à des cargaisons arrivant de juillet à la mi-août.
(4) Cuivre secondaire : Le 9 juillet à 11 h 30, le cours de clôture à terme s’élevait à 102 340 yuans/tonne, en baisse de 700 yuans/tonne par rapport à la veille. La prime au comptant moyenne était de 150 yuans/tonne, en hausse de 15 yuans/tonne. Aujourd’hui, les prix des matières premières de cuivre secondaire ont reculé de 500 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. L’indice de sentiment des ventes pour les déchets de cuivre est monté à 2,33, tandis que l’indice de sentiment des achats a baissé à 2,35. L’écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre s’établissait à 1 652 yuans/tonne, en repli de 126 yuans/tonne. L’écart entre la barre en cuivre cathodique et la barre en cuivre secondaire était de 690 yuans/tonne. Selon l’enquête SMM, alors que les cours du cuivre augmentaient en fin de séance, les négociants en matières premières de cuivre secondaire ont activement vendu ou fixé les prix de leurs cargaisons, mais les producteurs de barres en cuivre secondaire ont cessé de proposer des prix aux négociants vers la clôture du marché, indiquant que les volumes d’achat étaient déjà suffisants. Les facteurs de prix n’étaient que marginalement liés aux transactions au comptant sur le marché des matières premières de cuivre secondaire, les producteurs de barres en cuivre secondaire n’étant actuellement pas disposés à acheter davantage.
Prix : Sur le plan macroéconomique, Trump a déclaré que l’Iran avait exprimé sa volonté de pourparlers de paix, et des rapports indiquaient que l’Iran n’avait pas l’intention d’étendre le conflit. Avec la poursuite des efforts de médiation du Pakistan, la fenêtre des négociations américano-iraniennes pourrait se rouvrir, apaisant les inquiétudes du marché quant à une intensification du conflit au Moyen-Orient et apportant un soutien aux prix du cuivre. Fondamentaux : côté offre, les arrivages de cuivre importé étaient relativement faibles et les arrivages domestiques sont restés à de bas niveaux ; côté demande, l’approche d’un typhon a incité les utilisateurs en aval à retirer leurs marchandises de manière concentrée, mais la consommation globale du secteur restait en morte-saison traditionnelle, avec une croissance limitée de la demande soutenue. Stocks : Au jeudi 9 juillet, les stocks de cuivre SMM dans les principales régions chinoises ont diminué de 34 900 tonnes par rapport à la semaine précédente pour s’établir à 165 000 tonnes. Le stock total a augmenté de 21 300 tonnes par rapport à la même période l’an dernier, où il se situait à 143 700 tonnes. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient se consolider sur une note positive aujourd’hui.
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