Cette semaine, les stocks sociaux de cathodes de cuivre ont continué de baisser. Les cargaisons disponibles étaient limitées, et les prévisions de typhon ont perturbé la logistique et les plans de production en aval, incitant certaines entreprises de transformation du Jiangsu et du Zhejiang à constituer des stocks par anticipation. Cela a entraîné une hausse continue du niveau des primes au comptant du cuivre au SHFE, culminant autour de 150 yuan/t au cours de la semaine, soit un nouveau plus haut annuel pour les primes au comptant. Les données de SMM indiquent que les stocks sociaux à Shanghai ont atteint 104 800 t, en baisse de 21 700 t par rapport à jeudi dernier ; les stocks dans le Jiangsu s’établissaient à 31 000 t, en baisse de 5 200 t par rapport à jeudi dernier. La baisse continue des stocks dans les deux régions a apporté un soutien solide aux primes au comptant.
La semaine prochaine, les primes au comptant du cuivre au SHFE devraient continuer à bien se maintenir. Côté offre, la diminution rapide des stocks et la faible disponibilité de l’offre au comptant ont réduit la propension des fournisseurs à vendre à bas prix. L’écart entre les contrats est passé en backwardation, ce qui soutient également les primes. Bien que la fenêtre d’importation soit ouverte, la croissance des importations à court terme reste limitée en raison des délais logistiques et de dédouanement. Côté demande, le stockage préventif lié aux prévisions de typhon pourrait persister, mais à mesure que les primes grimpent rapidement, la disposition des entreprises aval à acheter à des niveaux plus élevés pourrait s’atténuer. Dans l’ensemble, les prix au comptant du cuivre du SHFE par rapport au contrat 2607 devraient rester en prime et bien se maintenir globalement. Toutefois, une progression supplémentaire dépendra de la pérennité du stockage en aval et de l’afflux de marchandises importées.
![Les taux d'exploitation des barres de cathode en cuivre ont légèrement augmenté cette semaine ; un repli est attendu la semaine prochaine en raison de la faible continuité des commandes [Revue hebdomadaire SMM des barres de cathode en cuivre]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/CaLPF20251217171713.jpg)
