Concentré de plomb : Bilan S1 2026 et perspectives S2 – Évolutions de l'offre, flux d'importation et dynamique des TC

SMM News, 9 juillet :

Au premier semestre 2026, l'intensification des jeux géopolitiques et l'incertitude croissante des politiques commerciales ont posé de multiples défis à la chaîne industrielle plomb-zinc, notamment des ajustements structurels de l'offre de minerai, des TC en baisse persistante et des coûts de fonderie sous pression. Les concentrés de plomb sont restés en déficit, et le centre de profit s'est déplacé vers les sous-produits du côté de la fonderie. Comment le marché des concentrés de plomb évoluera-t-il au second semestre ?

Côté production, la production de concentrés de plomb de SMM a totalisé 776 500 tonnes de métal contenu de janvier à juin 2026, en baisse de 1,3 % en glissement annuel, principalement en raison de la baisse des teneurs du minerai brut et de l'intensification des inspections environnementales et de sécurité dans les mines chinoises. La production du premier semestre a légèrement diminué. Au second semestre, avec la montée en puissance progressive des nouvelles capacités en Chine, la production devrait encore augmenter, et la production annuelle devrait croître de 6 000 tonnes de métal contenu.

Côté importations, les importations chinoises de concentrés de plomb ont atteint 580 000 tonnes en poids physique de janvier à mai 2026, en hausse de 9,8 % en cumul annuel. De plus, une partie de l'offre de plomb a été complétée par la production associée des minerais d'argent et de zinc. Les importations de minerais et concentrés d'argent ont totalisé 946 000 tonnes sur la même période, en hausse de 130,5 % en glissement annuel, et les importations de concentrés de zinc se sont élevées à 2,39 millions de tonnes en poids physique, en hausse de 8,6 % en glissement annuel. Les importations de concentrés de plomb et de plomb contenu provenant d'autres minéraux ont partiellement compensé le déficit de la production nationale. Pour le second semestre, compte tenu de la baisse des teneurs du minerai hors de Chine, des grèves, des pénuries d'énergie et des anticipations d'affaiblissement des ratios de prix, les importations de concentrés de plomb devraient légèrement diminuer, mais les importations annuelles devraient tout de même afficher une croissance positive en glissement annuel. Portées par les profits, les importations de minerais et concentrés d'argent devraient dépasser 2 millions de tonnes pour l'ensemble de l'année. Pour les concentrés de zinc, confrontés à des défis similaires au second semestre tels que la baisse des teneurs du minerai hors de Chine, les grèves, les pénuries d'énergie et les pertes à l'importation, les importations annuelles devraient légèrement diminuer.

Côté TC, les TC des concentrés de plomb chinois sont restés déprimés au premier semestre, principalement en raison de l'insuffisance de l'offre nationale de minerai et du soutien à l'évaluation apporté par les sous-produits d'argent. Pour le second semestre, d'un point de vue d'équilibre, l'offre devrait rester élevée, tandis que le plomb issu du minerai devrait progressivement évoluer vers un léger excédent dans un contexte d'anticipations de réductions de production liées à la maintenance. Toutefois, étant donné que le minerai de plomb argentifère reste rare, les frais de traitement (TC) du concentré de plomb ne devraient pas rebondir, et avec les attentes de constitution de stocks hivernaux au T4, les TC devraient encore légèrement baisser.

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