Analyse SMM : Bilan du premier semestre 2026 et perspectives pour le second semestre du marché des alliages de manganèse

Bilan du marché de la chaîne industrielle du manganèse au S1 2026 (version concise)

Le marché du manganèse au premier semestre 2026 a d'abord progressé avant de reculer, sur fond de forte volatilité due au tiraillement persistant entre des coûts rigides élevés et une demande finale atone.

Janvier–février : hausse oscillante (résonance coûts-demande)

Les prix du manganèse ont prolongé les gains de fin 2025. Le minerai en morceaux australien à 46 % au port de Tianjin est passé de 40 RMB/dmtu à 43–44 RMB/dmtu, tandis que le silicomanganèse 6517 est passé de 5 575 RMB/tonne à 5 700 RMB/tonne.

La fermeté des prix du minerai à l'étranger et les faibles stocks portuaires avant les vacances ont relevé les référentiels de coûts intérieurs. La maintenance saisonnière des producteurs du nord a resserré l'offre d'alliages. Parallèlement, le réapprovisionnement des aciéries avant le Nouvel An chinois a stimulé la demande spot, poussant conjointement les prix à la hausse.

Mars–avril : vif rebond jusqu'au pic du S1

Portés par les risques d'approvisionnement, un sentiment haussier et la hausse des coûts de production, les prix du manganèse ont bondi de plus de 10 % pour atteindre leurs sommets du S1. Le minerai en morceaux australien a culminé à 48 RMB/dmtu (+9,97 %), le minerai semi-carbonaté à 43,75/dmtu (+16,8 %) et le silicomanganèse 6517 à 6 300 RMB/tonne (+10,5 %).

Les perturbations du transport maritime australien, les pénuries d'électricité en Afrique du Sud et la hausse des taux de fret ont amplifié les coûts du minerai. Les augmentations du coke en mars et la révision des tarifs de l'électricité dans le sud ont encore alourdi les frais de fonderie. Les réductions coordonnées de la production des fabricants du nord ont resserré l'offre, tandis que la demande stable des appels d'offres des aciéries a soutenu une activité transactionnelle ferme.

Mai–juin : correction post-pic sur fond de demande faiblissante

Le marché s'est retourné pour entrer dans une consolidation mollassonne, tandis que les fondamentaux se dégradaient entre une offre abondante et une demande faible. Les coûts du coke et de l'électricité sont restés élevés, fournissant un soutien constant. Cependant, les aciéries ont ralenti leurs achats et réduit les prix d'appel d'offres face à une demande terminale atone.

La compression des marges des alliages a contraint les fonderies à baisser leurs prix d'achat du minerai de manganèse, entraînant des baisses synchrones des cours du minerai et des alliages. Le déséquilibre persistant entre l'offre et la demande a incité à des réductions partielles de la production dans le secteur.

Prévisions de marché pour le S2 2026

Le marché du second semestre se dirige vers une reprise limitée, soutenue par les coûts. La fermeté des prix du minerai à l'étranger soutiendra le marché, tandis que les stocks portuaires élevés limiteront la hausse. Les prix du silicomanganèse devraient progresser grâce aux réductions de production et au déstockage, la marge de rebond étant contrainte par la reprise progressive de la demande.

Juillet–août : consolidation au fond Les vents contraires des stocks élevés et de la faible demande s'atténueront progressivement. Les réductions de production maintenues et les planchers solides des coûts du coke et de l'électricité limiteront les baisses de prix, permettant la formation d'un plancher dans des bornes étroites et éliminant les risques de forte baisse.

Septembre–octobre : rebond saisonnier (fenêtre de profit essentielle) Le réapprovisionnement traditionnel de haute saison stimulera la demande d'acier. Combiné au déstockage continu et à la fermeté des prix du minerai à l'étranger, le secteur connaîtra une reprise progressive des prix, ce qui constituera la principale fenêtre de profit du S2.

Novembre–décembre : volatilité élevée Le stockage hivernal offrira un soutien fondamental, tandis que les contrôles de production d'acier brut en fin d'année plafonneront la croissance de la demande et restreindront de nouvelles poussées de prix.