Les cours du cuivre ont poursuivi leur repli cette nuit, les baissiers renforçant leurs positions, et les anticipations de typhon ont stimulé le stockage, entraînant un élargissement des primes au comptant [SMM Copper Morning Briefing]

Jeudi 9 juillet 2026
Récapitulatif du marché : La nuit dernière, le cuivre du LME a ouvert à 13 206 $/t, son centre s'est d'abord replié à 13 146 $/t, puis a progressé et, à l'approche de la clôture, a touché un sommet de 13 270 $/t avant de s'établir finalement à 13 255 $/t, en baisse de 0,6 %. Le volume de transactions a atteint 24 000 lots et les positions ouvertes s'élevaient à 246 000 lots, en baisse de 972 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant des liquidations de positions longues. Le contrat SHFE 2608 sur le cuivre, le plus actif, a ouvert à 101 890 yuans/t, puis son centre a glissé à 101 640 yuans/t, a évolué latéralement avant de légèrement remonter, et à l'approche de la clôture a touché un sommet de 102 230 yuans/t, pour finalement s'établir à 102 130 yuans/t, en baisse de 0,7 %. Le volume de transactions était de 41 100 lots et les positions ouvertes de 152 000 lots, en hausse de 1 954 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant des prises de positions baissières.
[Bulletin matinal SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Mercredi 8 juillet, Ivanhoe Mines a déclaré que la production de cuivre de son complexe cuprifère phare de Kamoa-Kakula en RDC devrait augmenter au second semestre 2026, les taux d'extraction s'améliorant et les stocks se réduisant, ce qui donnerait un coup de pouce à l'offre de l'un des plus grands projets de cuivre au monde. La filiale congolaise de cette société basée à Vancouver est l'une des principales sources de croissance de l'offre de cuivre pour l'industrie minière, alors que les analystes s'attendent à un resserrement du marché mondial du cuivre en 2026. La société avait revu à la baisse ses prévisions de production de cuivre pour 2026 et 2027 en avril dernier après des perturbations sismiques à la mine de Kakula.
Marché au comptant :
(1) Shanghai : Le 8 juillet, les prix au comptant des cathodes de cuivre SMM n°1 étaient cotés avec des primes de 100 à 170 yuans/t par rapport au contrat le plus proche 2606, soit une prime moyenne de 135 yuans/t, en hausse de 25 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Lors de la séance du matin, le contrat SHFE 2607 sur le cuivre a évolué latéralement dans une fourchette étroite avant de bondir puis de légèrement refluer. Il a ouvert à 102 800 yuans/t, s'est principalement échangé entre 102 740 et 102 940 yuans/t après l'ouverture, puis a rapidement grimpé pour atteindre un sommet de 103 150 yuans/t en séance, avant de s'effriter vers la clôture pour s'établir à 103 040 yuans/t. L'écart entre le contrat le plus proche et le suivant oscillait entre un report de 30 yuans/t et un déport de 10 yuans/t, et la marge bénéficiaire à l'importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat 2607 allait d'une perte de 40 yuans/t à un profit de 40 yuans/t. Pour aujourd'hui, les anticipations concernant l'impact du typhon Bavi continuent de se renforcer, alimentant un fort intérêt acheteur parmi les entreprises de transformation du cuivre en aval. Certaines constituent des stocks de précaution, craignant d'éventuelles perturbations logistiques, ce qui offre un solide soutien à la demande. Côté offre, après la digestion rapide de cargaisons à bas prix durant la séance, l'offre disponible au comptant reste tendue et les vendeurs sont largement enclins à se rétracter. Certains conservent leurs stocks dans l'attente de prix plus élevés, repoussant les ventes à des niveaux supérieurs, ce qui pousse les primes au comptant à la hausse. Les marges bénéficiaires à l'importation sont proches de l'équilibre, mais l'approvisionnement à court terme depuis l'étranger est limité. Globalement, les primes au comptant du cuivre SHFE par rapport au contrat 2607 devraient se maintenir aujourd'hui, sur un ton généralement ferme. L'attention se portera désormais sur la trajectoire réelle du typhon et la pérennité du stockage en aval.
(2) Guangdong : Le 8 juillet, le cuivre cathodique n°1 au comptant du Guangdong contre le contrat le plus proche : le cuivre de haute qualité était à 90 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t ; le cuivre de qualité standard bénéficiait d'une prime de 20 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t ; le cuivre SX-EW accusait une décote de 50 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t. Le prix moyen du cuivre cathodique n°1 au Guangdong était de 102 905 yuans/t, en baisse de 240 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 102 800 yuans/t, en baisse de 240 yuans/t. Dans l'ensemble, avec la baisse conjointe des stocks et des cours du cuivre, les fournisseurs ont tenu des prix fermes tout en vendant, et les primes au comptant ont progressé.
(3) Cuivre importé : Le 8 juillet, le prix moyen du warrant a augmenté de 2 $/t par rapport au jour de bourse précédent pour atteindre 82 $/t (fourchette de prix : 75-89 $/t) ; le prix moyen B/L a augmenté de 2 $/t pour atteindre 82 $/t (fourchette : 74-90 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a augmenté de 2 $/t pour atteindre 50 $/t (fourchette : 45-55 $/t), avec des cotations faisant référence aux cargaisons arrivant de juillet à mi-août.
(4) Cuivre secondaire : Le 8 juillet, à 11 h 30, le cours de clôture des contrats à terme était de 103 040 yuans/t, en hausse de 60 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. La prime au comptant moyenne s’établissait à 135 yuans/t, en hausse de 25 yuans/t en glissement mensuel. Aujourd’hui, les prix des matières premières de cuivre secondaire sont restés stables par rapport au mois précédent. L’indice de sentiment des ventes pour les matières premières de cuivre secondaire a augmenté à 2,31, et l’indice de sentiment des achats a augmenté à 2,39. L’écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre était de 1 778 yuans/t, en hausse de 85 yuans/t en glissement mensuel. L’écart de prix entre le fil de cuivre cathodique et le fil de cuivre secondaire était de 720 yuans/t. Selon une enquête de SMM, les prix du cuivre n’ont que légèrement augmenté au cours de la journée. Bien que l’écart de prix entre le fil de cuivre cathodique et le fil de cuivre secondaire se soit légèrement élargi, il est resté en dessous de la ligne d’avantage. Les entreprises de fil de cuivre secondaire n’ont également signalé aucune nouvelle commande de clients ces derniers jours, et face à l’insuffisance de nouvelles commandes, leur attitude d’achat envers les matières premières de cuivre secondaire était de chercher à acheter à bas prix.
Prix : Côté macroéconomique, les États-Unis ont de nouveau attaqué l’Iran, et Trump a déclaré que l’accord de cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l’Iran avait pris fin. La nouvelle escalade du conflit au Moyen-Orient a fait grimper les prix du pétrole, intensifiant les inquiétudes du marché concernant l’inflation. Pendant ce temps, le compte-rendu de la Réserve fédérale américaine a montré que les responsables sont clairement divisés sur la trajectoire des taux, avec des hausses et des baisses possibles. Côté fondamentaux, du côté de l’offre, les cargaisons à bas prix circulaient peu, les fournisseurs maintenant fermement leurs prix, et la disponibilité au comptant restait limitée. Côté demande, les acteurs en aval, inquiets des perturbations logistiques liées aux typhons, ont modérément stocké à l’avance, apportant un soutien progressif à la demande. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient se consolider sur une note modérée aujourd’hui.
[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d’investissement et de prise de décision. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas s’y fier comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n’est pas liée à SMM.]