Escalade du conflit américano-iranien et anticipation croissante de hausses de taux, les prix du cuivre se consolident sur une note modérée [SMM Copper Morning Brief]

Mardi 8 juillet 2026
Futures : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 13 393 $/t. En début de séance, le prix du cuivre a progressé, touchant un sommet de 13 452 $/t, puis a reflué pour atteindre un creux de 13 323 $/t en fin de séance, avant de clôturer à 13 334,5 $/t, en baisse de 0,57 %. Le volume de transactions a atteint 10 600 lots et les positions ouvertes s'élevaient à 247 000 lots, en baisse de 2 082 lots par rapport au jour de bourse précédent, sous l'effet de liquidations de positions longues. Le contrat le plus actif du cuivre SHFE 2608 a ouvert à 103 080 yuan/t pendant la nuit. En début de séance, le prix s'est hissé à 103 500 yuan/t, puis a baissé tout au long de la séance, touchant un plus haut de 102 880 yuan/t vers la fin, pour finalement clôturer à 103 100 yuan/t, en hausse de 0,14 %. Le volume de transactions s'est élevé à 24 400 lots et les positions ouvertes ont atteint 148 000 lots, soit une diminution de 854 lots par rapport à la séance précédente, en raison de rachats de positions courtes.
[Briefing matinal cuivre SMM] Actualités :
(1) Le mardi 7 juillet, la banque centrale chilienne a annoncé que le Chili, premier producteur mondial de cuivre, avait enregistré en juin une valeur d'exportation de cuivre de 5,87 milliards de dollars, en hausse de 17,6 % sur un an. La banque a ajouté que, porté par la hausse de la valeur des exportations de cuivre, le pays a dégagé un excédent commercial de 3,32 milliards de dollars pour le mois, supérieur aux 2,9 milliards de dollars attendus par les économistes interrogés.
Marché au comptant :
(1) Shanghai : Le 7 juillet, les prix au comptant de la cathode de cuivre SMM n°1 par rapport au contrat SHFE 2606 étaient cotés avec des primes de 70-150 yuan/t, soit une moyenne de 110 yuan/t, en hausse de 30 yuan/t par rapport au jour de bourse précédent. En début de séance, le contrat SHFE 2607 a montré une séquence de baisse, stabilisation, puis repli après une brusque hausse. Il a ouvert à 102 940 yuan/t, a baissé régulièrement jusqu'à un creux de 102 840 yuan/t, puis a bondi à un sommet de 103 180 yuan/t, avant de s'échanger principalement entre 103 100 et 103 120 yuan/t, puis de légèrement reculer pour clôturer à 102 980 yuan/t. L'écart entre le contrat du mois courant et celui du mois suivant oscillait entre un report de 50 yuan/t et un déport de 10 yuan/t, et la marge bénéficiaire à l'importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2607 affichait une perte de 140-50 yuan/t. Les perspectives pour aujourd'hui : selon le Centre météorologique national de Chine, le typhon Bavi, neuvième typhon de l'année, s'est intensifié en super typhon et devrait s'approcher de la zone maritime est de la Chine aux alentours du 10 juillet, avec une forte probabilité de toucher terre dans l'est de la Chine. De ce fait, les transformateurs de produits semi-finis en cuivre du Jiangsu et du Zhejiang, craignant que les vents violents et les fortes pluies du typhon perturbent la logistique et la production, ont concentré leurs achats de précaution pour constituer des stocks, poussant à la hausse le niveau général des primes au comptant du cuivre SHFE. Du côté des fournisseurs, les échanges étaient actifs et, après la rapide absorption des cargaisons à bas prix, la volonté de maintenir des prix fermes s'est renforcée. Dans l'ensemble, sous l'effet de la libération concentrée de la demande de constitution de stocks liée au typhon, des offres fermes des fournisseurs et du déstockage continu, les primes au comptant du contrat cuivre SHFE 2607 devraient se maintenir aujourd'hui, avec un niveau général en légère hausse.
(2) Guangdong : Le 7 juillet, le marché au comptant de la cathode de cuivre n°1 par rapport au contrat du mois courant dans le Guangdong : le cuivre de haute qualité se négociait avec une prime de 80 yuan/t, en hausse de 10 yuan/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre standard avec une prime de 10 yuan/t, en hausse de 20 yuan/t ; le cuivre SX-EW avec une décote de 60 yuan/t, en hausse de 30 yuan/t. Le prix moyen de la cathode de cuivre n°1 dans le Guangdong était de 103 145 yuan/t, en baisse de 210 yuan/t par rapport au jour précédent, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW atteignait 103 040 yuan/t, en baisse de 205 yuan/t. Globalement, avec des stocks en baisse pour le quatrième jour consécutif, les fournisseurs ont profité de l'occasion pour maintenir des prix fermes, les primes au comptant ont augmenté et les échanges se sont améliorés.
(3) Cuivre importé : Le 7 juillet, le prix moyen du warrant a augmenté de 6 $/t par rapport à la séance précédente pour atteindre 80 $/t (fourchette : 75~80 $/t) ; le prix moyen B/L a augmenté de 6 $/t pour s’établir à 80 $/t (fourchette : 74~86 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a augmenté de 3 $/t pour atteindre 48 $/t (fourchette : 41~55 $/t), les cotations faisant référence aux cargaisons arrivant de juillet à la mi-août.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 7 juillet, le cours de clôture des contrats à terme était de 102 980 yuan/t, en baisse de 130 yuan/t par rapport à la séance précédente. La prime au comptant moyenne s’établissait à 110 yuan/t, en hausse de 30 yuan/t par rapport à la séance précédente. Les prix des déchets de cuivre sont restés inchangés par rapport à la séance précédente. L’indice de sentiment des ventes de déchets de cuivre a reculé à 2,3, et l’indice de sentiment d’achat a reculé à 2,38. L’écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre s’élevait à 1 693 yuan/t, en baisse de 100 yuan/t par rapport à la séance précédente. L’écart de prix entre le fil machine en cuivre cathode et le fil machine en cuivre secondaire était de 630 yuan/t. Selon une enquête de SMM, alors que les prix du cuivre se consolidaient, les indices de sentiment des ventes et d’achat sur le marché des déchets de cuivre ont décliné au cours de la journée. Avec l’arrivée de la saison creuse, les prix élevés des déchets de cuivre ont dissuadé de nombreuses entreprises de fil machine en cuivre secondaire d’acheter. L’écart de prix entre le fil machine en cuivre cathode et le fil machine en cuivre secondaire peinait à s’élargir en raison des prix élevés des matières premières, et la consommation finale restait atone.
Prix : Sur le plan macroéconomique, l’Iran a été accusé d’avoir attaqué un pétrolier de GNL qatari près du détroit d’Ormuz. Les États-Unis ont ensuite annulé l’exemption pour les ventes de pétrole iranien, tandis que plusieurs sites du sud de l’Iran ont subi de nouvelles frappes américaines. Les prix du pétrole brut ont augmenté, et les attentes du marché concernant les hausses de taux de la Réserve fédérale américaine se sont renforcées, limitant le potentiel de hausse des prix du cuivre. De plus, le marché attendait la décision américaine sur l’augmentation des droits de douane sur la cathode de cuivre, avec un fort sentiment d’attentisme parmi les fonds, et les prix du cuivre ont évolué latéralement. Du côté de l’offre, les arrivages de cuivre importé et national sont restés faibles, aggravés par les perturbations dues aux typhons, et le sentiment de stockage et de maintien des prix fermes s’est renforcé chez les fournisseurs. Du côté de la demande, affectés par les prix élevés du cuivre, les utilisateurs en aval ont principalement constitué des stocks selon leurs besoins immédiats. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient se consolider sur une note modérée aujourd’hui.
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