Escalade du conflit États-Unis-Iran et anticipations de hausse des taux en hausse : les prix du cuivre se consolident dans le calme [SMM Copper Morning Brief]

mardi 8 juillet 2026
Contrats à terme : Lors de la séance de nuit, le cuivre au LME a ouvert à 13 393 $/t. En début de séance, le cours du cuivre a progressé, touchant un sommet à 13 452 $/t, puis a glissé à la baisse, atteignant un plus bas à 13 323 $/t en fin de séance, pour finalement s’établir à 13 334,5 $/t, en baisse de 0,57 %. Le volume de transactions a atteint 10 600 lots et l’intérêt en cours s’est établi à 247 000 lots, en baisse de 2 082 lots par rapport à la séance précédente, sous l’effet de liquidations de positions longues. Le contrat le plus négocié sur le cuivre au SHFE, l’échéance 2608, a ouvert à 103 080 yuan/t pendant la nuit. En début de séance, le cours a légèrement progressé jusqu’à 103 500 yuan/t, puis a glissé tout au long de la séance, touchant un plus bas à 102 880 yuan/t en fin de séance, pour finalement s’établir à 103 100 yuan/t, en hausse de 0,14 %. Le volume de transactions a été de 24 400 lots et l’intérêt en cours a atteint 148 000 lots, soit une baisse de 854 lots par rapport à la séance précédente, sous l’effet de rachats de positions courtes.
Briefing matinal SMM sur le cuivre : Actualités :
(1) Le mardi 7 juillet, la banque centrale chilienne a rapporté que le Chili, premier producteur mondial de cuivre, a enregistré une valeur d’exportation de cuivre de 5,87 milliards de dollars en juin, en hausse de 17,6 % en glissement annuel. La banque a ajouté que, porté par la hausse de la valeur des exportations de cuivre, le pays a affiché un excédent commercial de 3,32 milliards de dollars pour le mois, supérieur aux 2,9 milliards de dollars attendus par les économistes interrogés.
Spot :
(1) Shanghai : Le 7 juillet, les prix spot de la cathode de cuivre SMM n° 1 par rapport au contrat SHFE 2606 étaient cotés avec des primes de 70 à 150 yuan/t, soit une moyenne de 110 yuan/t, en hausse de 30 yuan/t par rapport à la séance précédente. En début de séance, le contrat SHFE cuivre 2607 a montré un schéma de baisse, stabilisation, puis repli après une forte hausse. Il a ouvert à 102 940 yuan/t, a baissé régulièrement pour toucher un plus bas à 102 840 yuan/t, puis a grimpé jusqu’à un sommet à 103 180 yuan/t, avant de s’échanger principalement entre 103 100 et 103 120 yuan/t, puis de légèrement reculer pour clôturer à 102 980 yuan/t. L’écart entre le contrat du mois en cours et le contrat du mois suivant a oscillé entre un report de 50 yuan/t et un déport de 10 yuan/t, et la marge bénéficiaire d’importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat 2607 accusait une perte de 140 à 50 yuan/t. Pour aujourd’hui, selon le Centre météorologique national de Chine, le typhon Bavi, le neuvième de l’année, s’est intensifié en super typhon et devrait s’approcher de la zone maritime orientale de la Chine autour du 10 juillet, avec une forte probabilité de toucher terre dans l’est du pays. Affectés par cela, les transformateurs de demi-produits en cuivre en aval du Jiangsu et du Zhejiang, craignant que les vents violents et les fortes pluies du typhon ne perturbent la logistique et la production, ont concentré leurs achats de précaution, poussant le niveau moyen des primes spot du cuivre SHFE à la hausse. Du côté de l’offre, les échanges sur le marché ont été actifs et, après l’absorption rapide des cargaisons à bas prix, la volonté des fournisseurs de maintenir les prix s’est renforcée. Dans l’ensemble, portées par la libération concentrée de la demande de constitution de stocks liée au typhon, les offres fermes des fournisseurs et la réduction continue des stocks, les primes spot pour le contrat SHFE cuivre 2607 devraient se maintenir aujourd’hui, avec un niveau moyen en légère hausse.
(2) Guangdong : Le 7 juillet, les prix spot de la cathode de cuivre n° 1 par rapport au contrat du mois en cours dans le Guangdong : le cuivre de haute qualité affichait une prime de 80 yuan/t, en hausse de 10 yuan/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était à une prime de 10 yuan/t, en hausse de 20 yuan/t ; le cuivre SX-EW s’échangeait avec une décote de 60 yuan/t, en hausse de 30 yuan/t. Le prix moyen de la cathode de cuivre n° 1 dans le Guangdong était de 103 145 yuan/t, en baisse de 210 yuan/t par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW s’établissait à 103 040 yuan/t, en baisse de 205 yuan/t. Dans l’ensemble, avec une baisse des stocks pendant quatre jours consécutifs, les fournisseurs ont saisi l’occasion pour maintenir leurs prix, les primes spot ont augmenté et les échanges se sont améliorés.
(3) Cuivre importé : Le 7 juillet, le prix moyen au warrant a augmenté de 6 $/t par rapport au jour de bourse précédent, pour s’établir à 80 $/t (fourchette de prix : 75~80 $/t) ; le prix moyen B/L a augmenté de 6 $/t, à 80 $/t (fourchette : 74~86 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a progressé de 3 $/t, à 48 $/t (fourchette : 41~55 $/t), les cotations se référant aux cargaisons attendues de juillet à mi-août.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 7 juillet, le cours de clôture à terme s’élevait à 102 980 yuan/t, en baisse de 130 yuan/t par rapport au jour précédent. La prime spot moyenne était de 110 yuan/t, en hausse de 30 yuan/t. Les prix des déchets de cuivre sont restés inchangés. L’indice du sentiment de vente des déchets de cuivre est tombé à 2,3, et l’indice du sentiment d’achat à 2,38. L’écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre s’établissait à 1 693 yuan/t, en recul de 100 yuan/t par rapport au jour précédent. L’écart entre le fil machine de cathode et le fil machine de cuivre secondaire était de 630 yuan/t. Selon une enquête SMM, avec la consolidation des prix du cuivre, les indices de sentiment de vente et d’achat sur le marché des déchets ont fléchi durant la journée. Avec l’arrivée de la morte-saison, les prix élevés des déchets ont dissuadé de nombreuses entreprises de fil machine secondaire d’acheter. L’écart entre le fil machine de cathode et le fil machine secondaire peine à s’élargir en raison de la cherté des matières premières, et la consommation finale reste atone.
Prix : Sur le plan macroéconomique, l’Iran a été accusé d’avoir attaqué un méthanier qatari près du détroit d’Ormuz. Les États-Unis ont ensuite révoqué la dérogation autorisant les ventes de pétrole iranien, tandis que plusieurs sites du sud de l’Iran subissaient de nouvelles frappes américaines. Les cours du brut ont monté et les anticipations de hausse des taux de la Fed se sont renforcées, ce qui limite le potentiel haussier du cuivre. Par ailleurs, le marché attend la décision américaine sur le relèvement des droits de douane pour la cathode de cuivre, avec un fort attentisme des fonds, et les prix du cuivre évoluent latéralement. Côté offre, les arrivages de cuivre importé et domestique sont restés faibles, pénalisés de surcroît par des perturbations liées à un typhon, si bien que le sentiment de stockage et de maintien des prix s’est renforcé chez les fournisseurs. Côté demande, sous l’effet des prix élevés, les utilisateurs aval s’approvisionnent essentiellement au besoin. En résumé, les prix du cuivre devraient aujourd’hui consolider dans le calme.
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