SMM, 7 juillet :
Au premier semestre 2026, le conflit géopolitique au Moyen-Orient est devenu l’un des facteurs décisifs influençant les prix de l’aluminium. Avant le conflit, les anticipations d’un cycle de baisse des taux d’intérêt du dollar américain soutenaient les prix des métaux non ferreux. En janvier, l’aluminium hors Chine s’est généralement bien maintenu. Les prix élevés de l’aluminium ont freiné la demande et, conjugués à l’impact des congés du Nouvel An chinois en Chine, la constitution de stocks de lingots d’aluminium domestiques a dépassé les attentes. En février, les prix de l’aluminium en Chine et à l’étranger ont reculé de concert. Le 28 février, la coalition américano-israélienne a lancé une frappe militaire conjointe contre l’Iran, déclenchant officiellement l’impact du conflit géopolitique au Moyen-Orient sur les prix de l’aluminium.
Le conflit géopolitique au Moyen-Orient a entraîné des réductions de production dans la région, et les anticipations d’un large déficit d’offre ont poussé à la hausse les prix de l’aluminium au LME.
Touchés par le conflit américano-iranien, certaines usines d’aluminium au Moyen-Orient ont réduit leur production ; s’y ajoutant la fermeture de l’usine d’aluminium du Mozambique en mars, le marché s’attendait à ce que le marché mondial hors Chine de l’aluminium connaisse un important déficit fondamental. Stimulés par ce phénomène, les prix de l’aluminium à l’étranger ont grimpé de façon continue, le prix de l’aluminium à 3 mois au LME atteignant le 2 juin un sommet de près de trois ans à 3 787,5 $/tonne. Voici la chronologie des réductions de production dans les usines d’aluminium du Moyen-Orient et du Mozambique :
En outre, les infrastructures électriques et autres en Iran ont été endommagées, et la production des usines d’aluminium devrait être insoutenable. Cependant, aucune annonce claire n’a été faite à ce jour ; SMM a réalisé une évaluation des réductions de production.À la mi-avril, SMM estimait que la capacité totale touchée par les réductions de production au Moyen-Orient et au Mozambique pourrait atteindre environ 3,5 à 4 millions de tonnes.
Sous l’effet des fortes réductions de production, le marché mondial de l’aluminium hors Chine est passé en déficit, les stocks totaux de lingots d’aluminium au LME et les stocks de lingots d’aluminium dans les ports japonais diminuant continuellement. À fin juin 2026, les stocks mondiaux de lingots d’aluminium au LME s’établissaient à 302 000 tonnes, en baisse de 207 000 tonnes par rapport à fin 2025. Fin mai, les stocks d’aluminium primaire dans les principaux ports japonais s’établissaient à 239 000 tonnes, soit une diminution de 78 000 tonnes par rapport à fin 2025.
Dans un contexte d’anticipations de resserrement de l’offre, les primes régionales pour l’aluminium hors Chine se sont renforcées. À fin juin, la prime spot SMM Japon MJP pour lingot d’aluminium s’élevait à 380 $/tonne, en hausse de 123,5 % par rapport à fin 2025 ; la prime SMM Japon MJP pour le 3e trimestre 2026 s’élevait à 395 $/tonne, en hausse de 309 $/tonne par rapport au 4e trimestre 2025, soit une augmentation de 359,3 %. La prime SMM Europe P1020A pour lingot d’aluminium acquittée s’établissait à 547,5 $/tonne, en hausse de 62,2 % par rapport à fin 2025 ; la prime SMM Europe P1020A pour lingot d’aluminium non acquittée s’établissait à 470 $/tonne, en hausse de 64,9 % par rapport à fin 2025. La prime SMM US Midwest DDP pour l’aluminium s’établissait à 110,5 cents/livre, soit environ 2 435 $/tonne, en hausse de 18,2 % par rapport au début de l’année, soit une augmentation absolue d’environ 374,7 $/tonne.
Bien que l’offre se soit resserrée et que le déstockage des lingots d’aluminium ait eu lieu, les prix élevés ont freiné l’enthousiasme d’achat en aval, et les transactions réelles en Asie se négociaient constamment avec une décote par rapport à la prime trimestrielle japonaise MJP (QMJP). Les nouveaux investissements en Indonésie étaient concentrés et, les nouveaux projets continuant à monter en production, l’offre a augmenté. À partir du deuxième trimestre, les prix FOB des lingots d’aluminium indonésiens ont montré une légère tendance à la baisse. À fin juin, le prix moyen SMM FOB Indonésie P0610A s’établissait à 270 $/tonne, en hausse de 92,9 % par rapport à fin 2025, mais en baisse de 8,8 % par rapport au sommet de l’année de 296 $/tonne ; le prix moyen SMM FOB Indonésie P1020A s’établissait à 266 $/tonne, en hausse de 97,0 % par rapport à fin 2025, mais en baisse de 8,6 % par rapport au sommet de l’année de 291 $/tonne. Dans les autres régions, les primes de l’aluminium ont globalement maintenu une tendance haussière. À fin juin, le prix moyen SMM CIF Corée du Sud P1020A s’établissait à 342 $/tonne, en hausse de 132,7 % par rapport à fin 2025 ; le prix moyen SMM FCA Corée du Sud P1020A s’établissait à 362 $/tonne, en hausse de 119,4 % sur un an ; le prix moyen SMM CIF Thaïlande P1020A s’établissait à 328 $/tonne, en hausse de 120,9 % sur un an.
Des profits élevés accélèrent les reprises de production d'aluminium et le démarrage de nouveaux projets
Avec des prix de l'aluminium élevés, les entreprises du secteur ont enregistré des bénéfices considérables. Ces bénéfices élevés ont stimulé la reprise accélérée de capacités inutilisées et ont également donné naissance à davantage de nouveaux projets d'aluminium, accélérant leur démarrage.
Au premier semestre, trois fonderies d'aluminium ont redémarré des capacités inutilisées à divers degrés, tandis que deux autres ont annoncé leur intention de reprendre la production en 2026. Détails ci-dessous :
- La fonderie espagnole de San Ciprián a terminé son redémarrage en toute sécurité le 8 avril, avec une capacité totale d'environ 230 000 tonnes par an, soit une augmentation d'environ 150 000 à 200 000 tonnes par an par rapport à sa capacité opérationnelle de 2025.
- L'usine de Mount Holly aux États-Unis a commencé la reprise de sa production en avril et prévoit d'atteindre sa pleine capacité d'ici fin juin, ce qui représente 50 000 tonnes par an de capacité.
- La fonderie islandaise de Grundartangi a entamé la reprise de sa production en avril et devrait achever le processus d'ici fin juillet, pour une capacité de 210 000 tonnes par an.
- Magnitude 7 Metals prévoit de redémarrer la première série de cuves de la fonderie d'aluminium de New Madrid aux États-Unis, avec pour objectif d'ajouter 75 000 tonnes par an de capacité d'aluminium primaire d'ici fin 2026.
- Le norvégien Hydro a déclaré que la fonderie Slovalco en Slovaquie prévoit de reprendre une partie de sa production d'aluminium primaire au quatrième trimestre 2026, soit 75 000 tonnes par an de capacité.
Concernant les nouveaux projets, selon les estimations de SMM, la capacité totale d'aluminium prévue hors de Chine en 2026 est d'environ 2,3 millions de tonnes, dont environ 700 000 tonnes ont déjà été mises en service, et les 1,6 million de tonnes restantes devraient être mises en service au second semestre 2026. Plus de détails peuvent être consultés dans la série « Revue mensuelle SMM des projets d'aluminium hors de Chine ».
En résumé, bien que le Moyen-Orient et le Mozambique aient connu des réductions de production de grande ampleur au premier semestre, l'accélération des reprises de production et la mise en service de nouveaux projets ont partiellement compensé la diminution de l'offre. Selon les calculs de SMM, la production totale d'aluminium hors de Chine au premier semestre 2026 s'est élevée à 14,397 millions de tonnes, en baisse de 4,1 % sur un an, et la demande totale hors de Chine a atteint 13,612 millions de tonnes, en baisse de 3,1 % sur un an. Étant donné que 1,234 million de tonnes d'aluminium hors de Chine devraient avoir afflué nettes en Chine au premier semestre, globalement, le déficit d'aluminium hors de Chine au premier semestre est estimé à environ 450 000 tonnes.
Perspectives pour le second semestre : la reprise de la production au Moyen-Orient, conjuguée à la montée en puissance des projets mis en service, augmentera l'offre et exercera une pression sur les prix de l'aluminium.
En juin-juillet, alors que la situation géopolitique au Moyen-Orient ne montrait aucun signe clair d'aggravation supplémentaire, les fonderies d'aluminium de la région ayant réduit ou suspendu leur production ont commencé à faire état de reprises. Le 2 juillet, EGA a annoncé des progrès dans la reprise des opérations de son usine d'Al Taweelah. Le retrait des anodes de toutes les cuves est terminé ; le nettoyage des cuves est achevé à environ 90 % ; et plus de 20 % des blocs d'aluminium solidifiés dans les cuves ont été évacués. Le 26 mai, la première cuve a été redémarrée avec succès ; au 2 juillet, 89 cuves étaient en service (sur un total de 1 262 cuves), soit une capacité d'environ 110 000 tonnes. Par ailleurs, Alba et Qatalum devraient également reprendre progressivement leur production.
Avec la reprise de la production au Moyen-Orient et la montée en puissance des projets mis en service, le bilan mondial de l'aluminium devrait basculer vers un excédent au quatrième trimestre 2026.
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(Guo Mingxin 021-20707919)
