[SMM Revue quotidienne de l’acier inoxydable] Les fonds poussent les contrats à terme SS, raffermissant le marché ; le marché au comptant de l’inox est atone

Selon SMM le 7 juillet, les contrats à terme sur l’acier inoxydable (SS) ont globalement maintenu une tendance de consolidation dans une dynamique haussière. Les fondamentaux n’ont pas connu de changement notable. Portés par les mouvements de capitaux, les futures SS ont prolongé le raffermissement de la séance précédente. À la clôture, le contrat SS le plus traité s’est établi à 14 775 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, bien que les futures SS soient restés fermes, les fondamentaux du marché physique n’ont montré aucune amélioration significative : après avoir relevé les offres dans le sillage de la tendance haussière, les transactions concentrées sur les matériaux à bas prix d’hier ont laissé place aujourd’hui à un affaiblissement des échanges, et la confiance dans les perspectives demeure insuffisante.

Contrat le plus échangé sur les futures SS. À 10 h 15, le contrat SS2608 s’échangeait à 14 790 yuans/tonne, en hausse de 65 yuans/tonne par rapport à la veille. Les primes au comptant pour les bobines 304/2B à Wuxi se situaient dans une fourchette de 280 à 680 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, le prix moyen des bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi est resté stable ; pour les bobines laminées à froid à bords bruts 304/2B, le prix moyen à Wuxi a progressé de 50 yuans/tonne, et celui de Foshan a augmenté de 50 yuans/tonne ; le prix des bobines laminées à froid 316L/2B à Wuxi est resté stable ; les offres de bobines laminées à chaud 316L/NO.1 à Wuxi sont demeurées stables ; les bobines laminées à froid 430/2B à Wuxi et Foshan sont également restées stables.

Cette semaine, le bras de fer entre les facteurs macroéconomiques et industriels a dominé les fluctuations des contrats à terme. Les données d’inflation américaine ont reculé, atténuant encore les anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale, et l’affaiblissement de l’indice du dollar a globalement soutenu la valorisation des matières premières et des métaux non ferreux, apportant un soutien macroéconomique au secteur des métaux. Cependant, le sentiment dans l’industrie est resté baissier. La question des quotas supplémentaires de minerai de nickel indonésien demeure irrésolue et le marché redoute fortement une offre abondante de nickel à venir. Le nickel au SHFE a évolué dans une fourchette basse, sans parvenir à rebondir efficacement. Plombés par les prix du nickel, les futures SS sont globalement restés déprimés, peinant à progresser. Le support clé à 14 500 yuans/tonne s’est toutefois montré relativement solide et les cours ne sont pas passés sous ce niveau, évoluant latéralement dans l’ensemble. Du côté du marché physique et des stocks, les principales aciéries ont maintenu leurs prix avec fermeté, limitant le potentiel de baisse des prix au comptant depuis les prix de sortie usine. Le marché est désormais pleinement entré dans la saison creuse traditionnelle de la consommation. La demande rigide des utilisateurs finaux était naturellement faible et, les contrats à terme SS restant atones, la confiance générale dans les échanges était insuffisante. Les négociants affichaient une forte volonté de réduire leurs stocks et de vendre. Les utilisateurs finaux en aval faisaient preuve d’un fort attentisme, achetant principalement au besoin, et les échanges sur le marché demeuraient atones. Côté offre, les annonces de maintenances et de réductions de production continuaient de se multiplier. Parallèlement, les stocks sociaux ont cessé de baisser cette période et ont légèrement progressé, mais de manière limitée, si bien que la pression globale des stocks restait relativement faible. Ces multiples facteurs ont conjointement soutenu la fermeté des prix spot. Côté coûts et bénéfices, les prix des produits finis et des matières premières ont tous deux fléchi cette semaine, et l’amélioration des écarts de prix structurels a entraîné une hausse des bénéfices des aciéries en variation hebdomadaire. Au cours de la semaine, les prix moyens des matières premières à base de nickel et des produits finis en acier inoxydable ont tous deux reculé, les matières premières baissant davantage que les produits finis. Associé à la tenue des prix spot, soutenus par le maintien des prix des aciéries, les marges bénéficiaires des produits finis se sont redressées. Cette semaine, les bénéfices globaux de fusion des aciéries inoxydables ont augmenté et l’environnement de rentabilité du secteur s’est légèrement amélioré. Dans l’ensemble, le marché de l’acier inoxydable a cette semaine présenté une configuration à double face, entre soutien macroéconomique et contraintes sectorielles, avec une nette divergence entre la faiblesse des contrats à terme et la fermeté des prix spot. La demande finale atone et la maigreur des transactions en période creuse étaient les principaux facteurs baissiers fondamentaux, tandis que le soutien des prix par les aciéries, les anticipations de maintenances et les stocks faibles continuaient d’étayer les prix spot. La baisse des prix des matières premières a rétabli des bénéfices, réparant les marges des aciéries et allégeant la pression sur les bénéfices du côté production. À court terme, le marché continuera d’évoluer autour des anticipations de politique de la Réserve fédérale américaine et des manœuvres concernant la politique indonésienne du minerai de nickel, les contrats à terme évoluant latéralement et la configuration de prix spot fermes persistant. Pour la suite, les points clés à suivre incluent l’évolution de l’indice du dollar américain, l’état de mise en œuvre des quotas de nickel indonésiens, la solidité des niveaux de support clés des contrats à terme SS, l’évolution de la demande rigide hors saison en aval, ainsi que l’avancement des maintenances et des mises en service des aciéries.