La position « colombe » d’un gouverneur de la Fed américaine vire « faucon » ; le contrat d’étain le plus traité du SHFE consolide à des sommets avec un centre qui s’affaiblit [Revue de mi-journée SMM sur l’étain]

Commentaire de midi sur l'étain du 7 juillet 2026

Les prix de l'étain sont restés élevés, dans une forte volatilité. Le contrat d'étain le plus traité du SHFE a ouvert à 410 350 yuans/tonne et a clôturé la séance du matin à 407 330 yuans/tonne, en baisse de 0,26 %. Sur le LME, le contrat à trois mois s'échangeait pour la dernière fois à 52 610 $/tonne, en repli de 0,92 %.

Contexte macroéconomique :

(1) Le gouverneur de la Réserve fédérale américaine, Waller, a déclaré publiquement que les indications prospectives ne signifient pas « qui peut le plus peut le mieux » et peuvent être totalement abandonnées en cas de circonstances exceptionnelles ; le risque posé par la remontée de l'inflation l'emporte désormais sur celui d'un affaiblissement du marché du travail, la politique monétaire doit donner la priorité à l'ancrage de la stabilité des prix, et une reprise des hausses de taux ne doit pas être exclue si l'inflation rebondit.

(2) La Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR) a annoncé le 6 juillet la publication de la liste complète des projets 2026 destinés à mettre en œuvre des stratégies nationales majeures et à renforcer les capacités de sécurité dans des secteurs clés, soutenue par 19,35 milliards de yuans d'obligations souveraines spéciales à très long terme, couvrant des domaines tels que la fabrication technologique, l'industrie électronique et les infrastructures d'énergie nouvelle.

Sur le marché au comptant, les transactions ont été assez léthargiques ce matin, l'intérêt général étant limité. Les fournisseurs ont activement proposé des prix conformes aux niveaux du marché, mais compte tenu de la fluctuation actuelle du prix absolu des contrats à terme dans une fourchette élevée, la méfiance et la résistance des acheteurs étaient évidentes, et le retour du marché a été globalement froid. Aucune commande importante n'est entrée sur le marché pour des achats. La plupart des transactions ont vu les entreprises en aval et les utilisateurs finaux maintenir un rythme d'approvisionnement en juste-à-temps, en testant prudemment le marché par des commandes de petite quantité à bas prix, ce qui a de nouveau ralenti le rythme de circulation des marchandises au comptant.

Dans l'ensemble, le marché à terme suit actuellement une logique spéculative largement dictée par le sentiment des capitaux macroéconomiques, tandis que l'impasse du côté du marché au comptant devrait limiter une partie de la marge de hausse. On s'attend à ce que le contrat d'étain le plus traité du SHFE consolide globalement avec de fortes oscillations à court terme, son centre de gravité s'orientant légèrement à la baisse en raison d'un rebond de l'indice du dollar américain.