(Kitco News) - Bien que le cours de l’or n’ait pas pu franchir la résistance initiale au-dessus de 4 200 $, un stratège de marché estime que le pire de la pression vendeuse liée à la correction de plusieurs mois pourrait être passé.
Dans sa dernière note sur les métaux précieux, Ole Hansen, responsable de la stratégie matières premières chez Saxo Bank, a déclaré qu’il pensait que l’évolution des prix sur le marché de l’or passait de la liquidation à la consolidation et à la construction d’une base.
« Le secteur est passé d’un achat agressif à une accumulation sélective, et le prochain mouvement dépendra probablement de la poursuite de l’assouplissement des conditions macroéconomiques ou d’un nouveau durcissement », a-t-il indiqué dans sa note de lundi.
Hansen a ajouté que continue d’être guidé par les attentes du marché concernant la politique monétaire américaine. Bien que les marchés anticipent toujours une hausse des taux de la banque centrale américaine cette année, les prévisions agressives ont été revues à la baisse après les données décevantes sur l’emploi de la semaine dernière, qui ont montré seulement 57 000 créations de postes en juin.
Dans le même temps, bénéficie également des commentaires optimistes du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, qui a souligné son engagement en faveur de la stabilité des prix et du retour de l’inflation vers l’objectif de la banque centrale. Il a toutefois ajouté que les risques inflationnistes s’étaient atténués ces dernières semaines depuis sa prise de fonction à la tête de la Réserve fédérale.
Dans un commentaire à Kitco News, Hansen a déclaré qu’il ne s’attendait pas à ce que la Réserve fédérale relève ses taux cette année, car les pressions inflationnistes continuent de s’atténuer, conformément aux propos de Warsh.
« Les anticipations d’inflation future se sont effondrées, de sorte qu’un resserrement au moment où son motif s’atténue avec la chute des prix de l’énergie n’a aucun sens. Une fois que ce point de vue se généralisera sur le marché, le dollar s’affaiblira, les positions longues très élevées étant comprimées, tandis que les rendements obligataires à court terme reviendront vers les taux des fonds fédéraux », a-t-il dit.
Cependant, tant que la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale ne se sera pas éclaircie, Hansen a déclaré que a encore beaucoup de chemin à récupérer, les prix restant 26 % en dessous des sommets de janvier.
« Le support sous les 4 000 $ a tenu jusqu’à présent, mais le rebond vers les 4 200 $ la semaine dernière a été accueilli par de nouvelles ventes, ce qui indique que certains investisseurs utilisent encore la vigueur pour réduire leur exposition. Une telle évolution des prix est typique après une profonde correction et explique pourquoi la construction d’un creux de marché durable peut prendre du temps », a-t-il déclaré. Sur les graphiques, la moyenne mobile à 200 jours près de 4 485 USD représente le premier obstacle majeur. Au-dessus, le retracement de 38,2 % de la correction d'environ 1 650 USD de janvier à juin se situe près de 4 574 USD. Une cassure au-dessus de ces niveaux améliorerait encore le tableau technique. D'ici là, la reprise est davantage perçue comme une tentative de construction d'une base. »
Parallèlement à l'optimisme croissant envers l'or, Hansen a déclaré être également encouragé par l'évolution récente du cours de l'argent, même si les prix ont été plafonnés lundi à 63,27 $ l'once.
« a vu sa dernière vague de ventes stoppée avant le support clé dans la zone des 50-60 USD, le rebond qui a suivi ramenant les prix au-dessus de 60 USD. Ce mouvement est encourageant, mais comme l'or, l'argent a encore un travail considérable à accomplir pour réparer les dégâts techniques et psychologiques infligés ces derniers mois.
combine avec un contexte fondamental plus tendu. Les déficits d'offre pluriannuels et la demande industrielle croissante apportent un soutien structurel, mais le marché est bien plus petit et plus sensible aux flux que celui de l'or. Cela rend l'argent particulièrement attrayant pour les investisseurs axés sur le momentum lorsque les conditions s'améliorent, tout en l'exposant à une liquidation plus brutale lorsque le sentiment se retourne », a-t-il déclaré.
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