Les anticipations de baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine s'intensifient, les prix du cuivre se consolident sur une note forte et clôturent en hausse [Bulletin Matinal SMM sur le Cuivre]

Mardi 7 juillet 2026
Contrats à terme : Le cuivre au LME en séance nocturne a ouvert à 13 385 $/t, est descendu à 13 320 $/t en début de séance, puis a progressé, atteignant un sommet de 13 422 $/t près de la clôture avant de s’établir à 13 411 $/t, en hausse de 0,4 %. Le volume de transactions a atteint 11 700 lots et les positions ouvertes s’élevaient à 249 000 lots, en baisse de 579 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une réduction des positions vendeuses. Le contrat cuivre SHFE 2608 le plus traité a ouvert en séance nocturne à 102 630 yuans/tonne, est descendu à 102 610 yuans/tonne, puis a progressé tout au long de la séance, touchant un pic de 103 270 yuans/tonne près de la clôture avant de s’établir à 103 090 yuans/tonne, en hausse de 0,01 %. Le volume de transactions était de 19 000 lots et les positions ouvertes s’établissaient à 150 000 lots, en baisse de 1 235 lots par rapport au jour précédent, reflétant également une réduction des positions vendeuses.
[Briefing Matinal Cuivre SMM] Actualités :
(1) Selon Mining.com, Koryx Copper a annoncé une minéralisation étendue issue des forages sur son projet Haib dans le sud de la Namibie. Les analystes estiment que la société devient un développeur de cuivre plus attractif en Afrique. « Bien que Koryx ait déjà publié une évaluation économique préliminaire, la ressource actualisée soutient une mine plus grande », a déclaré René Cartier, analyste chez BMO Capital Markets, dans une note d’investissement. « Nous voyons peu de projets dans des juridictions africaines investissables avec une production annuelle dépassant 100 000 tonnes de cuivre, donc le projet Haib a un avantage clair. »
Spot
(1) Shanghai : Le 6 juillet, les prix spot des cathodes de cuivre SMM n°1 par rapport au contrat SHFE 2606 le plus traité étaient cotés avec des primes de 40 à 120 yuans/tonne, pour une moyenne de 80 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Le contrat cuivre SHFE 2607 a ouvert en hausse en début de séance, a reculé après une hausse rapide avant de se stabiliser et de rebondir. Le cours d’ouverture était de 102 980 yuans/tonne, et après l’ouverture, les prix ont continué de grimper, touchant un plus haut de séance à 103 500 yuans/tonne, s’échangeant principalement entre 103 280 yuans/tonne et 103 450 yuans/tonne. Les prix ont ensuite rapidement chuté, atteignant un plus bas de séance à 102 910 yuans/tonne avant de se stabiliser et de récupérer, revenant à 103 110 yuans/tonne à la clôture. L’écart de prix entre les contrats les plus proches variait d’un contango de 70 yuans/tonne à un backwardation de 10 yuans/tonne, tandis que la marge bénéficiaire à l’importation du contrat cuivre SHFE 2607 allait d’une perte de 180 yuans/tonne à une perte de 90 yuans/tonne. En perspective pour aujourd’hui, SMM a enregistré un stock social à Shanghai de 122 400 tonnes, en baisse de 4 100 tonnes en glissement hebdomadaire par rapport à jeudi dernier, tandis que le stock social du Jiangsu s’établissait à 36 000 tonnes, en baisse de 200 tonnes en glissement hebdomadaire. Le déstockage continu a entraîné une hausse du centre des primes spot du SHFE, la situation d’offre tendue restant inchangée, offrant un soutien solide aux primes. Après que les cargaisons à bas prix ont été rapidement absorbées, l’offre spot disponible sur le marché s’est resserrée et les fournisseurs ont maintenu fermement leurs prix. Dans l’ensemble, portées par les réductions de stocks, la fermeté des prix des fournisseurs et la résilience de la demande en aval, les primes spot du SHFE par rapport au contrat 2607 devraient se maintenir aujourd’hui, le centre global étant susceptible de progresser légèrement.
(2) Guangdong : Le 6 juillet, le spot de cuivre cathode n°1 contre le contrat du mois le plus proche dans le Guangdong : le cuivre de haute qualité était coté à une prime de 70 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport au jour précédent ; le cuivre de qualité standard était coté à une décote de 10 yuans/tonne, en baisse de 30 yuans/tonne ; le cuivre SX-EW était coté à une décote de 90 yuans/tonne, en baisse de 40 yuans/tonne. Le prix moyen du cuivre cathode n°1 dans le Guangdong était de 103 355 yuans/tonne, en hausse de 390 yuans/tonne par rapport au jour précédent, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 103 245 yuans/tonne, en hausse de 370 yuans/tonne. Dans l’ensemble, les stocks ont baissé pour le troisième jour consécutif, mais les primes spot ont diminué, l’activité de trading restant modérée.
(3) Cuivre importé : Le 6 juillet, le prix moyen des warrants est resté inchangé par rapport au jour de bourse précédent à 74 $/mt (fourchette de prix 70-78 $/mt) ; le prix moyen B/L est resté inchangé à 74 $/mt (fourchette de prix 68-80 $/mt) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) est resté inchangé à 45 $/mt (fourchette de prix 40-50 $/mt), avec des cotations pour des cargaisons arrivant entre juillet et mi-août.
(4) Cuivre secondaire : Le 6 juillet à 11h30, le cours de clôture à terme était de 103 110 yuans/mt, en hausse de 40 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. La prime spot moyenne était de 80 yuans/mt, en hausse de 20 yuans/mt. Les prix des matières premières de cuivre secondaire ont augmenté de 200 yuans/mt par rapport au jour précédent. L'indice de sentiment de vente des matières premières de cuivre secondaire est tombé à 2,38, tandis que l'indice de sentiment d'achat a grimpé à 2,43. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre s'établissait à 1 793 yuans/mt, en baisse de 164 yuans/mt par rapport au jour précédent. L'écart entre la tige de cathode de cuivre et la tige de cuivre secondaire était de 530 yuans/mt. Selon l'enquête SMM, les prix du cuivre ont faibli et sont restés quasiment stables depuis vendredi dernier. Les fournisseurs de déchets de cuivre ont montré une volonté de vente stable, tandis que les entreprises de tiges de cuivre secondaire, bien que désireuses d'acheter, préféraient acheter en cas de baisse et étaient réticentes à conclure des transactions aux prix du marché.
Prix : Sur le plan macroéconomique, les précédentes déclarations accommodantes du président de la Fed, Warsh, ont renforcé les anticipations de baisse des taux, soutenant les prix du cuivre. Cependant, la politique tarifaire américaine sur les importations de cathode de cuivre n'a pas encore été mise en œuvre, et l'incertitude persistante continue de peser sur le sentiment du marché et d'inciter à l'attentisme. Du côté des fondamentaux, sur le plan de l'offre, les arrivées de cuivre importé et domestique sont restées faibles, ce qui maintient une offre globale tendue. Du côté de la demande, la consolidation des prix du cuivre à des niveaux élevés continue de freiner l'appétit d'achat en aval, les entreprises effectuant principalement des achats juste à temps. En ce qui concerne les stocks, au lundi 6 juillet, les données SMM montrent que les stocks de cuivre dans les principales régions chinoises ont diminué de 15 200 mt en glissement hebdomadaire pour atteindre 192 200 mt. Le total des stocks a augmenté de 49 300 mt par rapport aux 142 900 mt de la même période l'année précédente, avec un déstockage observé dans toutes les régions. Dans l'ensemble, on s'attend à ce que les prix du cuivre se consolident sur une note ferme aujourd'hui.
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