[Revue quotidienne SMM de l'acier inoxydable] Les contrats à terme SS ont touché un creux, l'activité de demande sur le marché de l'acier inoxydable s'est améliorée.

Selon SMM du 6 juillet, les contrats à terme sur l’acier inoxydable (SS) ont affiché un profil de rebond après avoir touché un plancher. Durant la séance de nuit de vendredi, les contrats SS ont fortement baissé, mais se sont rapidement repris après l’ouverture de la séance de lundi. À la clôture, le contrat SS le plus traité s’est établi à 14 740 yuans/t. Sur le marché physique, les cotations de l’inox ont été plombées le matin par la chute de vendredi soir, les prix restant globalement bas. Avec le net redressement des contrats à terme, les prix spot ont été relevés en parallèle, l’activité de demande s’est sensiblement étoffée, mais les transactions se sont concentrées sur les cargaisons à bas prix.

Contrat à terme SS le plus traité. À 10h15, le SS2608 s’affichait à 14 725 yuans/t, en hausse de 70 yuans/t par rapport à la séance précédente. Les primes spot des bobines 304/2B à Wuxi évoluaient dans une fourchette de 245–795 yuans/t. Sur le marché physique, le prix moyen des bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi était stable ; pour les bobines à bords bruts 304/2B, les prix moyens à Wuxi et à Foshan sont restés stables ; les bobines à froid 316L/2B à Wuxi étaient inchangées ; pour le laminé à chaud 316L/NO.1, la cotation à Wuxi était stable ; les prix des bobines à froid 430/2B à Wuxi comme à Foshan sont demeurés stables.

Cette semaine, la confrontation entre logiques macroéconomique et industrielle a dicté les fluctuations des contrats. L’inflation américaine a reflué, les anticipations de hausse des taux par la Fed se sont encore refroidies, et l’indice du dollar a faibli, soutenant globalement les valorisations des matières premières et des métaux non ferreux et apportant un appui macro au secteur des métaux. Cependant, le sentiment industriel est resté baissier. La question du quota supplémentaire de minerai de nickel en Indonésie demeure en suspens, et le marché reste très préoccupé par la perspective d’une offre abondante. Le nickel au SHFE s’est négocié dans des marges basses sans véritable rebond. Plombés par les cours du nickel, les contrats SS sont restés déprimés, peinant à progresser, mais le soutien à la baisse était solide autour du seuil clé de 14 500 yuans/t. Le contrat n’est pas passé sous ce niveau, évoluant latéralement dans une fourchette. Côté spot et stocks, la détermination des principales aciéries à tenir les prix est restée intacte, plafonnant la marge de baisse des prix spot départ usine. Le marché est désormais pleinement entré dans la traditionnelle saison creuse de consommation, la demande rigide terminale est naturellement faible et, avec des contrats SS continuellement atones, la confiance des opérateurs est insuffisante, ces derniers affichant une forte volonté de vendre pour alléger les stocks. Les utilisateurs finaux en aval ont adopté un fort sentiment d'attentisme prudent, achetant principalement en fonction des besoins immédiats, et les transactions sur le marché physique sont restées atones. Du côté de l'offre, les informations concernant des réductions de production pour maintenance ont continué à circuler, et bien que ce cycle des stocks sociaux ait cessé de diminuer et enregistré une légère augmentation, cette hausse est restée limitée, maintenant ainsi une pression d'ensemble sur les stocks relativement faible. Ces multiples facteurs ont conjointement soutenu les prix au comptant, les maintenant fermes. Du côté des coûts et des bénéfices, cette semaine, les prix des produits finis et des matières premières ont fléchi de concert, et l'amélioration des écarts de prix structurels a entraîné une expansion mensuelle des bénéfices des aciéries. Au cours de la semaine, le niveau des prix des matières premières de la filière nickel et des produits en acier inoxydable a reculé simultanément, la baisse des matières premières étant plus importante que la correction des produits finis. Associé au maintien des prix au comptant grâce au soutien des aciéries, la rentabilité des produits finis s'est redressée. Cette semaine, les bénéfices globaux de fusion des aciéries inoxydables ont quelque peu augmenté, et l'environnement de rentabilité du secteur s'est légèrement amélioré. Globalement, le marché de l'acier inoxydable a affiché cette semaine une configuration mêlant soutien macroéconomique et pression sectorielle, avec une divergence marquée entre la faiblesse des contrats à terme et la fermeté des prix au comptant. La demande finale atone en basse saison et la maigreur des transactions ont été les principaux facteurs fondamentaux baissiers, tandis que le maintien des prix par les aciéries, les anticipations de maintenance et des stocks réduits ont continué d'étayer les prix au comptant. La baisse des prix des matières premières a contribué à améliorer les bénéfices des aciéries, allégeant les pressions sur les coûts du côté de la production. À court terme, le marché devrait évoluer autour des anticipations de la politique de la Fed et des évolutions de la politique indonésienne sur le minerai de nickel, les contrats à terme évoluant latéralement et les prix au comptant restant fermes. Pour l'avenir, il conviendra de suivre l'évolution de l'indice du dollar américain, la mise en œuvre des quotas de nickel en Indonésie, les niveaux de support clés des contrats à terme SS, l'évolution de la demande rigide en aval durant la basse saison, ainsi que l'avancement des opérations de maintenance et de mise en service des aciéries.