Vendredi dernier, le cuivre du LME a légèrement progressé, soutenu par un déstockage fondamental [SMM Copper Morning Brief]

Lundi 6 juillet 2026

Contrats à terme : Vendredi soir, le cuivre au LME a ouvert à 13 354,5 $/t, a baissé à 13 343 $/t en début de séance, puis a progressé par petites fluctuations pour toucher 13 392 $/t, pour finalement clôturer à 13 357,5 $/t, en hausse de 0,54 %, avec un volume de transactions de 8 500 lots et un intérêt ouvert de 250 000 lots, en baisse de 587 lots par rapport à la séance précédente, sous l’effet de réductions de positions baissières. Vendredi soir, le contrat le plus actif du cuivre SHFE 2608 a ouvert à 102 710 yuan/t ; après l’ouverture, le centre de prix du cuivre a baissé à 102 710 yuan/t, puis a affiché une configuration en "W", a atteint un sommet de 103 010 yuan/t en fin de séance et a finalement clôturé à 102 790 yuan/t, en hausse de 0,14 %, avec un volume de transactions de 16 300 lots et un intérêt ouvert de 151 000 lots, en baisse de 811 lots par rapport à la séance précédente, sous l’effet de réductions de positions haussières.

[Brief Matinal Cuivre SMM] Actualités :(1) Le vendredi 3 juillet, Aurubis a mis en service son usine « Complex Recycling Hamburg (CRH) » à Hambourg, une installation unique au monde construite avec un investissement de 190 millions d’euros, visant à renforcer la capacité stratégique de recyclage des métaux en Europe.

(2) Les dernières données publiées par le Shanghai Futures Exchange ont montré que les stocks de cuivre au SHFE ont continué de baisser au cours de la semaine close le 3 juillet, avec des stocks hebdomadaires en baisse de 9,62 % à 122 677 t, atteignant un nouveau plus bas annuel, les volumes de cathodes de cuivre disponibles sur le marché intérieur continuant de se réduire. Les stocks internationaux de cuivre ont diminué de 2 574 t pour s’établir à 15 285 t. Les données de la London Metal Exchange (LME) ont indiqué que les stocks de cuivre au LME ont poursuivi leur déstockage la semaine dernière, le niveau le plus récent s’élevant à 318 900 t, un plus bas de trois mois et demi.

Comptant :(1) Shanghai : Le 3 juillet, les prix au comptant de la cathode de cuivre SMM n°1 par rapport au contrat du mois en cours 2606 étaient cotés avec des primes de 10–110 yuan/t, la prime moyenne s’établissant à 60 yuan/t, en hausse de 10 yuan/t par rapport à la séance précédente. En début de séance, le contrat SHFE cuivre 2607 a ouvert en hausse puis a affiché une tendance haussière faible ; il a ouvert à 102 390 yuan/t, puis les prix ont bondi aux alentours de 102 820 yuan/t, suivi d’une progression modérée continue, atteignant un sommet de 103 160 yuan/t en cours de séance, avant de baisser légèrement avant la clôture, pour clôturer à 102 990 yuan/t. L'écart de report (contango) entre les contrats à échéance courante et le mois suivant s'est établi entre 10 yuans/t et 70 yuans/t, tandis que la marge bénéficiaire d'importation du cuivre SHFE pour le contrat 2607 a oscillé entre une perte de 240 yuans/t et une perte de 290 yuans/t.

(2) Guangdong : Le 3 juillet, les prix au comptant de la cathode de cuivre n° 1 du Guangdong contre le contrat à échéance courante étaient les suivants : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 60 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 20 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t ; le cuivre SX-EW était coté avec une décote de 50 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t. Le prix moyen de la cathode de cuivre n° 1 du Guangdong était de 102 965 yuans/t, en hausse de 625 yuans/t par rapport à la séance précédente, tandis que le cuivre SX-EW s'établissait en moyenne à 102 875 yuans/t, en hausse de 620 yuans/t. Dans l'ensemble, les fournisseurs ont raffermi leurs offres dans un contexte de baisse continue des stocks, mais les échanges sont restés médiocres.

(3) Cuivre importé : Le 3 juillet, le prix moyen du warrant est resté inchangé par rapport à la séance précédente, à 74 USD/t, livraison juillet-août ; le prix moyen du connaissement est resté inchangé à 74 USD/t, fourchette 68-80 USD/t ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF connaissement) est resté inchangé à 45 USD/t, fourchette 40-50 USD/t, les offres faisant référence aux cargaisons arrivant de juillet à début août.

(4) Cuivre secondaire : Le 3 juillet à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme s'établissait à 103 070 yuans/t, en hausse de 890 yuans/t par rapport à la séance précédente ; les primes au comptant atteignaient en moyenne 60 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t en glissement mensuel ; les prix des matières premières de cuivre secondaire ont augmenté de 100 yuans/t en glissement mensuel. L'indice de sentiment des ventes de matières premières de cuivre secondaire est passé à 2,41, tandis que l'indice de sentiment d'achat est tombé à 2,40. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et les déchets de cuivre s'élevait à 1 957 yuans/t, en hausse de 788 yuans/t en glissement mensuel. L'écart de prix entre les tiges de cathode de cuivre et les tiges de cuivre secondaire était de 520 yuans/t. Selon l'enquête SMM, à la fin de la semaine, les prix du cuivre se sont redressés et l'écart de prix entre la cathode et les déchets de cuivre s'est de nouveau élargi à 1 900 yuans/t ; les détenteurs de matières premières de cuivre secondaire ont montré une volonté active de vendre, tandis que les entreprises de tiges de cuivre secondaire ont fait preuve d'un sentiment de réapprovisionnement insuffisant. Cette semaine, alors que les prix des tiges de cuivre secondaire affichaient des primes par rapport aux contrats à terme, les transactions ont été rares ; l'augmentation des stocks de produits finis a freiné la volonté des entreprises de tiges de cuivre secondaire de se réapprovisionner en matières premières.

Prix : Sur le plan macroéconomique, le président du Parlement iranien a déclaré qu'il existe encore une possibilité de parvenir à un accord avec les États-Unis, et les marchés s'attendent à ce que les pourparlers américano-iraniens restent fragiles. De plus, la poursuite de la déstockerisation des stocks du LME a soutenu le plancher des prix du cuivre. Du côté des fondamentaux, concernant l'offre, les fournisseurs ont maintenu une tendance à la fermeté des prix, l'offre de cuivre de haute qualité étant restreinte et la disponibilité au comptant restant tendue ; du côté de la demande, la demande rigide de réapprovisionnement en début de mois a soutenu les besoins d'achat, mais la hausse des prix du cuivre a freiné le sentiment d'achat en aval. Globalement, les prix du cuivre devraient bien se maintenir aujourd'hui.

[Avertissement sur les sources de données : À l'exception des informations accessibles au public, toutes les autres données présentées ici proviennent d'informations publiques, de communications de marché et des modèles de bases de données internes de SMM, traitées par SMM, et sont fournies à titre de référence uniquement ; elles ne constituent en aucun cas un conseil décisionnel.]