Les contrats à terme sur l'alliage d'aluminium rebondissent continuellement, la demande rigide domine les transactions d'aluminium au comptant [SMM Commentaire matinal sur l'alliage d'aluminium moulé]

Commentaire matinal du 6 juillet sur l’alliage d’aluminium de fonderie SMM

Contrats à terme : Vendredi dernier, le contrat d’alliage d’aluminium le plus traité (échéance septembre 2026) a ouvert à 22 715 yuans/mt, a grimpé jusqu’à un sommet de séance de 22 800 yuans/mt avant de plonger rapidement à 22 655 yuans/mt, puis s’est consolidé à bas niveaux pour se redresser, a légèrement progressé en fin de séance et a finalement clôturé à 22 745 yuans/mt, en baisse de 35 yuans/mt, soit –0,15 %. Le volume d’échange s’est élevé à 2 517 lots et l’intérêt ouvert n’a augmenté que modestement de 9 lots pour s’établir à 19 096 lots. La tendance générale a reculé après une hausse rapide, avec un solide soutien acheteur sur les replis, ce qui suggère une progression à court terme. La résistance à court terme se concentre dans la zone des 22 800‑22 835 yuans/mt.

Écart spot-contrat quotidien : Selon les données de SMM, le 3 juillet, la prime théorique du prix spot SMM ADC12 par rapport au cours de clôture du contrat d’alliage d’aluminium de fonderie le plus traité (AD2608) à 10h15 était de 1 245 yuans/mt.

Registre des warrants quotidien : Les données du SHFE ont montré que le 3 juillet, le total des warrants enregistrés pour l’alliage d’aluminium de fonderie s’élevait à 25 485 tonnes, en baisse de 1 077 tonnes par rapport à la séance précédente.

Déchets d’aluminium : La semaine dernière, le marché des déchets d’aluminium a connu des fluctuations importantes en suivant les prix spot SMM A00, avec un net resserrement de l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium. Cette semaine, le marché des déchets d’aluminium devrait rester morose avec un potentiel de baisse limité. La fourchette principale de prix pour le scrap d’aluminium broyé de type « tense », coté en fonction de la teneur en aluminium, devrait se situer entre 19 200 et 19 800 yuans/mt (hors taxes). Du côté de l’offre, la contrainte liée à la politique de facturation inversée ne devrait pas s’inverser à court terme, maintenant une offre limitée de marchandises facturées conformément à la réglementation. Côté importations, de multiples facteurs baissiers se superposent et l’effet décalé sur les arrivages réels dans les ports se matérialisera progressivement dans les mois à venir, affaiblissant davantage l’afflux de déchets d’aluminium importés. Du côté de la demande, alors que la saison creuse s’accentue, les taux d’utilisation en aval restent faibles, la demande finale ne montre aucune amélioration substantielle, et les entreprises utilisatrices de déchets devraient continuer à acheter au besoin et à maintenir des stocks bas. L’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium s’est réduit à des plus bas historiques, érodant considérablement l’avantage de coût des déchets par rapport à l’aluminium primaire ; si les prix de l’aluminium continuent de baisser, l’effet de substitution se manifestera rapidement.

Silicium Métal : Vendredi dernier, le silicium #553 insufflé à l'oxygène en Chine de l'Est s'échangeait autour de 9 000–9 200 yuans/tonne, le #441 autour de 9 200–9 300 yuans/tonne. Le contrat à terme le plus actif consolidait près de 8 400 yuans/tonne. En juillet, la production de silicium métal est restée orientée à la hausse, certaines entreprises du Yunnan et du Sichuan ayant repris leur production ou libéré de nouveaux volumes, quelques-unes en Mongolie intérieure ayant fait de même. Avec des fondamentaux faibles, le bras de fer entre positions longues et courtes demeurait dans l'impasse, les prix consolidant à des niveaux bas.

Marchés hors de Chine : Récemment, les prix de l'ADC12 hors de Chine ont continué de baisser, les offres reculant encore aujourd'hui pour s'établir dans la fourchette de 3 100 à 3 200 $/tonne. Pendant ce temps, les prix intérieurs de l'ADC12 sont restés relativement fermes, soutenus par le coût des déchets, ce qui a conduit à une poursuite de la correction de l'écart de prix entre les marchés chinois et étrangers et à une réduction supplémentaire des pertes à l'importation. Actuellement, les pertes à l'importation de l'ADC12 s'élèvent à environ 1 087 yuans/tonne, revenant aux niveaux observés début mars. Si les prix intérieurs restent élevés tandis que les marchés étrangers restent sous pression et baissent davantage, l'inversion des prix entre la Chine et l'étranger devrait encore se réduire, ouvrant potentiellement une fenêtre de profits à l'importation.

Synthèse : Vendredi dernier, les offres sur le marché de l'ADC12 ont globalement continué d'être relevées, le prix SMM de l'ADC12 progressant de 200 yuans/tonne par rapport à la veille pour atteindre 24 000 yuans/tonne. Avec le rebond des prix au comptant de l'aluminium et des contrats à terme sur les alliages d'aluminium durant plusieurs séances, le soutien des coûts s'est renforcé, la motivation des entreprises à suivre les hausses a nettement augmenté et le sentiment du marché s'est quelque peu redressé. Côté demande, les commandes en aval n'ont pas encore montré d'amélioration notable et restent globalement stables ; certaines entreprises signalent que les prises de commandes depuis juillet ont peu évolué, le marché restant dominé par des achats au jour le jour. Par conséquent, la hausse actuelle des prix de l'ADC12 reflète davantage une dynamique de poussée des coûts qu'un redressement significatif de la demande. Dans un contexte d'approvisionnement tendu en déchets d'aluminium et de coûts élevés, les prix de l'ADC12 devraient bien se maintenir à court terme, mais l'ampleur d'une éventuelle tendance haussière prolongée dépendra de la capacité réelle de la demande finale à absorber des prix plus élevés.

[Déclaration concernant la source des données : Les données autres que celles d'information publique sont toutes traitées par SMM à partir d'informations publiques, de communications avec le marché et de modèles internes de la base de données SMM, à titre de référence uniquement et ne constituent pas un conseil en investissement.]