Les contrats à terme sur l'alliage d'aluminium rebondissent continuellement, la demande rigide domine les transactions d'aluminium au comptant [SMM Commentaire matinal sur l'alliage d'aluminium moulé]

Commentaire matinal du 6 juillet sur l'alliage d'aluminium coulé SMM

Contrats à terme : Vendredi dernier, le contrat le plus traité pour l'alliage d'aluminium 2609 a ouvert à 22 715 yuans/tonne, a bondi jusqu'au sommet de la séance à 22 800 yuans/tonne avant de plonger rapidement à 22 655 yuans/tonne, puis s'est consolidé à des niveaux bas et a repris, a légèrement progressé vers la clôture, pour finalement s'établir à 22 745 yuans/tonne, en baisse de 35 yuans/tonne, soit 0,15 %. Le volume de transactions a atteint 2 517 lots, et l'intérêt ouvert n'a progressé que modestement de 9 lots pour s'établir à 19 096 lots. La tendance globale a reculé après une hausse rapide, avec un solide soutien acheteur sur les replis, laissant présager une dérive haussière à court terme. La résistance à court terme est concentrée dans la zone des 22 800-22 835 yuans/tonne.

Différentiel quotidien comptant-contrats à terme : Selon les données de SMM, au 3 juillet, la prime théorique du prix au comptant SMM ADC12 par rapport au cours de clôture du contrat le plus traité d'alliage d'aluminium coulé (AD2608) à 10 h 15 était de 1 245 yuans/tonne.

Rapport quotidien des warrants : Les données du SHFE montraient qu'au 3 juillet, le total des warrants enregistrés pour l'alliage d'aluminium coulé s'élevait à 25 485 tonnes, en baisse de 1 077 tonnes par rapport au jour de bourse précédent.

Aluminium de récupération : La semaine dernière, le marché de l'aluminium de récupération a connu de fortes fluctuations en lien avec les prix au comptant de l'aluminium A00 du SMM, avec un net rétrécissement de l'écart de prix entre l'aluminium A00 et l'aluminium de récupération. Cette semaine, le marché de l'aluminium de récupération devrait rester déprimé, avec une marge de baisse limitée. La fourchette principale des prix pour les ferrailles d'aluminium déchiquetées tense, cotées en fonction de la teneur en aluminium, devrait se situer entre 19 200 et 19 800 yuans/tonne (hors taxes). Côté offre, la contrainte de la politique de facturation inversée ne devrait pas s'atténuer à court terme, ce qui maintient une pénurie de marchandises facturées en conformité. Côté importations, plusieurs facteurs baissiers se superposent, et l'effet décalé sur les arrivages réels aux ports se matérialisera progressivement dans les mois à venir, réduisant encore les apports d'aluminium de récupération importé. Côté demande, à mesure que la basse saison s'intensifie, les taux d'exploitation en aval restent faibles, la demande d'utilisation finale ne montre aucune amélioration substantielle, et les entreprises utilisatrices de chutes continueront probablement d'acheter selon leurs besoins et de maintenir des stocks bas. L'écart de prix entre l'aluminium A00 et l'aluminium de récupération s'est réduit à des niveaux historiquement bas, érodant fortement l'avantage de coût des chutes par rapport à l'aluminium primaire ; si les prix de l'aluminium continuent de baisser, l'effet de substitution pourrait rapidement se manifester.

Silicium métal : Vendredi dernier, le silicium #553 soufflé à l'oxygène dans l'est de la Chine s'échangeait autour de 9 000–9 200 yuans/t, tandis que le silicium #441 était proche de 9 200–9 300 yuans/t. Le contrat à terme le plus traité s'est consolidé près de 8 400 yuans/t. En juillet, la production de silicium métal a maintenu une tendance à la hausse, certaines entreprises de silicium du Yunnan et du Sichuan ayant repris leur production ou augmenté leur production, et quelques-unes en Mongolie-Intérieure ayant fait de même. Dans un contexte de fondamentaux faibles, le bras de fer entre les positions longues et courtes est resté dans une impasse, et les prix se sont consolidés à des niveaux bas.

Marchés hors de Chine : Récemment, les prix de l'ADC12 hors de Chine ont continué de baisser, les offres reculant encore aujourd'hui pour s'établir dans la fourchette de 3 100–3 200 $/t. Pendant ce temps, les prix intérieurs de l'ADC12 sont restés relativement fermes grâce au soutien des coûts des déchets, ce qui a entraîné une poursuite de la réduction de l'écart de prix entre les marchés chinois et étrangers et un nouveau rétrécissement des pertes à l'importation. Actuellement, les pertes à l'importation d'ADC12 s'élèvent à environ 1 087 yuans/t, revenant aux niveaux observés début mars. Si les prix intérieurs restent élevés tandis que les marchés étrangers restent sous pression et continuent de baisser, l'inversion des prix entre la Chine et l'étranger devrait se réduire davantage, ce qui pourrait ouvrir une fenêtre de profit à l'importation.

Résumé : Vendredi dernier, les offres sur le marché de l'ADC12 ont continué d'être relevées en grande partie, le prix SMM de l'ADC12 ayant augmenté de 200 yuans/t par rapport à la veille pour atteindre 24 000 yuans/t. Avec le rebond des prix au comptant de l'aluminium et des contrats à terme sur les alliages d'aluminium pendant plusieurs séances, le soutien des coûts s'est encore renforcé, les entreprises ont manifesté une motivation nettement plus grande pour suivre les hausses, et le sentiment du marché s'est quelque peu rétabli. Côté demande, les commandes en aval n'ont toujours pas montré d'amélioration évidente, restant globalement stables ; certaines entreprises ont signalé que la prise de commandes depuis juillet a peu changé, et le marché reste dominé par les achats juste-à-temps. Par conséquent, la hausse actuelle des prix de l'ADC12 reflète davantage une dynamique poussée par les coûts qu'une reprise notable de la demande. Dans un contexte d'offre de déchets d'aluminium tendue et de coûts élevés, les prix de l'ADC12 devraient bien se maintenir à court terme, mais l'ampleur d'une nouvelle tendance haussière soutenue dépendra de la capacité réelle de la demande finale à absorber des prix plus élevés.

[Déclaration de la source des données : Les données autres que les informations publiques sont toutes traitées par SMM sur la base d'informations publiques, de communications avec le marché et des modèles de base de données internes de SMM, à titre de référence uniquement, et ne constituent pas un conseil en investissement.]