Les vents favorables macroéconomiques émergent fréquemment, l'étain au SHFE bondit nettement, le négoce au comptant se redresse [Bulletin matinal étain SMM]

6 juillet 2026, Note matinale sur l’étain de SMM :

Dans la nuit du 3 juillet, le contrat à terme sur l’étain SHFE 2608, le plus actif, a poursuivi sa progression, clôturant à 413 170 yuans/tonne, en hausse de 3,8 %. Le contrat a progressé tout au long de la séance, avec un intérêt ouvert en forte augmentation de 4 044 lots, à 41 600 lots.

Macroéconomie :

(1) Samsung Electronics, le plus grand fabricant mondial de puces mémoire, s’apprête à publier mardi ses résultats du deuxième trimestre. Selon les prévisions moyennes des analystes, le bénéfice d’exploitation préliminaire devrait s’établir à 84,3 billions de wons (environ 55,1 milliards de dollars), soit une multiplication par 18 par rapport à l’année précédente et dépassant le bénéfice annuel total de 2025. Le chiffre d’affaires devrait bondir de 127 % pour atteindre un montant record de 169 billions de wons. Depuis juin, les valeurs des semi-conducteurs ont connu à plusieurs reprises de fortes baisses en raison de craintes d’une concurrence accrue, d’une éventuelle surcapacité et des rendements des investissements massifs dans l’IA. Cela a encore accru l’importance des résultats de Samsung, et les attentes du marché étant déjà élevées, la marge de déception est très limitée. Dave Mazza, PDG de Roundhill Financial, a déclaré : « Les résultats de Samsung interviennent à un moment où le marché s’interroge à la fois sur l’offre et la demande dans la thèse d’investissement des puces mémoire. Si les résultats sont proches des attentes du marché, cela contribuera à trancher le débat, ce qui serait favorable pour Samsung. »
(2) Yin Hejun, secrétaire du Parti et ministre du Ministère de la Science et de la Technologie, a souligné la nécessité d’intégrer profondément l’innovation technologique et industrielle et d’accélérer la construction d’un système industriel modernisé. Il a appelé à accélérer les transformations technologiques et les mises à niveau des industries traditionnelles, ainsi que le renouvellement à grande échelle des équipements, à optimiser la répartition industrielle, à renforcer le leadership par les normes et à améliorer l’internationalisation. Il a préconisé un développement plus rapide des pôles d’industries stratégiques émergentes, telles que les énergies nouvelles, les nouveaux matériaux, l’aérospatiale et l’économie à basse altitude. Il a mis l’accent sur le déploiement prospectif dans les industries du futur, en se concentrant sur la promotion des technologies quantiques, de la biofabrication, de l’énergie hydrogène et de la fusion nucléaire, des interfaces cerveau-ordinateur, de l’intelligence artificielle incarnée et des communications mobiles de sixième génération en tant que nouveaux moteurs de croissance économique. Il a insisté sur le renforcement du rôle principal des entreprises dans l’innovation technologique, en accélérant la formation d’entreprises leaders en matière de technologies, en renforçant l’innovation intégrée industrie-université-recherche sous l’impulsion des entreprises et en soutenant ces dernières dans la création de consortiums d’innovation. Il a souligné l’accélération de l’application efficace des grands acquis scientifiques et technologiques, la construction de plateformes de validation de concepts et de tests pilotes, et l’intensification du développement et du partage de scénarios d’application. Il a appelé à développer plus rapidement la finance technologique, en soutenant les capitaux pour investir tôt, investir petit, investir à long terme et investir dans les technologies de rupture.
(3) Cui Dongshu, secrétaire général de l'Association chinoise des voitures particulières, a écrit le 5 juillet : « Cet ajustement de la politique fiscale sur les véhicules à économie d’énergie et à énergies nouvelles marque une avancée historique dans la réforme pour l’égalité des droits entre les véhicules essence et électriques dans l’industrie automobile chinoise, et représente une optimisation fiscale clé alors que le secteur des énergies nouvelles passe pleinement d’une phase de soutien par les politiques à une phase de maturité tirée par le marché. » Il estime que cette réforme favorise la tendance à l’électrification pure et s’inscrit parfaitement dans la direction à long terme d’un développement de haute qualité et d’une croissance équilibrée orientée par le marché dans l’industrie automobile. M. Cui a déclaré que l’égalité des droits entre les véhicules essence et électriques n’est pas une équation à taille unique, mais plutôt l’établissement d’un système de taxation automobile avec des droits et des responsabilités correspondants, et une charge fiscale équitable basée sur les attributs techniques, les caractéristiques des émissions et les scénarios d’utilisation.

Fondamentaux : (1) Offre : la tension de l’approvisionnement en minerai d’étain reste non résolue, mais les signaux d’amélioration marginale se multiplient. En juillet, la plupart des fonderies privilégieront une production stable. (2) Demande : l’effet saisonnier traditionnel s’accentue, avec coexistence d’un soutien de la demande rigide et d’une pression à la baisse des prix élevés. Les achats en aval sont prudents, effectués en fonction des commandes.

Marché au comptant : vendredi dernier, des commandes sporadiques émanant d’entreprises de soudure et de terminaux électroniques en aval, qui avaient été retenues par les prix élevés, ont été libérées après un recul des prix de l’étain. Des fixations de prix liées à la demande rigide sont apparues tant dans l’est que dans le sud de la Chine, et certains transformateurs intermédiaires ont profité de la baisse des prix pour reconstituer de petits volumes de stocks. Les échanges entre négociants ont également été plus actifs qu’en début de semaine. La plupart des négociants ont enregistré des transactions dispersées, quelques-uns faisant état d’environ 10 à 20 tonnes.

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