Les banques centrales misent toujours sur l'or

Publié le :

03 juil. 2026 - 06h00

(Kitco News) - La récente correction de l'or a, à juste titre, soulevé des questions sur la perte d'élan du marché haussier historique du métal précieux. Pourtant, alors que les investisseurs restent focalisés sur la politique de la Réserve fédérale, les taux d'intérêt et le dollar américain, ils pourraient passer à côté du principal moteur à long terme du marché de l'or : les banques centrales.

Les études des grandes institutions aboutissent toutes à la même conclusion : le virage structurel vers l'or chez les gestionnaires de réserves mondiaux reste solidement ancré.

La semaine dernière, , qui révèle que les gestionnaires de réserves restent massivement optimistes sur l'or, nombre d'entre eux s'attendant à ce que les prix évoluent entre 5 000 $ et 6 000 $ l'once l'année prochaine. Plus important encore, l'enquête souligne que l'attrait de l'or va bien au-delà de l'appréciation des prix à court terme.

Les banques centrales continuent de considérer l'or physique comme un actif de réserve essentiel offrant diversification, liquidité et protection face à un paysage géopolitique de plus en plus fragmenté.

L'enquête de l'OMFIF paraît deux semaines seulement après que le World Gold Council a publié son enquête annuelle sur les réserves d'or des banques centrales, qui met en évidence la même tendance. Un record de 45 % des banques centrales déclarent s'attendre à augmenter leurs propres réserves d'or au cours des 12 prochains mois, tandis que près de 90 % estiment que les réserves officielles mondiales d'or continueront de croître.

Les prix de l'or ont peut-être subi une correction marquée par rapport à leurs sommets de janvier, mais de nombreux experts estiment que ce marché haussier est loin d'être terminé.

Goldman Sachs s'attend à ce que la demande souveraine reste l'un des principaux piliers soutenant le marché, renforçant ses perspectives haussières.

Contrairement aux investisseurs en ETF ou aux spéculateurs, les banques centrales ne cherchent pas à anticiper les fluctuations du marché. Leurs achats sont motivés par une gestion stratégique des réserves, des efforts de diversification hors du dollar américain et l'importance croissante de détenir des actifs politiquement neutres.

Tant que les banques centrales continueront d'ajouter à leurs réserves à des niveaux historiquement élevés, elles resteront une importante source de demande dans un marché où la nouvelle production minière ne croît que progressivement.

L’or a toujours été influencé par les taux d’intérêt, l’inflation et les mouvements de devises, et ces facteurs continueront d’alimenter la volatilité à court terme. Mais ce cycle introduit une nouvelle dynamique. Pour la première fois depuis des décennies, les acheteurs dominants du marché sont des institutions qui prennent des décisions stratégiques se mesurant en décennies plutôt qu’en trimestres.

Cela pourrait s’avérer être l’argument le plus fort indiquant que le marché haussier séculaire de l’or est loin d’être terminé.

source :