Le dollar américain s'affaiblit sur le graphique hebdomadaire, les métaux sont globalement en hausse, l'étain du LME en hausse de près de 5 %, le zinc du LME et l'argent du COMEX en hausse de plus de 2 %, l'or et l'argent terminent la semaine en hausse [M

SMM, le 4 juillet :

Marché des métaux :

Vendredi soir dernier, les métaux de base domestiques ont presque tous progressé. Le cuivre au SHFE a gagné 0,14 %, l'aluminium au SHFE a augmenté de 0,6 %, le plomb au SHFE a ajouté 0,38 %, le zinc au SHFE a grimpé de 0,87 % et l'étain au SHFE a bondi de 3,8 %. Le nickel au SHFE a légèrement reculé de 0,02 %. Par ailleurs, le contrat à terme d'alumine le plus traité a cédé 0,07 %, tandis que le contrat d'aluminium de fonderie le plus traité a progressé de 0,24 %.

Vendredi soir dernier, les métaux ferreux ont majoritairement clôturé en hausse. L'acier inoxydable a chuté de 1,85 %, le minerai de fer a monté de 0,27 %, les barres d'armature ont gagné 0,39 % et les bobines laminées à chaud ont augmenté de 0,4 %. Cokes et charbons à coke : le contrat de charbon à coke le plus traité a avancé de 1,21 %, et le contrat de coke le plus traité a progressé de 1,6 %.

Vendredi soir dernier, sur le marché international, les métaux de base au LME ont tous progressé. Le cuivre LME a gagné 0,54 %, l'aluminium LME a ajouté 0,23 %, le plomb LME a monté de 1,04 %, le zinc LME a grimpé de 2,17 %, l'étain LME a bondi de 4,99 % et le nickel LME a progressé de 0,4 %.

Vendredi soir dernier, métaux précieux : L'or au COMEX a gagné 1,49 %, affichant une hausse hebdomadaire de 2,22 % ; l'argent au COMEX a progressé de 2,87 %, clôturant la semaine en hausse de 5,26 %. Vendredi soir dernier, le contrat d'or au SHFE le plus traité a avancé de 0,81 %, terminant la semaine en hausse de 3,5 % ; le contrat d'argent au SHFE le plus traité a gagné 1,61 %, enregistrant une hausse hebdomadaire de 8,82 %.

JPMorgan a indiqué qu'à court terme, les prix de l'or pourraient être plafonnés par un affaiblissement de la demande et rester globalement stables. Les principales raisons en sont un pouvoir d'achat moindre dans les zones clés de demande et une sensibilité renouvelée de l'or aux variations des taux d'intérêt réels, ce qui pourrait limiter de nouvelles hausses des prix. La banque conserve toutefois des perspectives haussières à moyen et long terme. Elle s'attend à un rebond progressif de l'or au second semestre 2026, avec un prix moyen d'environ 4 300 $ l'once au troisième trimestre, avant d'atteindre environ 4 500 $ au quatrième trimestre. Pour 2027, JPMorgan estime que la progression pourrait se poursuivre, principalement soutenue par les achats continus des banques centrales, une demande physique plus forte et des besoins persistants d'allocation structurelle à long terme. Ces facteurs soutiendront l'attrait à long terme de l'or en tant qu'actif refuge et de réserve.

Au 4 juillet à 7 h 41, cotations de clôture de vendredi soir dernier :

Conjoncture macroéconomique

Chine :

[Li Qiang : Prendre des mesures et des actions plus énergiques dans la construction d'un système industriel moderne, l'accélération de l'autonomie scientifique et technologique de haut niveau, l'édification d'un marché intérieur solide, ainsi que l'approfondissement des réformes et l'élargissement de l'ouverture] Le 1er juillet, le Premier ministre Li Qiang, également secrétaire du groupe dirigeant du Parti du Conseil des Affaires d'État, a présidé une réunion du groupe pour étudier et mettre en œuvre l'esprit du discours important du Secrétaire général Xi Jinping prononcé à l'occasion de la célébration du 105e anniversaire de la fondation du Parti communiste chinois et de la Pensée de Xi Jinping sur la construction du Parti. La réunion a souligné la nécessité de viser de nouvelles avancées dans le développement de qualité, de renforcer l'initiative et le sentiment d'urgence dans le travail, et de prendre des mesures et actions plus énergiques pour construire un système industriel moderne, accélérer l'autonomie dans les sciences et technologies de haut niveau, développer un marché intérieur solide, approfondir la réforme et élargir l'ouverture. Elle a appelé à mener des actions concrètes, à assumer les responsabilités et à s'efforcer de porter le flambeau de l'histoire, afin d'apporter une plus grande contribution à l'édification d'un pays puissant et à la renaissance nationale. (Agence Xinhua)

[Conseil des affaires d'État : Intensifier les efforts de transformation en matière d'économies d'énergie et de réduction des émissions de carbone dans les industries clés telles que l'acier et les métaux non ferreux pour réaliser des économies d'énergie de plus de 150 millions de tonnes de charbon standard] Récemment, le Conseil des affaires d'État a publié le « Quinzième Plan quinquennal pour la construction d'une belle Chine », précisant les exigences globales, les objectifs et indicateurs, les tâches clés et les grands projets pour faire progresser de manière globale la construction d'une belle Chine pendant la période du quinzième plan quinquennal. Le Plan propose que d'ici 2030, la qualité de l'environnement écologique soit globalement améliorée, et que de nouveaux progrès significatifs soient accomplis dans la construction d'une belle Chine. Les modes de production et de vie écologiques seront essentiellement en place, l'objectif de pic carbone sera atteint comme prévu, les émissions totales de polluants principaux continueront de baisser, la capacité et le niveau de gestion intégrée des déchets solides seront considérablement renforcés, les environnements de vie urbains et ruraux seront nettement améliorés, la diversité, la stabilité et la durabilité des écosystèmes seront continuellement renforcées, les niveaux de sûreté nucléaire et radiologique continueront de s'élever, la sécurité écologique nationale sera efficacement garantie, un système de gouvernance de l'environnement écologique adapté aux exigences de la construction d'une belle Chine sera progressivement perfectionné, un certain nombre de modèles de démonstration pour la construction d'une belle Chine seront établis, et le sentiment de gain, de bonheur et de sécurité du public en matière d'environnement écologique sera continuellement renforcé. Il présente également une perspective sur les objectifs pour 2035 et propose d'accélérer la formation de la disposition d'ensemble pour la construction d'une belle Chine. (Agence Xinhua) Le Plan mentionne l'intensification des efforts de transformation en matière d'économies d'énergie et de réduction des émissions de carbone dans les industries clés telles que l'énergie thermique, l'acier, les métaux non ferreux, la pétrochimie, la chimie et les matériaux de construction, la promotion et la vulgarisation des technologies économes en énergie et à faible émission de carbone, et la réalisation d'économies d'énergie de plus de 150 millions de tonnes de charbon standard. En se concentrant sur la région Beijing-Tianjin-Hebei et ses environs, les chaudières industrielles au charbon d’une capacité de 65 tonnes de vapeur par heure ou moins seront progressivement éliminées. La substitution des chaudières au charbon et des fours industriels par des énergies propres dans les secteurs tels que l’alimentation, le textile et la papeterie sera encouragée.

[Ministère des Finances et deux autres départements : Ajustement des politiques fiscales préférentielles sur les véhicules et navires pour les véhicules économes en énergie et les véhicules à énergie nouvelle] Le 2 juillet, le ministère des Finances, l’Administration nationale des impôts et le ministère de l’Industrie et des Technologies de l’information ont publié une annonce concernant l’ajustement des politiques fiscales préférentielles sur les véhicules et navires pour les véhicules économes en énergie et les véhicules à énergie nouvelle. Elle stipule qu’à compter du 1er janvier 2027, la réduction de moitié de la taxe sur les véhicules et navires pour les véhicules économes en énergie sera supprimée, et l’exonération de cette taxe pour les véhicules utilitaires entièrement électriques, les véhicules hybrides rechargeables (y compris à prolongateur d’autonomie) et les véhicules utilitaires à pile à combustible sera abolie. Les véhicules de ces catégories acquis récemment par les contribuables ou avant l’entrée en vigueur de cette annonce seront soumis à la taxe sur les véhicules et navires conformément à la Loi de la République populaire de Chine sur la taxe sur les véhicules et navires, ses règlements d’application et autres dispositions pertinentes.

[Banque populaire de Chine (PBOC) : Mener une opération de prise en pension inversée ferme de 1 000 milliards de yuans le 6 juillet, d’une durée de 3 mois]Afin de maintenir une liquidité abondante dans le système bancaire, le 6 juillet 2026, la Banque populaire de Chine mènera une opération de prise en pension inversée ferme de 1 000 milliards de yuans par le biais d’un appel d’offres à taux d’intérêt à quantité fixe avec adjudications à prix multiples, d’une durée de 3 mois (91 jours), arrivant à échéance le 5 octobre 2026 (ajustée si cela tombe un jour férié). (Application Jinshi Data)

Côté dollar :

Dans la nuit de vendredi dernier, l’indice du dollar américain a augmenté de 0,03 % à 100,91. Sur le graphique hebdomadaire : L’indice du dollar a baissé sur une base hebdomadaire, en recul de 0,44 % sur la semaine, sa plus forte baisse hebdomadaire depuis la mi-avril. Cette baisse est intervenue alors que les données sur l’emploi américain de juin se sont nettement refroidies, amenant le marché à revoir à la baisse les anticipations de hausses de taux à court terme de la Fed, et l’indice du dollar a chuté cette semaine. Dans un contexte de dollar affaibli, l’euro est monté à 1,1440 dollar, en hausse d’environ 0,5 % sur la semaine ; la livre sterling est montée à 1,3352 dollar, en hausse d’environ 1,1 % sur la semaine, sa meilleure performance en près de trois mois. Le yen a rebondi après avoir touché un plus bas de près de 40 ans, le USD/JPY étant brièvement redescendu vers 161, tout en restant à des niveaux élevés. Le Japon a continué d'envoyer des signaux d'intervention sur le marché des changes, les responsables des finances et du gouvernement déclarant surveiller de près les marchés et se tenir prêts à intervenir. Les analystes ont souligné que l'évolution du dollar a été clairement influencée par les données sur l'emploi et les anticipations de taux d'intérêt, et que si les indicateurs économiques à venir continuaient de se dégrader, le dollar pourrait encore subir des pressions supplémentaires. Cependant, la capacité du yen à maintenir son rebond dépend toujours de l'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon et des mesures politiques japonaises. (Jinshi Data APP)

« Porte-parole officieux de la Fed » Nick Timiraos a déclaré : Trump a indiqué qu'il considère le président de la Fed, Warsh, comme étant plutôt accommodant au sein du Comité fédéral de l'open market (FOMC). La veille, le directeur du Conseil économique national de la Maison-Blanche, Hassett, avait tenu des propos similaires ; une semaine plus tôt, le secrétaire au Trésor américain Bessent avait déclaré espérer que la Fed reste « ouverte d'esprit » sur l'inflation et s'attendre à un assouplissement de sa politique cette année. Une nouvelle ère de « forward guidance »... (Jinshi Data APP)

L'économiste en chef de BNP Paribas, Isabel Mateos y Lago, a déclaré : « Si les créations d'emplois non agricoles de juillet sont très solides, proches ou supérieures à 130 000, alors je pense que la réunion de juillet sera pleine de suspense. L'incertitude n'est peut-être plus aussi élevée aujourd'hui, mais selon moi, l'hypothèse d'une hausse des taux de la Fed reste valable. » Avant le jour férié du 4 juillet, les contrats à terme sur les taux d'intérêt à court terme tablaient sur une probabilité d'environ 20 % d'une hausse des taux de la Fed lors de la décision du 29 juillet, contre 33 % avant la publication du rapport sur l'emploi. Les marchés anticipent toujours une hausse des taux de 25 points de base par la Fed cette année, mais au plus tôt en décembre. Concernant la BCE, Mme Lagarde a déclaré : « L'hypothèse de base reste une nouvelle hausse des taux en septembre. Mais il convient de noter que les membres du Conseil des gouverneurs qui se sont exprimés lors de la réunion de Sintra n'ont pas exclu de sauter cette hausse supplémentaire. » Elle a averti que la normalisation de l'approvisionnement énergétique pourrait prendre six mois ou plus avant de produire ses effets, et que l'inflation dans la zone euro pourrait à nouveau s'accélérer. Elle estime néanmoins que les prix à la consommation hors des secteurs touchés par l'énergie ne subiront pas de pressions.

L'économiste en chef d'Allianz, Ludovic Subran, a déclaré : « Les données sur l'emploi non agricole américain ont en réalité été faibles, mais je pense toujours que l'inflation atteindra un pic au-dessus de 3,7 %, et que l'IA, la relance budgétaire et le secteur de l'énergie continuent de soutenir la croissance économique. »« La Fed américaine pourrait devoir relever ses taux en septembre. Je pense que c’est là que se situe la véritable divergence entre l’Europe et les États-Unis. » Subran estime qu’après la hausse du mois dernier, la BCE n’agira plus. « C’était une hausse d’assurance, mais au vu des données actuelles, il semble que ce moment soit passé, » a-t-il déclaré. « L’effet traumatique de la guerre (avec l’Iran) met du temps à se manifester. L’économie supporte encore les coûts de la guerre, mais la situation est bien meilleure qu’il y a quelques semaines. »(Jin10 Data APP)

Autres devises:

Le membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, Mullan, a déclaré qu’avec la baisse des prix du pétrole qui atténue les pressions sur les prix dans la zone euro, la BCE se trouve dans une position favorable après la hausse des taux du mois dernier. Mullan a indiqué que, bien qu’il soit trop tôt pour prédire les deux prochaines réunions de juillet et septembre, les responsables ont clairement fait savoir que « nous n’entrerons pas dans un nouveau cycle de hausse des taux ». Mullan a déclaré : « Pour l’instant, nous sommes dans une position favorable. L’équilibre des risques est également à un niveau raisonnable. » Mullan a ajouté : « La baisse des prix du pétrole atténuera les pressions inflationnistes dans le secteur des services », et « nous n’avons pas encore observé d’effets de second tour. »(Jin10 Data APP)

Sur le front macroéconomique:

Cette semaine seront publiés : le taux de chômage corrigé des variations saisonnières de la Suisse en juin, l’indice de confiance des investisseurs Sentix de la zone euro en juillet, l’IPP m/m de la zone euro en mai, les ventes au détail m/m de la zone euro en mai, l’indice PMI final des services S&P Global aux États-Unis en juin, l’indice PMI non manufacturier de l’ISM aux États-Unis en juin, l’indice de pression sur les chaînes d’approvisionnement mondiales aux États-Unis en juin, la production industrielle corrigée des variations saisonnières en Allemagne en mai m/m, l’indice des prix des logements corrigé des variations saisonnières Halifax au Royaume-Uni en juin m/m, la balance commerciale de la France en mai, la variation de l’emploi ADP aux États-Unis pour la semaine terminée le 20 juin, la balance commerciale des États-Unis en mai, les réserves de change de la Chine en juin, la balance commerciale du Japon en mai, la décision de taux d’intérêt de la Nouvelle-Zélande pour le 8 juillet, les ventes en gros m/m aux États-Unis en mai, l’IPC en Chine en juin en glissement annuel, l’IPP en Chine en juin en glissement annuel, la balance commerciale corrigée des variations saisonnières de l’Allemagne en mai, les demandes initiales d’allocations chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 4 juillet, les ventes de logements existants annualisées aux États-Unis en juin, l’IPC m/m final de l’Allemagne en juin, l’IPC m/m final de la France en juin, l’indice de confiance des consommateurs de la Suisse en juin, la variation de l’emploi au Canada en juin, la masse monétaire M2 en Chine en juin en glissement annuel, et d’autres données.

De plus, les événements à surveiller cette semaine incluent : l’échéance d’une opération de pension inversée de 900 milliards de yuans aujourd’hui ; des discours du gouverneur de la Fed, Waller, de la membre du directoire de la BCE, Schnabel, du membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, Wunsch, et du vice-gouverneur de la Banque de Suède, Seim ; la Turquie accueille le sommet de l’OTAN jusqu’au 8 juillet ; la Banque de réserve de la Nouvelle-Zélande annonce sa décision de taux d’intérêt ; le gouverneur de la RBNZ, Bremman, tient une conférence de presse de politique monétaire ; la Fed publie le compte rendu de sa réunion de politique monétaire ; la BCE publie le compte rendu de sa réunion de politique monétaire de juin ; le votant permanent du FOMC et président de la Fed de New York, Williams, prononce un discours ; et le votant du FOMC en 2026 et président de la Fed de Dallas, Logan, prononce un discours.

Pétrole brut :

Lors des échanges de la nuit de vendredi dernier, les deux contrats à terme sur le pétrole ont légèrement progressé, le WTI gagnant 0,13 % et le Brent 0,19 %. Sur le graphique hebdomadaire : les contrats à terme WTI ont chuté pour une quatrième semaine consécutive, en baisse de 0,65 % sur la semaine ; les contrats à terme Brent ont également reculé pour une quatrième semaine d’affilée, en baisse de 0,91 % sur la semaine.

Le marché du pétrole brut est relativement stable, le Brent se stabilisant autour de 72 dollars le baril alors que le marché évalue les perspectives d’approvisionnement autour du détroit d’Ormuz et l’avancée des négociations entre les États-Unis et l’Iran. (Wall Street News)

Les données de l’Intercontinental Exchange (ICE) montrent : au cours de la semaine se terminant le 30 juin, les spéculateurs sur les contrats à terme du Brent ont réduit leurs positions nettes longues de 34 704 contrats, à 55 634 contrats. Les spéculateurs sur les contrats à terme du gasoil ont réduit leurs positions nettes longues de 2 664 contrats, à 57 852 contrats. (Jin10 Data APP)

Les données indiquent que les exportations de pétrole de la région du Golfe en juin ont augmenté de plus de 3 millions de barils par jour (b/j) par rapport à mai, dépassant 10 millions de b/j, mais restent inférieures de 40 % aux niveaux d’avant-guerre. Les Émirats arabes unis ont mené la reprise des marchés pétroliers, permettant à des millions de barils de brut bloqués dans la région du Golfe d’accéder aux marchés internationaux, ce qui a permis aux producteurs d’augmenter leur production et de ramener les prix du pétrole aux niveaux d’avant-guerre. Les données de Kpler montrent que les exportations combinées de brut et de condensats de l’Arabie saoudite, des Émirats arabes unis, du Koweït, de l’Irak et de l’Iran ont augmenté de plus de 3,5 millions de b/j par rapport à mai, pour atteindre 10,07 millions de b/j. Vortexa, une autre société d’analyse du fret, a estimé les expéditions de juin à 10,2 millions de b/j, en hausse par rapport à 7 millions de b/j en mai, mais toujours bien en deçà des 16,5 millions de b/j enregistrés un an plus tôt. Selon les données de Kpler, Vortexa et LSEG, les exportations de brut des Émirats arabes unis ont atteint un record de 3,7 à 3,8 millions de b/j en juin, soit plus d’un million de b/j au-dessus du niveau de mai. (Jin10 Data APP)

Par ailleurs, trois sources ont indiqué que la plus grande raffinerie du Venezuela, la raffinerie d’Amuay d’une capacité de 645 000 b/j, a repris ses activités après une panne de courant vendredi et traite actuellement environ 140 000 b/j de brut, l’unité de craquage catalytique fluide (FCC) étant également remise en service. Après deux tremblements de terre la semaine dernière qui ont fait de lourdes pertes, plusieurs raffineries au Venezuela ont été touchées par des coupures de courant. Les sources ont également déclaré que la raffinerie d’El Palito, d’une capacité de traitement quotidienne de 146 000 barils, a vu le courant rétabli, mais le personnel n’a pas encore pu redémarrer les unités de production. (Jinshi Data APP)

Une enquête Reuters a montré que la production de pétrole brut de l'OPEP a fortement rebondi en juin, en hausse d'environ 3,3 millions de barils par jour par rapport au mois précédent pour atteindre 19,43 millions de barils par jour, un net rebond par rapport au plus bas de mai depuis plus de vingt ans, mais encore bien en dessous des quotas. Cette reprise provient principalement du rétablissement de l'offre des pays du Golfe, le Koweït affichant la plus forte augmentation, tandis que l'Iran, l'Arabie saoudite et l'Irak ont également relevé leur production. Le Nigeria et la Libye ont enregistré de légères hausses. Les Émirats arabes unis ont quitté l'OPEP le 1er mai et ne figurent plus dans les statistiques. Le rapport note que la guerre en Iran et le blocus effectif du détroit d'Ormuz ont perturbé l'approvisionnement ; les États-Unis ont ensuite levé les restrictions frappant les navires dans les ports iraniens, contribuant ainsi à un certain rétablissement de la production. Bien que l'OPEP+ ait prévu d'augmenter la production en juin, cette augmentation n'a pas été pleinement mise en œuvre en raison de la guerre. Dans l'ensemble, l'offre mondiale de brut était en voie de rétablissement, sans toutefois être revenue à la normale. (Jinshi Data APP)

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