L'écart entre les offres QMJP du T3 et les prix de transaction réels sur le marché japonais s'est considérablement creusé. Actuellement, la prime spot physique des lingots d'aluminium primaire au Japon s'élève à 395 dollars américains par tonne métrique, soit une augmentation de 43,5 dollars par tonne par rapport au T2. Néanmoins, le sentiment général du marché reste baissier, les transactions spot oscillant autour de 385 dollars la tonne.
Les doubles pressions exercées par les fondamentaux de l'offre et de la demande constituent le principal moteur de l'affaiblissement de la prime spot au Japon. Côté offre, les anticipations de croissance de l'excédent mondial d'aluminium se sont progressivement renforcées. De plus, les progrès réguliers dans la remise en service des capacités de production d'aluminium au Moyen-Orient renforcent les anticipations d'augmentation de l'offre étrangère, ce qui limite la marge de hausse des primes spot. Côté demande, le Japon est entré comme prévu dans sa période traditionnelle de creux saisonnier de la consommation. Les utilisateurs finaux en aval ont ralenti leurs achats face à une demande atone, gagnant un pouvoir de négociation plus fort et faisant basculer la dynamique des négociations offre-demande nettement en faveur des acheteurs. Ainsi, l'écart entre les offres de lingots QMJP et les prix de transaction physiques au Japon varie de 65 à 70 dollars par tonne.
Après la publication officielle des prix QMJP du T3, les prix d'offre spot au Japon se sont temporairement raffermis, sans pour autant stimuler les volumes de transactions, laissant le marché dans une impasse entre haussiers et baissiers. Dans un contexte d'anticipations persistantes d'offre accrue, ce raffermissement temporaire des prix spot devrait céder la place à des baisses correctives. La tendance baissière générale des primes des lingots d'aluminium japonais au T3 a peu de chances de s'inverser.
Sur les autres marchés régionaux, l'activité de négociation sur les marchés spot des lingots d'aluminium en Thaïlande et en Corée du Sud est restée extrêmement calme cette semaine, avec une liquidité globale réduite. En début de semaine, avant la publication officielle des indices de référence QMJP du T3, les négociants comme les fabricants en aval ont adopté une position attentiste, limitant le réapprovisionnement des stocks aux besoins opérationnels immédiats.
Après la publication des derniers prix QMJP du T3, les niveaux de référence sont restés inférieurs aux prévisions consensuelles d'avant-publication, incitant les vendeurs d'Asie du Sud-Est et de Corée du Sud à relever leurs prix demandés. Les données de transactions réelles montrent toutefois que les acheteurs en aval en Thaïlande et en Corée du Sud n'ont continué d'acheter que pour couvrir la demande rigide, sans soutien de la demande réelle. Les primes et décotes spot sont donc restées dans une fourchette étroite à des niveaux élevés.
À court terme, la remise en service des capacités des fonderies du Moyen-Orient et l'augmentation de l'offre supplémentaire d'aluminium à l'étranger continueront de plafonner les hausses de prime, conjuguées à une faible demande saisonnière des utilisateurs finaux qui accentue la pression à la baisse sur le marché. Les primes et décotes spot des lingots d'aluminium en Asie devraient donc poursuivre une dynamique divergente et baissière, marquée par des prix demandés volatils et des volumes de transactions physiques qui restent très minces à court terme.
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