L’écart entre les offres QMJP du T3 et les prix de transaction effectifs sur le marché japonais s’est nettement creusé. Actuellement, la prime au comptant pour les lingots d’aluminium primaire au Japon s’établit à 395 USD la tonne métrique, soit une hausse de 43,5 USD par tonne par rapport au T2. Le sentiment général du marché reste néanmoins baissier, les transactions au comptant oscillant autour de 385 USD la tonne.
La double pression exercée par les fondamentaux offre-demande est le principal moteur de l’affaiblissement de la prime au comptant au Japon. Côté offre, les anticipations d’un excédent mondial croissant d’aluminium se sont nettement renforcées. Par ailleurs, la reprise des capacités de production au Moyen-Orient progresse régulièrement, renforçant les prévisions d’une hausse de l’offre étrangère et limitant le potentiel de hausse des primes. Côté demande, le Japon est entré comme prévu dans son creux saisonnier traditionnel. Les utilisateurs finaux ont ralenti leurs achats en raison d’une demande atone, gagnant ainsi en pouvoir de négociation et faisant basculer la dynamique offre-demande clairement en faveur des acheteurs. En conséquence, l’écart entre les offres de lingots QMJP et les prix de transaction effectifs au Japon se situe entre 65 et 70 USD la tonne.
Après la publication officielle des prix de référence QMJP du T3, les prix des offres au comptant au Japon se sont temporairement raffermis, sans pour autant stimuler les volumes de transactions, laissant le marché bloqué dans une impasse entre acheteurs et vendeurs. Face à des anticipations persistantes d’une offre élargie, ce raffermissement temporaire devrait rapidement céder la place à des replis correctifs. La tendance baissière d’ensemble des primes des lingots d’aluminium japonais au T3 semble difficile à inverser.
Sur les autres marchés régionaux, l’activité de négoce sur les marchés au comptant des lingots d’aluminium en Thaïlande et en Corée du Sud est restée extrêmement réduite cette semaine, la liquidité globale demeurant faible. En début de semaine, avant la publication officielle des indices de référence QMJP du T3, négociants et transformateurs aval ont adopté une position attentiste, limitant la reconstitution des stocks aux besoins opérationnels immédiats.
Après la publication des derniers prix de référence QMJP du T3, ces niveaux se sont révélés inférieurs aux prévisions consensuelles du marché, ce qui a poussé les vendeurs d’Asie du Sud-Est et de Corée du Sud à relever leurs prix demandés. Les données réelles de transactions montrent toutefois que les acheteurs aval en Thaïlande et en Corée du Sud n’achètent toujours que pour couvrir une demande rigide, sans soutien concret de la demande. Les primes et décotes au comptant restent ainsi cantonnées à des fourchettes hautes.
À court terme, la reprise des capacités des fonderies au Moyen-Orient et l’augmentation de l’offre d’aluminium à l’étranger continueront de limiter les hausses des primes, situation aggravée par une demande saisonnière faible des utilisateurs finaux qui ajoute une pression baissière supplémentaire sur le marché. Les primes et décotes au comptant pour les lingots d’aluminium en Asie devraient donc poursuivre une dynamique divergente et orientée à la baisse, caractérisée par des prix demandés volatils et des volumes de transactions effectives durablement maigres à court terme.
