[Analyse SMM] Les stocks de billettes d'aluminium diminuent, mais les frais de transformation s'assouplissent

SMM, 2 juillet —

Selon les statistiques de SMM, le 2 juillet, les stocks de billettes d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales sont tombés à 130 000 tonnes, en baisse de 4 000 tonnes par rapport à lundi dernier et de 10 000 tonnes par rapport à jeudi dernier, le rythme de déstockage s'accélérant nettement. En glissement annuel, ils étaient en baisse de 23 500 tonnes par rapport à la même période en 2025 et de 9 700 tonnes par rapport à 2024, portant les stocks totaux à leur plus bas niveau pour la même période en près de trois ans. Concernant les sorties d'entrepôt, les sorties de billettes d'aluminium ont totalisé 45 300 tonnes du 23 au 29 juin, en hausse de 6 500 tonnes par rapport à la semaine précédente, mettant fin à quatre semaines de repli, tandis que l'activité commerciale s'est légèrement améliorée. Cette semaine, les stocks actuels de billettes d'aluminium sont tombés à 130 000 tonnes, les stocks à Foshan, Wuxi et Nanchang continuant tous de se déstocker. Nanchang a déstocké de 2 000 tonnes, enregistrant la plus forte baisse. La logique antérieure d'amélioration de l'équilibre offre-demande a continué de se matérialiser, et les stocks sont entrés dans une tendance de déstockage durable. Étant donné que les stocks actuels sont déjà à un niveau bas pour la même période et que les sorties d'entrepôt se stabilisent et rebondissent, les stocks de billettes d'aluminium devraient encore reculer pour atteindre environ 125 000 tonnes la semaine prochaine, mais il faudra surveiller si la vigueur de la consommation en aval peut se maintenir.

Cette semaine, le prix central de l'aluminium a continué de baisser. Le prix au comptant SMM A00 de l'aluminium est tombé de 22 850 yuans/tonne jeudi dernier à 22 540 yuans/tonne, soit une baisse cumulée d'environ 310 yuans/tonne. Dans un contexte de faiblesse persistante des prix de l'aluminium, les frais de transformation ont divergé selon les régions, oscillant globalement à des niveaux élevés. Par région, à Foshan, le frais de transformation pour les billettes φ90 était de 600 yuans/tonne et de 550 yuans/tonne pour φ120, chacun en baisse de 50 yuans/tonne par rapport à jeudi dernier. À Wuxi, φ90 était à 700 yuans/tonne, stable par rapport à jeudi dernier, et φ120 à 480 yuans/tonne, en baisse de 120 yuans/tonne par rapport à jeudi dernier. À Nanchang, φ90 était à 700 yuans/tonne et φ120 à 650 yuans/tonne, stables par rapport à jeudi dernier. Du point de vue de la structure des transactions, après la forte baisse des prix de l'aluminium, le sentiment de réapprovisionnement des utilisateurs finaux s'est quelque peu redressé. Les producteurs de billettes d'aluminium ont signalé une amélioration marginale de la consommation finale, mais les transactions se sont principalement concentrées sur des commandes sous contrat à long terme avec expéditions directes de l'amont et des prix moyens hebdomadaires ou mensuels. Parallèlement, sur le marché des commandes au comptant en entrepôt, alors que les frais de transformation continuaient de fluctuer à des niveaux élevés, les coûts d’achat pour les utilisateurs finaux étaient relativement élevés, et le sentiment des échanges de commandes au comptant était plutôt atone. Comme l’offre de billettes d’aluminium à prix élevé limitait les achats sporadiques, certains utilisateurs finaux se sont tournés vers l’achat de lingots d’aluminium pour produire eux-mêmes des billettes, substituant partiellement le besoin de billettes achetées à l’extérieur. Le marché dans son ensemble a affiché un schéma divergent de « contrats à long terme actifs et commandes au comptant atones ». La semaine prochaine, les frais de transformation des billettes d’aluminium devraient se consolider dans une fourchette élevée, en portant une attention particulière à la stabilisation éventuelle des prix de l’aluminium et à la reprise du sentiment du marché des commandes au comptant.