La prime de l'ADC12 atteint un niveau record alors que l'écart primaire-ferraille se resserre : la substitution par l'A00 émerge-t-elle ? [Analyse SMM]

Depuis juin, les prix de l'aluminium sont restés sous pression baissière, la baisse s'accélérant dans la seconde moitié du mois. Au 2 juillet, le prix de l'aluminium SMM A00 avait chuté de 1 650 RMB/t par rapport à début juin.

Les prix de l'aluminium recyclé ont toutefois fait preuve d'une bien plus grande résistance. Le renforcement de la conformité fiscale, la réduction des flux d'importation due à des écarts de prix défavorables entre le marché intérieur et l'étranger, la disponibilité limitée de ferraille conforme et la réticence généralisée des vendeurs ont tous restreint l'offre de ferraille. En conséquence, l'écart de prix entre l'aluminium primaire et l'aluminium recyclé s'est rapidement réduit pour atteindre l'un de ses plus bas niveaux de ces dernières années.

Soutenus par des coûts élevés de la ferraille et le resserrement de l'offre, les prix de l'ADC12 ont nettement moins baissé que ceux de l'aluminium primaire, poussant la prime de l'ADC12 par rapport à l'A00 au-dessus de 1 000 RMB/t, son plus haut niveau pour cette période jamais enregistré.

Dans ce contexte, les discussions sur la possibilité de remplacer l'aluminium recyclé par de l'aluminium primaire A00 dans la production d'ADC12 se sont intensifiées. Afin de mieux comprendre les pratiques actuelles du marché, SMM a récemment mené une enquête auprès de plusieurs producteurs d'aluminium secondaire.

Certains producteurs ont commencé à évaluer la substitution, mais principalement pour la sécurité de l'approvisionnement

L'enquête indique que plusieurs producteurs ont commencé à réévaluer la faisabilité d'utiliser l'aluminium primaire à la place de la ferraille. De nombreuses entreprises recalculent leurs coûts de production ou envisagent d'augmenter la proportion d'A00 dans leur mélange de charges, tandis que quelques-unes ont déjà acheté de petites quantités d'aluminium primaire pour un éventuel usage futur.

Les entreprises qui ont déjà augmenté leurs achats d'aluminium primaire ont souligné que la décision est principalement motivée par la sécurité de l'approvisionnement plutôt que par des considérations de coût. Les négociants en ferraille retenant de plus en plus leurs stocks dans un contexte de baisse des prix de l'aluminium, la disponibilité au comptant de la ferraille s'est nettement réduite, obligeant certains producteurs à acheter de l'A00 simplement pour maintenir leur production et honorer leurs commandes.

Bien que la récente baisse des prix de l'aluminium primaire ait partiellement atténué la pression sur les coûts, les coûts de production globaux restent relativement élevés. En d'autres termes, la substitution actuelle relève en grande partie d'une « substitution dictée par l'offre » plutôt que par les coûts.

Plusieurs producteurs ont également noté que l'A00 offre un avantage significatif en matière de conformité, les achats s'accompagnant de factures entièrement conformes, ce qui fait des considérations fiscales un autre moteur important de la récente augmentation des achats d'aluminium primaire.

De nombreux producteurs restent en retrait

Malgré un intérêt croissant, de nombreux producteurs restent prudents et n'ont pas encore mis en œuvre de plans de substitution.

Certains répondants ont souligné qu'avec les prix actuels de l'ADC12 à des niveaux relativement bas, il est plus économique d'acheter des lingots d'ADC12 au comptant que d'acheter de l'A00 et de produire l'alliage en interne. Cela a également accéléré la réduction des stocks sur le marché intérieur des alliages d'aluminium secondaires.

Selon les données de SMM, les stocks sociaux de lingots d'alliage d'aluminium recyclé ont diminué de 6 100 tonnes d'une semaine sur l'autre pour s'établir à 44 300 tonnes, marquant la cinquième semaine consécutive de baisse des stocks.

L'avantage en termes de coût reste insuffisant

Bien que les discussions sur le marché se soient intensifiées, la plupart des producteurs estiment que remplacer totalement la ferraille par de l'aluminium primaire dans la production d'ADC12 reste économiquement difficile.

L'ADC12 est un alliage de moulage sous pression à haute teneur en silicium et en cuivre. Lorsqu'il est produit à partir d'A00, des éléments d'alliage supplémentaires — notamment cuivre, silicium, fer et magnésium — doivent être ajoutés pour atteindre la spécification requise.

Parmi ceux-ci, le cuivre représente la plus lourde charge de coût, le seul ajout de cuivre coûtant près de 1 500 RMB/t aux prix actuels du marché. Bien que les prix du silicium se soient récemment assouplis et que l'élargissement de l'écart de prix aluminium-silicium ait partiellement compensé les coûts d'alliage, le coût de production global reste élevé après incorporation de tous les ajouts d'alliage et des frais de transformation, laissant peu de place pour des marges attractives.

Selon le modèle de coût de SMM, bien que la baisse continue des prix de l'A00 depuis fin juin ait significativement réduit le coût de production par la voie de l'aluminium primaire et réduit l'écart de coût avec celle basée sur la ferraille, le coût total de production d'ADC12 entièrement à partir d'aluminium primaire reste supérieur à celui de la production à partir de ferraille.

Les performances du produit limitent également la substitution

Au-delà des aspects économiques, les performances du matériau constituent un autre obstacle.

Les mélanges de charges à base d'aluminium primaire et de ferraille produisent des caractéristiques métallurgiques différentes. L'ADC12 produit entièrement à partir d'aluminium primaire présente généralement une résistance mécanique et une ténacité inférieures à celles de la production conventionnelle à base de ferraille, rendant sa substitution complète difficile à faire accepter par les clients de la fonderie sous pression en aval.

Par conséquent, l'aluminium primaire est actuellement utilisé principalement comme une matière première complémentaire pour pallier les pénuries de matières premières plutôt que comme un remplacement complet de la ferraille.

Perspectives

Dans l'ensemble, bien que les discussions autour de la substitution de l'aluminium primaire se soient nettement intensifiées et que certains producteurs aient commencé à acheter de l'A00, le marché n'a pas encore évolué vers une tendance généralisée de substitution à l'échelle de l'industrie.

La logique de substitution actuelle est principalement motivée par la disponibilité limitée de ferraille conforme, les contraintes liées aux factures et la baisse rapide des prix de l'aluminium primaire, plutôt que par un avantage de coût évident pour l'aluminium primaire.

Pour la plupart des producteurs, l'achat d'A00 reste une mesure pragmatique pour sécuriser l'approvisionnement en matières premières et maintenir la continuité de la production, plutôt qu'une optimisation de l'économie de production.

Les opportunités de substitution varient également selon le type d'alliage. Les alliages Al-Si conventionnels offrent un potentiel de substitution relativement plus important, tandis que l'ADC12, avec sa teneur élevée en cuivre, ses exigences d'alliage plus complexes et ses spécifications de performance strictes en aval, est considérablement plus difficile à remplacer.

Même si les prix de l'A00 continuent de baisser, les producteurs devraient n'augmenter que progressivement la proportion d'aluminium primaire, plutôt que de remplacer complètement la ferraille dans leur processus de production.

À l'avenir, l'ampleur de la substitution dépendra largement de l'écart de prix ADC12-A00, de l'écart entre l'aluminium primaire et l'aluminium recyclé, de la disponibilité de ferraille conforme et de la mise en œuvre de la politique chinoise de facturation inversée. Si la ferraille conforme reste limitée, que les coûts liés aux factures restent élevés et que les prix de l'A00 continuent de baisser, certains producteurs pourraient encore accroître la proportion d'aluminium primaire dans leur mélange de charges.

Néanmoins, l'aluminium primaire ne constituera probablement qu'un complément marginal et temporaire à la ferraille, et il est peu probable que le modèle de production actuel de l'ADC12 — centré sur la ferraille d'aluminium — change matériellement à court terme.