Métaux de base globalement en hausse ; l'étain LME en hausse de plus de 2 % ; carbonate de lithium, aluminium SHFE, nickel LME, plomb en hausse ; l'or, l'argent, le platine et le palladium tous en hausse [Commentaire de midi SMM]

SMM, 3 juillet —

Marché des métaux :

À la clôture de la mi-journée, la plupart des métaux de base domestiques ont progressé. Le cuivre SHFE a gagné 0,76 %, l’aluminium SHFE a augmenté de 1,45 %. Le plomb SHFE a avancé de 0,47 %. Le zinc SHFE a légèrement reculé de 0,02 %. L’étain SHFE a grimpé de 0,66 %. Le nickel SHFE a progressé de 0,59 %.

Par ailleurs, les contrats à terme les plus actifs sur l’aluminium de fonderie ont augmenté de 1,42 %, tandis que ceux sur l’alumine ont reculé de 1,62 %. Les contrats à terme les plus actifs sur le carbonate de lithium ont bondi de 1,87 %. Le silicium métal le plus traité a gagné 0,18 %, et le polysilicium le plus traité a légèrement progressé.

Les métaux ferreux ont majoritairement baissé. Le minerai de fer a chuté de 1,41 %. Les bobines laminées à chaud, les barres d’armature et l’acier inoxydable ont tous reculé de moins de 0,4 %. Sur le marché du charbon à coke et du coke, le contrat de charbon à coke le plus actif a augmenté de 1,58 %, et le contrat de coke le plus actif a bondi de 1,89 %.

Sur les métaux de base à l’étranger, à 11 h 46, les métaux LME ont progressé sur l’ensemble. Le cuivre LME a gagné 0,96 %, l’aluminium LME a augmenté de 1,04 %, le plomb LME a avancé de 0,8 %. Le zinc LME a progressé de 0,81 %, l’étain LME a grimpé de 2,05 %. Le nickel LME a gagné 1,1 %.

Sur les métaux précieux, à 11 h 46, l’or COMEX a progressé de 1,64 % et l’argent COMEX a bondi de 2,76 %. Sur le marché domestique des métaux précieux, l’or SHFE a avancé de 2,67 % et le contrat à terme le plus actif sur l’argent SHFE a grimpé de 4,05 %.

Les stratèges d’OCBC Bank Group Research ont indiqué dans un rapport que le rôle à moyen terme de l’or en tant que cible de diversification des actifs reste valable, mais que son prix pourrait être pénalisé par un environnement macroéconomique plus difficile. Les analystes d’OCBC estiment que la demande d’or pourrait être soutenue par le secteur officiel, les banques centrales indiquant leur intention d’accroître leurs réserves d’or au cours des 12 prochains mois. Ils ajoutent toutefois que les investisseurs ont déjà intégré les anticipations de hausses des taux de la Réserve fédérale américaine, et que les pressions macroéconomiques à court terme liées à la hausse des rendements réels et au raffermissement du dollar américain ne seront probablement pas totalement compensées. OCBC prévoit que le prix de l’or atteindra 4 360 dollars l’once d’ici fin 2026 et 4 680 dollars l’once d’ici fin du deuxième trimestre 2027. (Application Jinshi Data)

De plus, à la clôture de la mi-journée, les contrats à terme les plus actifs sur le platine ont augmenté de 3,81 % et ceux sur le palladium ont bondi de 4,1 %.

À la clôture de la mi-journée, le contrat à terme le plus actif sur les lignes maritimes de conteneurs Europe a augmenté de 3,31 % pour atteindre 2 653 points.

Au 3 juillet à 11 h 46, cotations de mi-journée pour certains contrats à terme :

Au comptant et fondamentaux

Cuivre : Aujourd’hui, cuivre cathodique de première qualité au comptant dans le Guangdong par rapport au contrat à échéance rapprochée : le cuivre de haute qualité est coté à 60 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard est coté à 20 yuans/tonne, en hausse de 20 yuans/tonne ; le cuivre SX-EW est coté avec une décote de 50 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne. Le prix moyen du cuivre cathodique de première qualité dans le Guangdong s’établissait à 102 965 yuans/tonne, en hausse de 625 yuans/tonne par rapport au jour précédent, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 102 875 yuans/tonne, en hausse de 620 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, les stocks du Guangdong ont reculé pendant deux jours consécutifs…

Macroéconomie

Sur le plan intérieur :

[Le financement de 200 milliards de yuans pour le « programme de renouvellement des équipements à grande échelle et de reprise des biens de consommation » de cette année a été entièrement alloué] La Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC) a indiqué que le financement de 200 milliards de yuans sous forme d’obligations spéciales souveraines à très long terme pour soutenir le volet renouvellement des équipements du programme a été intégralement alloué. (CCTV News)

[Les opérations d’open market de la PBOC ont entraîné un drainage net de 168,5 milliards de yuans sur la journée, et un drainage net de 1 587 milliards de yuans sur la semaine] La PBOC a mené aujourd’hui des opérations de prise en pension à 7 jours pour un montant de 63 milliards de yuans. Avec l’arrivée à échéance de 231,5 milliards de yuans de prises en pension à 7 jours aujourd’hui, cela s’est soldé par un drainage net de 168,5 milliards de yuans pour la journée. Pour la semaine, la PBOC a effectué 678,5 milliards de yuans de prises en pension à 7 jours et 900 milliards de yuans de prises en pension au jour le jour. Avec l’échéance de 2 265,5 milliards de yuans de prises en pension à 7 jours et de 900 milliards de yuans de prises en pension au jour le jour cette semaine, cela a entraîné un drainage net total de 1 587 milliards de yuans sur la semaine. (Application Jinshi Data)

Du côté du dollar américain :

À 11 h 46, l’indice du dollar américain a reculé de 0,07 % à 100,81. Vendredi, le dollar se dirigeait vers sa plus forte baisse hebdomadaire en près de trois mois, après un rapport sur l’emploi américain de juin plus faible que prévu qui a repoussé les anticipations de hausses de taux de la Réserve fédérale et a offert un répit au yen mal en point. Le net ralentissement de la croissance de l’emploi aux États-Unis en juin a conduit les opérateurs à revoir à la baisse leurs attentes de hausses de taux à court terme, le marché évaluant désormais à 52 % la probabilité d’une hausse lors de la réunion de septembre, contre 64 % le jour précédent. Les rendements des obligations du Trésor américain ont également reflué de leurs pics antérieurs, le rendement à deux ans cassant une série de trois jours de hausse. Sim Moh Siong, stratégiste devise chez OCBC, a déclaré : « À la marge, les données sont un peu accommodantes et aident à apaiser les inquiétudes concernant un marché du travail en surchauffe et la nécessité d’un resserrement plus agressif. » Il a toutefois ajouté que tant que les attentes de resserrement de la Fed restent en place, les perspectives d’ensemble pour le dollar américain demeurent constructives, en particulier face aux devises à faible rendement. (Application Jinshi Data)

Selon l’outil FedWatch du CME : la probabilité que la Fed américaine maintienne ses taux inchangés lors de la réunion de juillet est de 82,4 %, et celle d’une augmentation cumulée de 25 points de base est de 17,6 %. Pour la réunion de septembre, la probabilité que les taux restent inchangés est de 46,8 %, tandis que la probabilité d’une hausse cumulée de 25 points de base est de 45,6 % et celle d’une hausse cumulée de 50 points de base est de 7,6 %. (Application Jinshi Data)

Note de recherche de CICC : les États-Unis ont créé 57 000 emplois non agricoles en juin, un chiffre inférieur aux attentes du marché, indiquant un refroidissement de l’accélération de la croissance de l’emploi. Après révision à la baisse des mois précédents, la moyenne des créations d’emplois sur les trois derniers mois a néanmoins atteint 111 000, montrant que le marché du travail continue de s’étendre. Parallèlement, le taux de chômage a baissé à 4,2 % et le taux de participation à la population active a continué de reculer, reflétant une demande de main-d’œuvre stable coexistante avec une contraction de l’offre de travail, la pression globale du chômage étant relativement faible. CICC estime que ces données donnent à la Fed le temps d’attendre et d’observer, maintenant ainsi le jugement qu’il n’y aura ni hausse ni baisse de taux pour le reste de l’année. À moyen terme, l’amélioration de l’emploi américain cette année est davantage imputable à la reprise cyclique tirée par les investissements dans l’IA, plutôt qu’à des facteurs temporaires comme la Coupe du monde. Cela signifie que si la demande économique totale continue de s’étendre stimulée par l’IA, la possibilité que la Fed reprenne les hausses de taux l’année prochaine ne peut être exclue.

Note de recherche de Huatai Securities : les créations d’emplois non agricoles américaines de juin ont manqué les attentes, principalement en raison d’un fort repli de l’emploi dans les loisirs et l’hôtellerie ainsi que dans les administrations locales, qui avaient été précédemment stimulés par le Memorial Day anticipé et la Coupe du monde. Par secteur, tant les services que l’administration ont vu un net ralentissement des nouveaux emplois non agricoles, tandis que le secteur des biens a connu un petit rebond. Le rapport de juin a apaisé les craintes du marché quant aux risques de surchauffe du marché du travail américain. Les indicateurs avancés suggèrent que les niveaux d’emploi se situeront autour du niveau d’équilibre de 0 à 50 000 dans les mois à venir, maintenant l’opinion que la Fed maintiendra ses taux inchangés au second semestre et pourrait devoir les relever l’an prochain.

Données :

Aujourd’hui, seront publiés la production industrielle française de mai en glissement mensuel, l’indice PMI des services final de juin pour la France, l’Allemagne, la zone euro et le Royaume-Uni, ainsi que d’autres données. En outre, une nouvelle fenêtre de tarification pour les produits pétroliers raffinés chinois s’ouvrira. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, participera à un forum économique, et le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, prononcera un discours sur la coordination des politiques budgétaire et monétaire.

À noter que le 3 juillet, les marchés américains — NYSE seront fermés pour une journée en raison du jour de l’Indépendance. Aux États-Unis — CME, pour la même raison, les échanges sur les contrats à terme de métaux précieux, d’énergie, de devises, de bons du Trésor et d’indices boursiers clôtureront de manière anticipée à 1h00 heure de Pékin le 4 juillet.

Le vendredi 3 juillet coïncide avec le jour férié de l’Indépendance américaine, et les horaires de trading des marchés financiers seront ajustés en conséquence. Les horaires de fermeture pour les places étrangères sont les suivants (toutes les heures sont en heure de Pékin) :

Pétrole brut :

À 11h46, les deux indices de référence ont progressé, le WTI gagnant 0,52 % et le Brent 0,64 %.

Les exportations de brut de l’Arabie saoudite ont bondi près des niveaux d’avant-guerre depuis la reprise du chargement et du déchargement des pétroliers dans le golfe Persique, apportant une preuve supplémentaire que les approvisionnements en pétrole des producteurs régionaux se rétablissent à la suite de l’accord de paix intérimaire entre les États-Unis et l’Iran. Au cours des six jours précédant mercredi, le plus grand exportateur mondial de pétrole a expédié en moyenne 6,3 millions de barils de brut par jour, selon les données de suivi des pétroliers compilées par Bloomberg. Ce rythme est à peu près conforme à la moyenne de 2025 et représente près de 90 % du niveau de février, lorsque le royaume et ses voisins du Golfe ont augmenté leur production avant le déclenchement de la guerre en Iran. (Application Jinshi Data)

Citigroup a déclaré que le mémorandum d’entente entre les États-Unis et l’Iran devrait rester en vigueur dans les mois à venir et se transformer à terme en un accord formel. Les incitations à la désescalade du conflit l’emportent sur les coûts d’un retour à la confrontation. La banque a réitéré sa recommandation de vendre lors de tout rallye estival et prévoit que le Brent tombera à 60–65 dollars le baril d’ici la fin de l’année.

Par ailleurs, « les prix de l’essence sont restés un peu rigides à la baisse », a déclaré le secrétaire au Trésor américain, Bessent, dans une interview à CBS News. « Nous essayons de mettre une certaine pression sur les détaillants d’essence. Nous leur disons que nous surveillons de près », a-t-il dit, ajoutant : « Nous avons reçu des réponses positives de certains grands distributeurs pour faire quelque chose en faveur du consommateur. » Bessent espère que le prix moyen de l’essence tombera à 3 dollars le gallon d’ici la fête du Travail et a dit s’attendre à ce que les prix du pétrole et de l’énergie continuent de refluer. (Application Wall Street News)

Par ailleurs, les échanges sur les contrats à terme de Brent de l’Intercontinental Exchange (ICE) clôtureront de manière anticipée à 01h30 heure de Pékin le 4 juillet en raison du jour de l’Indépendance américaine.

Aperçu des marchés au comptant :

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