L'écart de prix entre l'aluminium A00 et les rebuts se réduit fortement : voici pourquoi

Ferraille d'aluminium : 

Cette semaine, le marché de la ferraille d'aluminium a suivi les fluctuations erratiques des prix spot de l'aluminium A00 de SMM, le resserrement significatif de l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium se démarquant. Au 2 juillet, les prix spot de l'aluminium A00 de SMM ont clôturé à 22 540 yuans/tonne, en baisse de 310 yuans/tonne par rapport à jeudi dernier. L'offre est restée tendue, la surveillance de la politique de "facturation inversée" s'étant encore renforcée. Les petites et moyennes entreprises de transformation de la ferraille dans l'Anhui, le Jiangxi, le Hubei et d'autres régions ont vu les réductions et les arrêts de production se généraliser, tandis que le Shandong a également fait circuler des informations sur la suspension de la facturation inversée à partir de juillet, aggravant encore la rareté de la ferraille d'aluminium conforme et facturée. Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium, l'écart à Foshan entre l'aluminium A00 et la ferraille d'extrusion d'aluminium mélangée sans peinture s'élevait à 1 929 yuans/tonne le 2 juillet, tandis que l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium tendue broyée était de 621 yuans/tonne, soit un resserrement de 208 yuans/tonne et de 539 yuans/tonne respectivement en variation hebdomadaire. Notamment, sous la double pression de la chute rapide des prix de l'aluminium et de la faible disponibilité des factures, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille tendue s'est fortement réduit. Certaines fonderies d'alliages d'aluminium ont déjà commencé à utiliser des lingots d'aluminium A00 comme substitut de la ferraille d'aluminium dans leur production. Le marché de la ferraille d'aluminium devrait rester morose, mais la marge de baisse est limitée, les prix courants de la ferraille d'aluminium tendue broyée, basés sur la teneur en aluminium, devraient fluctuer entre 19 200 et 19 800 yuans/tonne (hors taxes). Côté offre, les contraintes liées à la politique de facturation inversée ne devraient pas s'assouplir à court terme, maintenant l'offre de marchandises conformes et facturées sous tension ; sur le front des importations, l'effet retardé de plusieurs facteurs baissiers sur les arrivées effectives aux ports se manifestera progressivement dans les mois à venir, affaiblissant encore l'apport de la ferraille d'aluminium importée. Côté demande, dans un contexte de creux saisonnier, les taux d'utilisation en aval sont restés bas, les commandes de la demande finale n'ont guère montré de signes d'amélioration substantielle, et les entreprises de transformation de la ferraille continueront très probablement à acheter au besoin et à maintenir des stratégies de stocks réduits. L'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium s'est réduit à des niveaux historiquement bas, érodant considérablement l'avantage économique de la ferraille par rapport à l'aluminium primaire. Si les prix de l'aluminium continuent de baisser, l'effet de substitution s'accélérera.

Alliage d'aluminium secondaire :

Cette semaine, le marché chinois de l'ADC12 a évolué principalement latéralement, les prix spot affichant une forte résilience. Le prix SMM de l'ADC12 n'a baissé que de 50 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente, à 23 800 yuans/tonne. Du côté des coûts, les prix d'achat de la ferraille d'aluminium sont restés élevés en raison du manque de factures fiscales, de l'offre insuffisante de ferraille conforme et de la rétention des ventes par les négociants, ce qui a maintenu la pression sur l'approvisionnement en matières premières des entreprises. Au cours de la semaine, les prix de l'aluminium ont fortement baissé, attirant l'attention du marché sur la faisabilité de substituer l'aluminium primaire à la ferraille d'aluminium : certaines entreprises ont indiqué qu'elles augmenteraient modérément la proportion d'aluminium A00 dans leur mix pour atténuer les difficultés d'approvisionnement en ferraille conforme et le manque de factures. Côté demande, le secteur aval a conservé les caractéristiques d'une période creuse. Les entreprises de moulage sous pression n'ont reçu que peu de nouvelles commandes, et la demande finale dans des secteurs tels que l'automobile est restée atone. En outre, l'environnement de baisse des prix n'a pas déclenché de réapprovisionnement à bas prix en aval, les achats restant largement dictés par les besoins. La demande n'a guère soutenu les prix. Côté offre, le taux d'utilisation des principales entreprises de production d'alliages d'aluminium secondaire a encore baissé de 0,5 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente, à 51,8 %, principalement en raison de la faiblesse des commandes, des coûts élevés et du manque de factures fiscales, ce qui a encore réduit l'offre du secteur. Les stocks commerciaux ont diminué de 6 100 tonnes par rapport à la semaine précédente, à 44 300 tonnes, marquant une cinquième semaine consécutive de déstockage à un rythme qui s'accélère. À l'avenir, l'ADC12 devrait rester cantonné à une fourchette, en mouvement latéral. Les coûts élevés et le déstockage persistant renforcent le soutien à la baisse, mais la demande n'a pas encore montré d'amélioration nette et les catalyseurs de hausse restent insuffisants. En ce qui concerne les écarts de prix, l'écart actuel entre les prix de l'ADC12 et de l'A00 s'est élargi à plus de 1 000 yuans. Étant donné que la logique de soutien des coûts de la ferraille d'aluminium ne devrait pas changer à court terme, tandis que l'aluminium primaire est confronté à des perturbations macroéconomiques plus importantes, la résilience relative de l'ADC12 face aux baisses par rapport à l'A00 persistera, et l'écart entre les deux devrait rester élevé, avec la possibilité de s'élargir davantage. À court terme, une configuration de coûts élevés et de demande faible persistera, l'attention étant principalement portée sur le rythme de reprise de l'offre de ferraille d'aluminium, l'évolution de la politique de factures fiscales et l'amélioration des commandes en aval.