L'écart de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium se rapproche des plus bas, la substitution par l'A00 prend de l'ampleur mais la logique de soutien de la ferraille d'aluminium reste difficile à modifier [Revue hebdomadaire de la ferraille d'aluminium et de l'aluminium secondaire]

Déchets d’aluminium :

Cette semaine, le marché des déchets d’aluminium a connu des fluctuations brutales suivant les prix spot de l’aluminium A00 SMM, un net resserrement de l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium s’imposant comme une caractéristique marquante. Au 2 juillet, les prix spot de l’aluminium A00 SMM se sont établis à 22 540 yuans/tonne, en baisse de 310 yuans/tonne par rapport à jeudi dernier. L’offre est restée tendue, la réglementation de la politique de « facturation inversée » continuant de se durcir, provoquant des arrêts et des réductions de production chez les petites et moyennes entreprises de transformation des déchets dans l’Anhui, le Jiangxi, le Hubei et d’autres régions, qui se sont étendus ; le Shandong a également signalé une suspension de la facturation inversée à partir de juillet, renforçant encore la rareté des déchets d’aluminium conformes et facturés. En ce qui concerne les écarts de prix, le 2 juillet, l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets mixtes de profilés d’aluminium sans peinture à Foshan a été enregistré à 1 929 yuans/tonne, et l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium broyés de type « tense » à Foshan s’élevait à 621 yuans/tonne, en baisse respective de 208 yuans/tonne et 539 yuans/tonne par rapport à jeudi dernier. Il est à noter que, sous la pression conjuguée de la chute rapide des prix de l’aluminium et de la pénurie de marchandises facturées, les écarts de prix pour les déchets d’aluminium de type « tense » se sont fortement resserrés, et certaines entreprises de fonderie d’alliages d’aluminium ont commencé à utiliser des lingots d’aluminium A00 au lieu de déchets d’aluminium comme matière première pour leur production. Côté importations, outre les faibles arrivées portuaires de juin à août en raison d’un décalage d’expédition de 1 à 3 mois, l’interdiction temporaire de quatre mois des Émirats arabes unis sur les exportations de déchets d’aluminium à partir de juin, et le projet de l’UE d’un droit de douane de 15 % à partir de septembre, ont considérablement renforcé les attentes d’une contraction de l’offre de déchets de haute qualité en provenance de l’extérieur de la Chine, ce qui signifie que les chaînes d’approvisionnement des importations subiront un préjudice matériel. Le marché des déchets d’aluminium devrait rester déprimé, mais la marge de baisse des prix est limitée, et la fourchette principale pour les déchets d’aluminium broyés de type « tense » cotés sur la base du contenu en aluminium devrait se situer entre 19 200 et 19 800 yuans/tonne (hors taxe). Du côté de l’offre, la contrainte liée à la politique de facturation inversée ne devrait pas s’atténuer à court terme, et la pénurie de marchandises conformes et facturées persistera ; du côté des importations, de multiples facteurs baissiers montreront progressivement leur impact différé sur les arrivées portuaires réelles au cours des prochains mois, affaiblissant encore le réapprovisionnement par les déchets d’aluminium importés. Côté demande, alors que la période creuse s’accentue, les taux d’utilisation en aval restent bas et il est peu probable que les commandes d’utilisateurs finaux connaissent une amélioration significative. Les entreprises utilisant de la ferraille continueront très probablement à acheter selon leurs besoins et à adopter des stratégies de stocks réduits. Les écarts de prix entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium se sont réduits à des niveaux historiquement bas, ce qui érode fortement l’avantage de coût de la ferraille par rapport à l’aluminium de première fusion ; si les cours de l’aluminium continuent de baisser, l’effet de substitution s’accélérera.

Alliage d’aluminium secondaire :

Cette semaine, le marché chinois de l’ADC12 a globalement évolué sans direction marquée, les prix au comptant affichant une résilience notable. Le prix ADC12 de SMM n’a reculé que de 50 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente, à 23 800 yuans/tonne. Dans le même temps, les contrats à terme sur l’alliage d’aluminium moulé ont chuté rapidement, et le repli au comptant a été nettement plus faible que celui des contrats à terme, ce qui a creusé l’écart prix spot‑contrats à terme. Côté coûts, les prix d’achat de la ferraille d’aluminium sont restés élevés, les entreprises continuant à subir des tensions sur l’approvisionnement en matières premières en raison de factures fiscales limitées, d’une offre insuffisante de ferraille conforme et du comportement attentiste des négociants qui conservent leurs stocks. Au cours de la semaine, les cours de l’aluminium ont fortement décroché et l’attention du marché s’est portée sur la faisabilité d’une substitution de l’aluminium de première fusion à la ferraille — certaines entreprises ont indiqué qu’elles augmenteraient modérément la part d’aluminium A00 dans leur mélange pour atténuer les difficultés d’approvisionnement en ferraille conforme et le manque de factures. Cependant, la production réelle nécessite encore d’ajouter du cuivre et d’autres éléments d’alliage, et compte tenu des frais de transformation liés aux pertes de refusion et à la consommation d’énergie, l’avantage réel de l’A00 en termes de coûts n’est pas évident. Dans un contexte de demande faible, les entreprises tendent à maîtriser leur rythme de production, et la substitution par l’A00 relève davantage d’une optimisation du mélange de matières premières que d’un mouvement de remplacement à grande échelle, si bien qu’il est difficile de modifier à court terme la logique de soutien des coûts qu’offre la ferraille d’aluminium pour les prix de l’ADC12. Côté demande, l’aval est resté marqué par la période creuse. Les commandes nouvelles des entreprises de moulage sous pression étaient limitées, la demande finale des secteurs comme l’automobile demeurait atone, et face à la baisse des prix, les acteurs en aval n’ont manifesté aucun signe de reconstitution de stocks à bas coût, achetant principalement pour répondre à des besoins immédiats, ce qui ne fournit qu’un faible soutien aux prix. Côté offre, le taux d’activité des principales entreprises d’aluminium secondaire a de nouveau reculé de 0,5 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente pour atteindre 51,8 %, la faiblesse des commandes, les coûts élevés et l’insuffisance de factures fiscales en étant les principales raisons, alors que l’offre du secteur continue de se contracter. Les stocks sociaux ont diminué de 6 100 tonnes en variation hebdomadaire, s’établissant à 44 300 tonnes, marquant la cinquième semaine consécutive de déstockage à un rythme accéléré. Pour l’avenir, l’ADC12 devrait évoluer latéralement dans une fourchette étroite. Des coûts élevés et un déstockage continu renforcent le support sous-jacent, mais la demande n’a pas encore montré d’amélioration notable et les catalyseurs haussiers sont insuffisants. Concernant les écarts de prix, le spread entre l’ADC12 et l’aluminium A00 s’est élargi au-dessus de 1 000 yuans. Étant donné que la logique de support par les coûts de la ferraille a peu de chances d’évoluer à court terme, tandis que l’aluminium primaire est davantage soumis aux perturbations macroéconomiques, la résilience de l’ADC12 par rapport à l’A00 persistera et l’écart devrait rester élevé, sans exclure un nouvel élargissement. À court terme, la configuration de coexistence d’un support par les coûts et d’une demande atone se poursuivra, l’attention portant sur le rythme de reprise de l’offre de ferraille d’aluminium, les évolutions des politiques de facturation fiscale et l’amélioration des commandes en aval.