[Analyse SMM] Transmission de la demande des consommateurs entravée, le rebond du prix du cobalt reste sous forte pression

Le marché global est resté atone cette semaine. Bien que la haute saison de consommation de juillet ait débuté et que les plannings de production de cellules de batterie aient affiché une croissance hebdomadaire, les stocks élevés dans les secteurs de la cathode et en amont ont absorbé cette demande supplémentaire, empêchant sa transmission en amont de la chaîne industrielle. Ainsi, la pression sur les expéditions des usines de sels de cobalt et de matériaux de cathode est restée inchangée.

Du point de vue du sentiment du marché, l’influence des perturbations de l’offre s’est nettement atténuée. En milieu de semaine, la RDC a annoncé l’annulation des quotas inutilisés du T2, ce qui n’a provoqué que de brèves fluctuations ce matin-là avant de rapidement se calmer, indiquant que l’attention du marché est passée du front politique au rythme de la demande propre et de la résorption des stocks. Bien que l’annulation des quotas ait apporté quelques changements aux fondamentaux du second semestre, elle a simplement fait passer le schéma offre-demande de très lâche à relativement lâche et n’a pas inversé fondamentalement les données du marché.

Sur le front des prix, les tendances du chlorure de cobalt, du Co3O4 et du LCO étaient globalement cohérentes, toutes en phase de consolidation. Pour le chlorure de cobalt, les cotations des fonderies ont commencé à se stabiliser, certaines entreprises les relevant légèrement pour tester le marché. Cependant, sous la pression des stocks et le sentiment de « se précipiter pour acheter en période de hausse continue et se retenir en période de baisse », les achats en aval sont restés prudents, les transactions réelles limitées, et la marge de baisse à court terme était faible, maintenant les prix globalement stables. Le Co3O4 a évolué latéralement dans le sillage du sel de cobalt ; après la fenêtre de publication des rapports intermédiaires, la pression vendeuse précédente s’est largement dissipée et les cotations ont eu tendance à se stabiliser, mais les fabricants de cathodes en aval ont continué à faire pression pour des prix plus bas, et les transactions sont restées rares. Pour le LCO, outre la pression exercée par la faiblesse des prix du Co3O4 en amont, les prix du carbonate de lithium ont récemment augmenté sensiblement, mais les stocks des entreprises en aval ont amorti l’impact des fluctuations des matières premières sur les cotations, laissant les prix globaux relativement stables.

Globalement, le principal problème auquel est confrontée la chaîne industrielle est que les stocks accumulés précédemment n’ont pas encore été entièrement résorbés. Même si la demande en cellules de batterie de la part des utilisateurs finaux s’est légèrement améliorée, il faudra encore du temps pour que cela se transmette en amont. À court terme, un rebond des prix subira des pressions considérables, essentiellement parce que les stocks du marché sont excessivement élevés, ce qui pèse lourdement sur la demande d’approvisionnement en produits situés en amont.