7.1 Compte-rendu de la réunion matinale SMM
Futures : La séance de jour de l'aluminium au SHFE a clôturé à 22 610 yuans/t, en hausse de 0,11 %. Le prix est bien en dessous de toutes les moyennes mobiles clés (MA5 ≈ 22 876, MA10 ≈ 23 323,5, MA30 = 24 021,67, MA60 = 24 425,75), le système de moyennes mobiles étant en alignement baissier et divergent, maintenant une configuration de faiblesse inchangée. L'indicateur MACD montre DIF = -451,31 et DEA = -317,07, avec un croisement baissier orienté à la baisse. L'histogramme négatif s'est resserré à -268,49 (jour précédent -273,16), indiquant que la dynamique baissière s'est légèrement atténuée mais reste élevée. Le volume de transactions a diminué à 114 500 lots, et la pression vendeuse sur le marché s'est quelque peu relâchée. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium du SHFE est de 22 400–22 800. L'aluminium au LME a clôturé à 3 095 $/t, en baisse de 0,32 %, avec des fluctuations intrajournalières entre 3 094,5 et 3 103. Le prix est bien en dessous de toutes les moyennes mobiles clés (MA5 = 3 136,4, MA10 = 3 220,75, MA30 = 3 471,8, MA60 = 3 514,03), et les moyennes mobiles sont en alignement baissier, prolongeant la faiblesse. L'indicateur MACD montre DIF = -124,67 et DEA = -92,37, avec un croisement baissier orienté à la baisse. L'histogramme négatif s'est resserré à -64,59 (jour précédent -72,07), et la dynamique baissière s'est légèrement atténuée. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium du LME est de 3 080–3 130.
Contexte macroéconomique : De nouvelles incertitudes sont apparues au Moyen-Orient. Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Baghaei, a déclaré que l'Iran n'avait "essentiellement pas l'intention de tenir des réunions à aucun niveau avec la partie américaine dans les prochains jours". Baghaei a noté que les activités susceptibles de se dérouler à Doha le 1er juillet se concentreront principalement sur la mise en œuvre des termes du mémorandum d'entente. Le porte-parole du ministère qatarien des Affaires étrangères, Ansari, a déclaré que l'envoyé présidentiel américain et gendre de Trump avait visité le Qatar, mais que cela n'incluait pas de négociations directes avec la partie iranienne.
Fondamentaux : Côté offre, selon les données du SMM, la production d'aluminium de la Chine a rebondi d'une semaine sur l'autre cette semaine, principalement tirée par la montée en puissance de capacités nouvellement mises en service et la reprise de capacités inutilisées. La semaine dernière, la proportion d'aluminium liquide a augmenté de 0,2 point de pourcentage en glissement hebdomadaire, et le volume de lingots coulés a encore diminué. En dehors de la Chine, les prix auparavant élevés ont stimulé l'accélération de la mise en service de nouveaux projets, et à mesure que ces nouveaux projets sont mis sous tension et montent en production, la capacité d'aluminium en exploitation hors Chine devrait encore rebondir en glissement mensuel. Côté stocks, cette semaine, les stocks d'aluminium ont poursuivi leur tendance régulière de déstockage. Au lundi, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine ont diminué de 40 000 tonnes par rapport à jeudi dernier et de 82 000 tonnes par rapport à lundi dernier. L'affaiblissement du prix de l'aluminium a provoqué une reprise du sentiment d'achat en aval, entraînant le déstockage des lingots d'aluminium. Côté exportations, la semaine dernière, le ratio de prix SHFE/LME a rapidement récupéré, réduisant fortement la marge bénéficiaire qui avait entraîné d'importants volumes d'exportations de semi-produits d'aluminium. Les nouvelles commandes pour certains segments ont déjà diminué, et à mesure que les commandes en carnet sont progressivement honorées, les exportations de semi-produits d'aluminium risquent de baisser si les marges à l'exportation ne se rétablissent pas ultérieurement.
Marché de l'aluminium primaire : En début de séance, le cours médian du contrat SHFE aluminium 2606 est passé en dessous du niveau observé au même moment de la séance précédente. Pesés par la baisse des prix de l'aluminium, certains vendeurs se sont abstenus de vendre hier, et la volonté globale de vendre s'est quelque peu affaiblie. Le sentiment d'achat sur le marché était atone, et le sentiment acheteur global sur le marché a quelque peu diminué hier. Les transactions sur le marché principal se sont effectuées au pair ou avec une prime de 10 yuans/t par rapport au contrat SHFE aluminium de juillet. Hier, l'indice de sentiment vendeur sur le marché de l'est de la Chine a clôturé à 2,88, en baisse de 0,29 par rapport au jour précédent ; l'indice de sentiment acheteur était de 2,76, en baisse de 0,10. Hier, le cours à terme de l'aluminium au SHFE a chuté, et l'atmosphère de négociation sur le marché du centre de la Chine est restée morose. Les entreprises de transformation en aval ont manifesté un net sentiment de se précipiter pour acheter en cas de hausse continue des prix et de se retenir en cas de baisse, restant pour la plupart sur la touche. De plus, en ce dernier jour de cotation de juin, de nombreuses usines de transformation ont fait l'inventaire et digéré les stocks, avec un faible intérêt d'achat. La forte baisse des prix absolus a également réduit la volonté des fournisseurs de vendre. Finalement, les prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine se sont établis autour d'une décote de 20 à 40 yuans/t par rapport au contrat SHFE aluminium de juillet. Hier, l'indice de sentiment vendeur sur le marché du centre de la Chine était de 2,87, en baisse de 0,03 par rapport au jour précédent ; l'indice de sentiment acheteur était de 2,11, en baisse de 0,02.
Aluminium recyclé : Hier, l'aluminium au comptant SMM A00 a clôturé à 22 500 yuans/t, en baisse de 440 yuans/t par rapport au jour de cotation précédent, et l'ensemble du marché de l'aluminium recyclé a suivi la baisse. Par catégorie de produits, le fil d'aluminium brillant nu et les déchets mixtes de profilés d'aluminium sans peinture ont chuté de jusqu'à 400 yuans/t, les vieux déchets ont baissé de 300 yuans/t, et les déchets d'aluminium tense ont généralement reculé de 200 yuans/t. En ce qui concerne l'écart de prix, le 30 juin, la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets mixtes de profilés d'aluminium sans peinture à Foshan s'établissait à 1 780 yuans/t, et l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium tense déchiquetés était de 670 yuans/t. L'offre est restée tendue et la supervision de la politique de facturation inversée s'est encore renforcée. Les petites et moyennes entreprises de valorisation des déchets dans des régions comme l'Anhui, le Jiangxi et le Hubei ont continué à réduire ou arrêter leur production, accentuant la rareté des déchets d'aluminium conformes et ayant acquitté les droits. Du côté des importations, en raison d'un décalage de 1 à 3 mois dans les calendriers d'expédition, les arrivages portuaires de déchets d'aluminium devraient rester à des niveaux bas de juin à août. De plus, les Émirats arabes unis ont imposé une interdiction temporaire d'exportation de déchets d'aluminium pour 4 mois à compter du 3 juin, intensifiant encore les anticipations d'un resserrement de l'offre de déchets de haute qualité en Asie. Cette semaine, le marché de l'aluminium recyclé devrait rester déprimé à des niveaux élevés, mais avec une marge de baisse limitée. La fourchette traditionnelle des déchets d'aluminium tense déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) devrait évoluer entre 19 300 et 19 900 yuans/t (hors taxes). Les contraintes de la politique de facturation inversée et la contraction retardée des importations de déchets d'aluminium continueront de fournir un soutien plancher, tandis que la faiblesse de la demande en basse saison et les faibles taux d'exploitation en aval limiteront le potentiel de hausse. À l'avenir, il conviendra de prêter attention au rythme de mise en conformité des politiques, aux pourparlers de paix américano-iraniens et à l'évolution de la navigation dans le détroit d'Ormuz, au rythme des arrivages de déchets d'aluminium d'outre-mer, ainsi qu'à l'évolution des taux d'exploitation en aval en Chine.
Alliage d'aluminium secondaire : Hier, les offres sur le marché de l'ADC12 ont continué à baisser dans l'ensemble, le prix SMM de l'ADC12 chutant de 150 yuans/t par rapport au jour précédent à 23 800 yuans/t. Les contrats à terme sur l'aluminium au SHFE et les alliages d'aluminium moulé se sont affaiblis, ce qui a pesé sur les offres au comptant, les entreprises emboîtant le pas en réduisant leurs prix. Parallèlement, la baisse des coûts d'approvisionnement en aluminium recyclé a été relativement limitée et, conjuguée à des factures fiscales serrées et à une pénurie persistante des ressources disponibles, le soutien des coûts est resté en place, ce qui a conduit à un sentiment prononcé de rétention des ventes à bas prix. Dans l'ensemble, bien que les prix de l'ADC12 aient reculé sous l'effet des contrats à terme, le soutien des coûts et la pénurie de l'offre au comptant ont limité la baisse, tandis que la divergence des cotations sur le marché a persisté. À court terme, les prix de l'ADC12 devraient principalement se consolider sur une note modérée, mais la marge de baisse est relativement limitée.
Résumé des tendances du marché de l'aluminium : Le différend sur le contrôle du détroit d'Ormuz se poursuit, et l'incertitude persiste quant à la reprise du transit par le détroit. Le virage hawkish de la Fed a soutenu l'indice du dollar américain, pesant sur les prix des métaux non ferreux. Face aux vents contraires macroéconomiques, les prix de l'aluminium en Chine et à l'étranger ont baissé. À court terme, les facteurs baissiers dominent, et les prix de l'aluminium devraient rester déprimés.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de décision d'investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas substituer ces informations à leur propre jugement. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
