Compte-rendu de la réunion matinale SMM du 1er juillet
Contrats à terme : La séance de jour de l’aluminium au SHFE a clôturé à 22 610 yuans/tonne, en légère hausse de 0,11 %. Le prix se situe bien en dessous de toutes les moyennes mobiles clés (MA5 ≈ 22 876, MA10 ≈ 23 323,5, MA30 = 24 021,67, MA60 = 24 425,75), le système de moyennes mobiles étant en alignement baissier et divergent, conservant une configuration de faiblesse. L’indicateur MACD affiche DIF = -451,31 et DEA = -317,07, avec un croisement baissier orienté à la baisse. L’histogramme négatif s’est réduit à -268,49 (contre -273,16 la veille), indiquant que la dynamique baissière s’est légèrement atténuée mais reste élevée. Le volume de transactions a diminué à 114 500 lots, et la pression vendeuse sur le marché s’est quelque peu relâchée. La fourchette de négociation principale suggérée pour l’aluminium du SHFE est de 22 400 à 22 800. L’aluminium au LME a clôturé à 3 095 $/tonne, en baisse de 0,32 %, avec des fluctuations intrajournalières entre 3 094,5 et 3 103. Le prix se situe bien en dessous de toutes les moyennes mobiles clés (MA5 = 3 136,4, MA10 = 3 220,75, MA30 = 3 471,8, MA60 = 3 514,03), et les moyennes mobiles sont en alignement baissier, prolongeant la faiblesse. L’indicateur MACD affiche DIF = -124,67 et DEA = -92,37, avec un croisement baissier orienté à la baisse. L’histogramme négatif s’est réduit à -64,59 (contre -72,07 la veille), et la dynamique baissière s’est légèrement atténuée. La fourchette de négociation principale suggérée pour l’aluminium du LME est de 3 080 à 3 130.
Front macroéconomique : De nouvelles incertitudes sont apparues au Moyen-Orient. Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Baghaei, a déclaré que l’Iran n’avait « pratiquement aucun projet de réunion à quelque niveau que ce soit avec les États-Unis dans les jours à venir ». Baghaei a précisé que les activités susceptibles d’avoir lieu à Doha le 1er juillet se concentreront principalement sur la mise en œuvre des termes du protocole d’accord. Le porte-parole du ministère qatari des Affaires étrangères, Ansari, a déclaré que l’envoyé présidentiel américain et gendre de Trump s’était rendu au Qatar, mais que cela n’incluait pas de négociations directes avec la partie iranienne.
Fondamentaux : Côté offre, selon les données SMM, la production chinoise d’aluminium a rebondi en glissement hebdomadaire cette semaine, principalement portée par la montée en puissance de nouvelles capacités mises en service et la reprise de capacités à l’arrêt. La semaine dernière, la proportion d’aluminium liquide a augmenté de 0,2 point de pourcentage en glissement hebdomadaire, et le volume de lingots coulés a encore diminué. Hors de Chine, les prix précédemment élevés ont stimulé l’accélération de la mise en service de nouveaux projets, et à mesure que ces nouveaux projets sont mis sous tension et montent en puissance, la capacité opérationnelle d’aluminium hors de Chine devrait encore rebondir en glissement mensuel. Côté stocks, cette semaine, les stocks d’aluminium ont poursuivi leur tendance à la baisse régulière. À ce jour lundi, les stocks sociaux de lingots d’aluminium en Chine ont diminué de 40 000 tonnes par rapport à jeudi dernier et de 82 000 tonnes par rapport à lundi dernier. La baisse du prix de l’aluminium a entraîné un regain du sentiment d’achat en aval, favorisant le destockage des lingots d’aluminium. Côté exportations, la semaine dernière, le ratio de prix SHFE/LME a rapidement récupéré, réduisant fortement la marge bénéficiaire qui avait motivé d’importants volumes d’exportations de produits semi-finis en aluminium. Les nouvelles commandes pour certains segments ont déjà diminué, et à mesure que les commandes en cours sont progressivement honorées, les exportations de produits semi-finis en aluminium risquent de se réduire si les marges à l’exportation ne peuvent se redresser ultérieurement.
Marché de l’aluminium primaire : En début de séance, le centre du contrat SHFE aluminium 2606 s’est situé en dessous du niveau observé à la même heure le jour de bourse précédent. Sous l’effet de la baisse des prix de l’aluminium, certains vendeurs ont limité leurs ventes hier, et la volonté globale de vendre s’est quelque peu affaiblie. Le sentiment d’achat sur le marché était atone, et le sentiment général d’achat sur le marché a quelque peu diminué hier. Les transactions sur le marché principal se sont effectuées au pair ou avec une prime de 10 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium de juillet. Hier, l’indice du sentiment de vente sur le marché de l’est de la Chine a clôturé à 2,88, en baisse de 0,29 par rapport au jour précédent ; l’indice du sentiment d’achat était de 2,76, en baisse de 0,10 par rapport au jour précédent. Hier, les contrats à terme SHFE aluminium ont plongé, et l’ambiance des échanges sur le marché du centre de la Chine est restée atone. Les entreprises de transformation en aval ont manifesté un sentiment notable d’achats précipités en cas de hausse continue des prix et de frilosité en cas de baisse, restant principalement en retrait. De plus, dernier jour de bourse de juin, de nombreuses usines de transformation ont puisé dans leurs stocks et écoulé leurs inventaires, avec un faible intérêt d’achat. La forte baisse des prix absolus a également réduit la volonté des fournisseurs de vendre. Finalement, les prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine se sont établis autour d’une décote de 20 à 40 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium de juillet. Hier, l’indice du sentiment de vente sur le marché du centre de la Chine était de 2,87, en baisse de 0,03 par rapport au jour précédent ; l’indice du sentiment d’achat était de 2,11, en baisse de 0,02 par rapport au jour précédent.
Déchets d’aluminium : Hier, l’aluminium A00 au comptant SMM a clôturé à 22 500 yuans/tonne, en baisse de 440 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent, et le marché global des déchets d’aluminium a suivi la baisse. Par catégorie de produits, le fil d’aluminium brillant nu et les déchets de profilés d’aluminium recyclés sans peinture ont chuté jusqu’à 400 yuans/tonne, les déchets anciens ont baissé de 300 yuans/tonne, et les déchets d’aluminium en vrac ont généralement reculé de 200 yuans/tonne. En ce qui concerne l’écart de prix, au 30 juin, l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets de profilés d’aluminium recyclés sans peinture à Foshan s’établissait à 1 780 yuans/tonne, et celui entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium broyés était de 670 yuans/tonne. L’offre est restée tendue, et la surveillance de la politique de facturation inversée s’est encore renforcée. Les petites et moyennes entreprises de recyclage de déchets d’aluminium dans l’Anhui, le Jiangxi, le Hubei et d’autres régions ont continué à réduire ou à arrêter leur production, accentuant la rareté des déchets d’aluminium conformes aux droits de douane acquittés. Côté importations, en raison d’un décalage d’expédition de 1 à 3 mois, les arrivées portuaires de déchets d’aluminium devraient rester à de faibles niveaux de juin à août. De plus, les Émirats arabes unis ont imposé une interdiction temporaire d’exportation de 4 mois sur les déchets d’aluminium à compter du 3 juin, renforçant encore les anticipations de resserrement de l’offre de déchets de qualité en Asie. Cette semaine, le marché des déchets d’aluminium devrait rester déprimé à des niveaux élevés, mais avec une marge de baisse limitée. La fourchette principale des déchets d’aluminium broyés (évalués sur la base de la teneur en aluminium) devrait évoluer entre 19 300 et 19 900 yuans/tonne (hors taxes). Les contraintes liées à la politique de facturation inversée et la contraction différée des déchets d’aluminium importés continueront de constituer un soutien à la baisse, tandis que la faiblesse de la demande saisonnière et les faibles taux d’exploitation en aval limiteront le potentiel de hausse. À l’avenir, il conviendra de prêter attention au rythme de mise en conformité des politiques, aux pourparlers de paix entre les États-Unis et l’Iran et à l’évolution de la navigation dans le détroit d’Ormuz, au rythme des arrivées de déchets d’aluminium d’outre-mer, et à l’évolution des taux d’exploitation en aval en Chine.
Alliage d’aluminium secondaire : Hier, les offres sur le marché de l’ADC12 ont continué de baisser globalement, le prix SMM de l’ADC12 reculant de 150 yuans/tonne par rapport à la veille pour s’établir à 23 800 yuans/tonne. Les contrats à terme sur l’aluminium SHFE et les contrats à terme sur les alliages d’aluminium coulé ont faibli, pesant sur les offres au comptant, les entreprises ayant emboîté le pas avec des réductions de prix. Dans le même temps, la baisse des coûts d’approvisionnement en déchets d’aluminium a été relativement limitée et, conjuguée à la pénurie de factures fiscales et à la persistance de la rareté des ressources au comptant, le soutien des coûts est resté en place, ce qui a conduit à un sentiment prononcé de rétention des ventes à des prix bas. Globalement, bien que les prix de l’ADC12 aient reculé sous la pression des contrats à terme, le soutien des coûts et la rareté de l’offre au comptant ont limité la baisse, tandis que la divergence des cotations sur le marché a persisté. À court terme, les prix de l’ADC12 devraient principalement se consolider sur une note modérée, mais la marge de baisse est relativement limitée.
Résumé des tendances du marché de l’aluminium : Le différend sur le contrôle du détroit d’Ormuz persiste et l’incertitude demeure quant à la reprise du transit par le détroit. Le virage belliciste de la Réserve fédérale a renforcé l’indice du dollar américain, ce qui a pesé sur les prix des métaux non ferreux. Dans un contexte de vents contraires macroéconomiques, les prix de l’aluminium en Chine et à l’étranger ont baissé. À court terme, les facteurs baissiers dominent et les prix de l’aluminium devraient rester déprimés.
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![Les contrats à terme continuent de baisser, l'aluminium au comptant reste soutenu [Revue quotidienne SMM de l'aluminium au comptant en Chine du Sud]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/YYogD20251217171650.jpg)
