Impasse sur le marché du cuivre : prix proches de 100 000 yuan/tonne, offre tendue, demande faible.

Publié: Jun 28, 2026 18:34

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Cette semaine (6/22–6/25), les marchés de la tige de cuivre secondaire et des déchets de cuivre étaient bloqués dans une impasse profonde, marquée par une offre maintenant des prix fermes et se retenant de vendre, une demande attendant de nouvelles baisses de prix et s’abstenant d’acheter, et des transactions constamment atones, alors que les prix du cuivre continuaient de baisser et approchaient le seuil psychologique de 100 000 yuans/mt.

Cette semaine (du 22 au 25 juin), les marchés des tiges de cuivre secondaires et des déchets de cuivre sont restés dans une impasse profonde, marquée par des vendeurs maintenant des prix fermes et se retenant de vendre, des acheteurs attendant de nouvelles baisses de prix et s’abstenant d’acheter, et des transactions toujours atones, alors que les prix du cuivre continuaient de baisser et s’approchaient du seuil psychologique de 100 000 yuans/t. L’ensemble de la chaîne industrielle était prise dans un bras de fer étroit sous l’effet de trois forces : les contraintes liées aux factures de conformité, la résistance des prix des matières premières et le sentiment d’attentisme des utilisateurs finaux. En ce qui concerne l’évolution des prix, le cours de clôture du cuivre au SHFE à 11h30 est passé de 104 610 yuans/t lundi à 103 180 yuans/t jeudi, s’approchant brièvement de la barre des 100 000 yuans/t en séance avant de rebondir légèrement, la baisse hebdomadaire atteignant 2 570 yuans/t. Cependant, les prix des déchets de cuivre ont accusé un retard notable dans leur ajustement — le cuivre nu éclatant au Guangdong, hors taxe, n’a baissé que de 1 700 yuans/t sur la semaine pour s’établir à 89 900-90 000 yuans/t, une baisse bien moindre que celle de la cathode de cuivre. La résistance des prix des matières premières provenait des effets résiduels de la pénurie de l’offre consécutive aux inspections de conformité sur la « facturation inversée » dans le sud de la Chine, ainsi que du seuil psychologique des fournisseurs, peu disposés à vendre à bas prix avant que les prix ne passent sous la barre des 100 000 yuans/t. Le sentiment de l’offre s’est refroidi progressivement avec la baisse des prix du cuivre, l’indice de sentiment des ventes de déchets de cuivre glissant de 2,49 à 2,30. Les fournisseurs ont généralement choisi de maintenir des prix fermes tant que le cuivre ne passait pas sous 100 000 yuans/t ; même lorsque les prix ont accéléré leur baisse jeudi et vendredi, il n’y a pas eu de ventes de panique — au contraire, ils se sont encore plus retenus de vendre. Derrière ce comportement de « ne pas vendre sur les baisses de prix » se trouvait une offre déjà tendue de matériaux conformes et facturables, ce qui signifie que les fournisseurs craignaient de vendre à perte plutôt que de ne pas vendre. La demande présentait un tableau complètement différent : l’écart de prix entre le métal primaire et les déchets s’est réduit de 2 431 yuans/t lundi à 872 yuans/t jeudi, et l’écart de prix entre la tige de cuivre primaire et secondaire s’est effondré de 870 yuans/t à un niveau extrêmement bas de 340 yuans/t. Les prix des barres de cuivre secondaire étaient déjà à une prime par rapport aux contrats à terme depuis deux jours consécutifs, effaçant pratiquement l'avantage économique de la barre de cuivre secondaire. Selon les données de SMM, le taux d'utilisation des producteurs de barres de cuivre secondaire cette semaine était de 20,23 %, en baisse de 0,32 point de pourcentage en glissement hebdomadaire et de 7,08 points de pourcentage en glissement annuel. L'écart de prix moyen entre les barres de cuivre primaire et secondaire s'élevait à 563 yuans/t, se réduisant de 557 yuans/t par rapport à la semaine précédente. La décote moyenne de la barre de cuivre secondaire dans le Jiangxi par rapport aux contrats à terme sur le cuivre était de 13 yuans/t, se réduisant de 582 yuans/t en glissement hebdomadaire. La marge brute moyenne de la semaine était de 1 205 yuans/t, en baisse de 307 yuans/t. Les entreprises de barres de cuivre secondaire avaient encore la volonté de reconstituer leurs matières premières à bas prix en début de semaine, mais les fournisseurs n'ont pas coopéré. Après le milieu de semaine, alors que les prix du cuivre tombaient autour de 103 000 yuans/t, les utilisateurs finaux en aval estimaient généralement qu'« il reste une marge de baisse et qu'il n'y a pas d'urgence à acheter tant que les prix ne sont pas passés sous les 100 000 yuans/t », ce qui a continué d'affaiblir la volonté d'achat. Jeudi, les prix du cuivre se sont approchés de la barre des 100 000 yuans/t, et les entreprises de fils et câbles en aval ont pratiquement cessé leurs achats ; le marché n'a connu que des transactions sporadiques soutenues par la demande rigide de réapprovisionnement en matières premières des entreprises de barres de cuivre secondaire. Par région, dans le sud de la Chine, affectée par les restrictions antérieures de quotas de « facturation inversée » et les inspections de conformité dans des zones telles que le Jiangxi, le Hubei et Shuyang dans le Jiangsu, l'offre de marchandises facturables toutes taxes comprises est restée tendue, et la prime de la barre de cuivre secondaire par rapport aux contrats à terme reflétait précisément cette pénurie structurelle. Dans le nord, bien que l'offre ait été relativement abondante, les utilisateurs finaux n'ont pas acheté, ce qui a entraîné de nombreuses cotations mais peu de transactions. Le secteur du négoce a poursuivi la stratégie de la semaine précédente consistant à « acheter et vendre rapidement pour maintenir la rotation des stocks », sans oser constituer de stocks dans l'attente d'une hausse des prix. Sur l'ensemble de la semaine, la contradiction centrale du marché tournait toujours autour de l'enchaînement : « baisse des prix du cuivre mais résistance à la baisse des prix des matières premières conformes → coûts élevés de la barre de cuivre secondaire entraînant une prime par rapport aux contrats à terme → les utilisateurs finaux restent en retrait dans l'attente de prix du cuivre encore plus bas ». À cela s'ajoutait une offre encore relativement tendue dans certaines régions en raison des contraintes de facturation, de sorte que les transactions hebdomadaires n'ont guère connu de points positifs, hormis le réapprovisionnement rigide en matières premières des entreprises de barres de cuivre secondaire. La possibilité pour le marché de sortir de l'impasse à l'avenir dépend, d'une part, de la stabilisation des prix du cuivre autour de 100 000 yuans/tonne afin d'indiquer une direction claire, et d'autre part, de l'avancement des contrôles de conformité de la « facturation inversée » dans le sud de la Chine et du rétablissement de l'offre de factures d'achat. Sinon, la mentalité des utilisateurs finaux qui consiste à « attendre plus longtemps quand les prix baissent davantage » continuera à brider toute augmentation des volumes de transactions.

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