Les risques macroéconomiques persistent et le soutien des fondamentaux est limité, les prix du plomb devraient continuer à stagner [SMM Lead Market Weekly Forecast]

         La semaine prochaine, plusieurs données économiques clés seront publiées, notamment le PMI manufacturier officiel de la Chine pour juin, les chiffres de l'emploi ADP américain de juin, le taux de chômage américain de juin et les créations d'emplois non agricoles corrigées des variations saisonnières aux États-Unis pour juin. Récemment, la diplomatie américano-iranienne a franchi une étape décisive, les deux parties ayant signé un mémorandum d’accord, entraînant la réouverture du détroit d’Ormuz à la navigation et le rétablissement des approvisionnements en pétrole brut et autres produits. Cependant, les conflits le long de la frontière libano-israélienne se sont répétés et l’accord de cessez-le-feu reste fragile, ce qui impose un optimisme prudent. Par ailleurs, les données d’inflation à court terme et les signaux restrictifs ont accentué les anticipations de hausses des taux de la Réserve fédérale américaine, tandis que les avis sur le marché divergent et s’opposent, nécessitant une attention accrue aux résultats des indicateurs économiques de la semaine prochaine.

Concernant le plomb au LME, affecté par la levée des restrictions maritimes au Moyen-Orient et les anticipations de hausses des taux de la Fed, le sentiment baissier du marché a bondi et les prix du plomb au LME ont constamment baissé, s’approchant d’une cassure sous les 1 900 $/t. Alors que les prix du plomb baissaient, le report LME au comptant-3 mois s’est élargi, la dernière cotation étant de -33,6 $/t. On notera que les stocks de plomb au LME sont orientés à la baisse depuis quatre semaines consécutives, les stocks totaux passant sous la barre des 300 000 tonnes, le dernier chiffre s’établissant à 297 500 tonnes. On s’attend à ce que des facteurs de risque macroéconomiques persistent à court terme et que les fondamentaux présentent des contradictions. Les prix du plomb devraient rester déprimés, le plomb au LME étant attendu dans une fourchette de 1 875 à 1 945 $/t.

Quant au plomb au SHFE, avec l’arrivée du mois de juillet et la disparition du facteur semestriel de rapatriement des capitaux, les entreprises en amont et en aval reprendront leurs échanges habituels. Parallèlement, l’offre de concentrés de plomb et de batteries usagées reste limitée, les fonderies de plomb secondaire enregistrant d’importantes pertes. Les reprises de production ont été retardées et des baisses supplémentaires de production sont observées. Conjugués à l’inversion persistante entre les prix du plomb secondaire et primaire, ces facteurs soutiendront les prix du plomb à court terme. Il faut toutefois rester vigilant face aux facteurs baissiers macroéconomiques, les prix du plomb devant rester déprimés, tout en surveillant la fenêtre d’importation des lingots de plomb. Le contrat de plomb le plus négocié du SHFE devrait s'échanger entre 15 950 et 16 400 yuans/tonne métrique.

Prévision du prix au comptant : 15 950-16 250 yuans/tonne métrique. Avant fin juin, certaines grandes entreprises en aval clôtureront leurs comptes et réaliseront leur inventaire, ce qui continuera de perturber l'activité de négoce des lingots de plomb. Dès le mois de juillet, le marché du plomb retrouvera une activité normale. Dans certaines régions, on s'attend à ce que les transactions pour le plomb primaire avec un report important (contre l'indice SMM#Pb) diminuent, ou que le report se resserre. Du côté du plomb secondaire, contraintes par des pertes, les expéditions des fonderies sont limitées, et certaines entreprises ont déjà des stocks accumulés. Si les arrivages de plomb importé augmentent pour compléter l'offre, il n'est pas exclu que le plomb raffiné secondaire entraîne un élargissement du report.