Le marché des lingots d'aluminium à l'étranger diverge : le marché américain est fort, tandis que le Japon et la Thaïlande sont faibles [Analyse SMM]

I. Marché japonais

Cette semaine, les primes au comptant des lingots d’aluminium MJP au Japon ont poursuivi leur tendance baissière, le prix moyen passant de 384 $/t le 19 juin à 380 $/t le 26 juin.

Bien que les primes aient continué de reculer, certains négociants ont abaissé leurs offres de manière proactive, tandis que d’autres maintenaient leurs prix. Côté demande, on observait un réapprovisionnement pour couvrir les besoins immédiats, les entreprises en aval achetant en fonction de leurs nécessités. L’activité de restockage à court terme est demeurée modérée, sans accumulation massive et concentrée de stocks, le volume global d’achat restant mesuré. À présent, le rythme des échanges ralentit, le comptant manque d’un catalyseur haussier à court terme et les primes évoluent au gré des contrats à terme dans la morosité.

II. Marché américain

Cette semaine, les primes au comptant des lingots d’aluminium livrés DDP dans le Midwest américain ont légèrement progressé, passant d’une moyenne de 110,2 $/t le 19 juin à 110,35 $/t ce vendredi. Les fondamentaux du marché américain procurent toujours un soutien : deux facteurs majeurs de hausse de la demande se concrétisent, avec une envolée de la demande de demi-produits en aluminium pour les centres de données d’IA, conjuguée à la mise en service concentrée de nouvelles lignes de production chez les fabricants de véhicules électriques comme Tesla, ce qui stimule régulièrement la consommation d’aluminium pour l’allègement automobile et maintient un rythme élevé d’absorption des lingots nationaux. L’offre est contrainte, les perturbations géopolitiques au Moyen-Orient perturbant les expéditions maritimes de lingots, la croissance des arrivages hors Chine restant constamment inférieure à la progression de la demande en aval, tandis que les stocks intérieurs continuent de se déstocker, ce qui soutient le niveau élevé des primes.

Cependant, la logique de pression pour les perspectives se dessine progressivement : les prix de l’aluminium au LME ont déjà chuté à un creux intermédiaire, les fenêtres d’arbitrage interrégional restent ouvertes et les arrivages de lingots d’aluminium affluant vers le marché américain vont graduellement augmenter. De plus, les primes de cette semaine ayant cessé de monter et s’étant légèrement affaiblies, la situation tendue de l’offre et de la demande s’atténuera marginalement à mesure que l’offre extérieure se reconstitue. On s’attend à ce que les primes au comptant américaines restent élevées mais subissent des pressions à l’avenir, le potentiel de hausse étant pratiquement plafonné et une correction à la baisse étant envisageable.

III. Marché thaïlandais

Cette semaine, les primes au comptant en Thaïlande sont passées de 320 $/t vendredi dernier à 323 $/t ce vendredi. Affectés par la baisse des prix de l’aluminium, certains négociants ont relevé leurs offres. Cependant, l'élan haussier est resté faible et l'ambiance de marché est demeurée atone. Les utilisateurs locaux en aval se contentaient d'achats au jour le jour pour répondre à leurs besoins immédiats, peu enclins à constituer des stocks importants. Parallèlement, l'arrivée continue d'exportations chinoises de produits semi-finis en aluminium, avec d'importants volumes de produits transformés à bas prix affluant sur les marchés finaux d'Asie du Sud-Est, a directement détourné les commandes d'importation de lingots d'aluminium primaire et a considérablement réduit la demande locale d'aluminium.

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Source des données : SMM