Inversion de 100 yuans entre le plomb secondaire et le plomb primaire : un signal d’arrêt de la baisse du prix du plomb ? [SMM Bulletin matinal plomb]

Contrats à terme :

Pendant la nuit, le plomb LME a ouvert à 1 916,5 $/t. Plombé par un sentiment macroéconomique baissier, le plomb LME est resté dans le marasme, son centre de négociation se déplaçant encore plus bas. Il a frôlé dangereusement la barre des 1 900 $/t à deux reprises, atteignant un creux intrajournalier de 1 906 $/t, soit un plus bas de près de trois mois. Le plomb LME a finalement clôturé à 1 912,5 $/t, en baisse de 0,05 %.

Pendant la nuit, le contrat de plomb SHFE le plus traité, le 2608, a ouvert à 16 205 yuans/t. En début de séance, entraîné par la baisse du plomb LME, le plomb SHFE a de nouveau testé le niveau de 16 200 yuans/t. Par la suite, à mesure que l'impact des nouvelles macroéconomiques baissières s'est dissipé, le plomb SHFE a progressivement rebondi dans le marasme, s'approchant de la zone des 16 300 yuans/t. À la clôture, il s'est établi à 16 270 yuans/t, en hausse de 0,25 %. Son intérêt ouvert s'élevait à 82 716 lots, en baisse de 994 lots par rapport au jour de bourse précédent.

Contexte macroéconomique :

Événements clés : Tensions renouvelées dans le détroit d'Ormuz : l'Iran demanderait 40 milliards de dollars par an pour les droits de passage, et les opérations d'évacuation ont été suspendues après qu'un navire a été attaqué. Suite à l'accord entre les États-Unis et l'Iran, les primes d'assurance contre les risques de guerre pour le détroit d'Ormuz ont été réduites de moitié, passant de 5 % à 2 %. Données économiques : La lecture finale du PIB américain du premier trimestre a été révisée à la hausse à 2,1 %, mais l'affaiblissement de la consommation suscite des inquiétudes cachées. L'indice des prix PCE américain de mai a augmenté de 4,1 % en glissement annuel, tandis que le PCE de base a augmenté de 3,4 % en glissement annuel, atteignant un sommet de trois ans. Les commandes de biens durables américaines de mai ont baissé de 4,5 % en variation mensuelle, la plus forte baisse en près d'un an, bien que les données sur les biens d'équipement de base aient étonnamment bondi de 1,6 %. Le vice-président de la Fed, Williams, a déclaré que les taux d'intérêt actuels sont suffisants pour freiner l'inflation, avec un retour à l'objectif de 2 % attendu d'ici 2028.

:

Marché au comptant, le centre de négociation du plomb SHFE s'est encore déplacé à la baisse. Certains fournisseurs ont reporté leurs positions pour le roulement des contrats, les cotations restant en légère prime. Parallèlement, les fonderies de plomb primaire ont montré une réticence accrue à vendre à bas prix, et les cotations des fournisseurs pour les décotes se sont également resserrées. Les principales régions productrices étaient cotées avec des décotes de 70 à 0 yuans/t par rapport au prix moyen du plomb SMM n° 1, certaines zones affichant une prime de 100 yuans/t ou les fonderies suspendant les expéditions. Dans le secteur du plomb secondaire, les fonderies se sont généralement abstenues de vendre à bas prix, avec peu de cotations. Un petit nombre de commandes au comptant de plomb raffiné secondaire ont maintenu des cotations départ usine avec une prime de 25 yuans/tonne par rapport au prix moyen du plomb SMM #1. Les entreprises en aval, méfiantes face à la baisse des prix, ont affiché un fort attentisme. Certaines attendaient de nouveaux contrats à long terme, avec peu de demandes pour les commandes au comptant. Les échanges sur le marché au comptant étaient calmes.

Côté stocks : au 25 juin, les stocks de plomb au LME s'élevaient à 298 525 tonnes, en baisse de 1 125 tonnes par rapport au jour de bourse précédent. Les stocks sous warrant de plomb au SHFE totalisaient 62 656 tonnes, inchangés par rapport au jour précédent. Les stocks sociaux de lingots de plomb SMM dans cinq régions totalisaient 67 500 tonnes, en baisse de 1 300 tonnes par rapport au 22 juin.

Prévisions des prix du plomb :

Les prix du plomb ont récemment baissé consécutivement. Les pertes des entreprises de plomb secondaire se sont creusées et leurs expéditions ont nettement diminué. En revanche, du côté du plomb primaire, les fonderies et les fournisseurs ont généralement expédié activement, en vendant avec des remises croissantes. Durant cette période, le plomb secondaire et le plomb primaire ont formé une structure inversée, l'écart de prix entre les deux atteignant 100 yuans/tonne, offrant un certain soutien aux prix du plomb. Il convient toutefois de noter qu'en cette période semestrielle de juin et proche de la fin du mois, les grandes entreprises en aval procèdent à la clôture des comptes semestriels et aux inventaires, ce qui entraîne des suspensions ou des reports d'achats en juillet. Cette situation devrait durer jusqu'à fin juin, les prix du plomb restant dans le marasme.

Déclaration sur les sources de données : Toutes les données autres que les informations publiquement disponibles sont traitées par SMM sur la base d'informations publiques, de communications de marché et de modèles de base de données internes de SMM, et sont fournies à titre de référence uniquement, ne constituant pas un conseil en matière de décision.