Bref examen et perspectives des prix du marché de l'argent (25 juin 2026) [Revue hebdomadaire SMM du marché de l'argent]

[Analyse des prix]

Cette semaine (22-25 juin), les cours de l’argent sont restés élevés mais sous pression, chutant brutalement. Le centre des prix des métaux précieux a nettement baissé en glissement hebdomadaire, pénalisé par plusieurs facteurs macroéconomiques baissiers. La posture restrictive de la Fed a continué de peser sur le sentiment, et plusieurs banques d’investissement étrangères ont relevé leurs anticipations de hausses de taux de la Fed dans leurs derniers rapports. Conjugué à un raffermissement du dollar, cela a exercé une pression baissière significative sur les métaux précieux. Le secrétaire au Trésor américain, M. Bessent, a déclaré publiquement que les États-Unis maintiendront leur politique de dollar fort et a souligné que la future réintégration de pays comme l’Iran et le Venezuela dans le système dollar renforcerait encore la position internationale du billet vert. En conséquence, l’indice du dollar a continué de rebondir. Sur le plan géopolitique, l’accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran a continué de progresser, et le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz est progressivement revenu à la normale. Du côté de la demande industrielle, les cotations principales des lingots d’argent standard nationaux par rapport au TD sur le marché de Shanghai sont restées pratiquement stables en glissement hebdomadaire, le centre des transactions se concentrant toujours principalement autour de la parité avec le TD du Shanghai Gold Exchange jusqu’à une prime de 20 yuans/kg. Avec la poursuite de la baisse des cours de l’argent, le rythme d’achat des entreprises en aval s’est quelque peu redressé, mais les achats sont restés globalement dominés par des approvisionnements au jour le jour, la volonté de constituer des stocks en vrac étant limitée et certaines entreprises affichant une crainte notable de nouvelles baisses. Sur le front des stocks, les stocks sociaux de lingots d’argent à Shanghai et Shenzhen ont enregistré un léger déstockage, avec une consommation continue liée à la maintenance de certaines fonderies et aux livraisons de commandes à l’exportation, mais l’effet de soutien des stocks sur les prix est resté limité. Concernant le ratio or/argent, au 24 juin, le ratio or/argent de la LBMA était remonté à environ 67, l’argent sous-performant l’or.

[Données clés]

Baissier :

1. Le secrétaire au Trésor américain Bessent a réitéré la position de dollar fort, indiquant que le statut international du dollar serait encore renforcé, poussant l’indice du dollar à poursuivre son rebond.

2. L’impact restrictif de la réunion de juin de la Fed a continué de peser, et plusieurs banques d’investissement étrangères ont relevé leurs prévisions de hausses de taux de la Fed dans leurs derniers rapports.

3. Les rendements obligataires américains sont restés élevés, les taux réels maintenant une pression continue sur les métaux précieux, tandis que les préférences d’allocation de capitaux restaient orientées vers les actifs en dollars.

[Priorités à court terme]

26 juin : lecture finale du PIB américain du T1 ;

27 juin : indice des prix PCE de base américain de mai ;

3 juillet : données de l'emploi non agricole américain de juin ;

Points clés : variations des données d’inflation américaines, déclarations des responsables de la Fed, mouvements de l’indice du dollar américain et évolution ultérieure de la situation au Moyen-Orient.

[Prévisions des prix]

L’argent devrait maintenir une tendance fluctuante la semaine prochaine. La logique de marché fondamentale actuelle est la trajectoire de la politique de la Fed et l’évolution du dollar américain. Après la réunion de juin, la position restrictive de la Fed continue de peser, et les récentes déclarations de Bessent en faveur d’un dollar fort ont poussé l’indice du dollar à la hausse. Parallèlement, les rendements obligataires américains restent élevés, exerçant de multiples pressions macroéconomiques sur l’argent. Du côté des fondamentaux intérieurs, le marché au comptant a globalement conservé un modèle d’approvisionnement en juste-à-temps. Les stocks sociaux de lingots d’argent au comptant ont poursuivi leur déstockage, mais cela n’a pas suffi à modifier la tendance actuelle d’ajustement dictée par les facteurs macroéconomiques. Le prix de transaction courant des lingots d’argent au comptant devrait rester dans une fourchette allant de la parité à une prime de 20 yuan/kg par rapport au prix SGE TD, et un élargissement supplémentaire de la prime sera difficile à court terme. Dans l’ensemble, avec le raffermissement du dollar et le maintien d’une position restrictive de la Fed, l’argent subit encore des pressions à l’ajustement à court terme. Les prix devraient maintenir une tendance fluctuante. Surveiller les orientations supplémentaires que les données de l’indice PCE de base américain pourraient fournir sur les attentes du marché.